Microsoft Word - 2190935

BMW Group

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft

Munich, Federal Republic of Germany

BMW Finance N.V.

The Hague, The Netherlands

BMW US Capital, LLC

Wilmington, Delaware, USA

BMW Australia Finance Limited

Melbourne, Victoria, Commonwealth of Australia

ABN 78 007 101 715

BMW Japan Finance Corp.

Chiyoda-ku, Tokyo, Japan

EUR 35,000,000,000

Euro Medium Term Note Programme

unconditionally and irrevocably guaranteed by

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft

Munich, Federal Republic of Germany

Arranger

Deutsche Bank

Dealers

Barclays BNP PARIBAS Citigroup

Commerzbank Credit Suisse Deutsche Bank

J.P. Morgan Morgan Stanley

Société Générale

Corporate & Investment

Banking

The Royal Bank of Scotland UniCredit Bank

Principal Paying Agent

Deutsche Bank

In relation to notes issued under this Programme (as defined in “General Description of the Programme –

General”), application has been made to the Commission de Surveillance du Secteur Financier (the “CSSF”) of

the Grand-Duchy of Luxembourg (“Luxembourg”) in its capacity as competent authority (the “Competent

Authority”) under the Luxembourg “Act on Securities Prospectuses” (loi relative aux prospectus pour valeurs

mobilières) (the “Luxembourg Act”), as amended from time to time, for approval of this Prospectus (as defined in

“General Description of the Programme – General”). This Prospectus constitutes a base prospectus with regard to

each of the Issuers (as defined below) for purposes of Article 5(4) of Directive 2003/71/EC as amended, including

the amendments made by Directive 2010/73/EU (the “Prospectus Directive”).

In order to be able to conduct a public offer in relation to certain issues of Notes, Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft (“BMW AG”), BMW Finance N.V. (“BMW Finance”), BMW US Capital, LLC (“BMW US

Capital”), BMW Australia Finance Limited (“BMW Australia Finance”), and BMW Japan Finance Corp. (“BMW

Japan”) (each an “Issuer”, and together, the “Issuers”) have applied for a notification of this Prospectus into the

Federal Republic of Germany (“Germany”), the United Kingdom, the Republic of Austria (“Austria”), and The

Netherlands pursuant to Article 19 of the Luxembourg Act and the relevant Issuer will comply with such

requirements, inter alia, as to filings and publications as may be necessary from time to time for an offer of such

Notes in Germany, the United Kingdom, Austria and The Netherlands. The Issuers may apply for further

notifications of this Prospectus as may be necessary for an issue of Notes from time to time.

By approving this Prospectus, the CSSF does not assume any responsibility as to the economic and financial

soundness of any issue of Notes under the Programme and the quality or solvency of any of the Issuers and the

Guarantor.

Prospectus dated 13 May 2014

This page has been intentionally left blank

Important Notice

The Notes and the Guarantee (each as defined below) have not been and will not be registered

under the U.S. Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”), and may not be

offered or sold within the United States or to, or for the account or benefit of, U.S. persons (as

defined in Regulation S under the Securities Act) except in accordance with Regulation S

under the Securities Act or pursuant to an exemption from the registration requirements of the

Securities Act.

Internal Revenue Service Circular 230 Disclosure

Pursuant to Internal Revenue Service Circular 230, attention is drawn to the fact that the

description set forth herein with respect to U.S. federal tax issues was not intended or written

to be used, and such description cannot be used, by any taxpayer for the purpose of avoiding

any penalties that may be imposed on the taxpayer under the U.S. Internal Revenue Code.

Such description was written in connection with the marketing of the Notes. Such description

is limited to the U.S. federal tax issues described herein. It is possible that additional issues

may exist that could affect the U.S. federal tax treatment of the Notes, or the matter that is the

subject of the description noted herein, and such description does not consider or provide any

conclusions with respect to any such additional issues. Taxpayers should seek advice based

on the taxpayer’s particular circumstances from an independent tax advisor.

TABLE OF CONTENTS

Page

GENERAL INFORMATION ................................................................................................ 6

Part A: Summary of the Prospectus and Risk Factors ............................................... 8

A.I Summary of the Prospectus ................................................................................ 8

Section A Introduction and Warnings ................................................................... 8

Section B Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft ................................... 9

Section B BMW Finance N.V. .............................................................................. 12

Section B BMW US Capital, LLC ........................................................................ 14

Section B BMW Australia Finance Limited .......................................................... 15

Section B BMW Japan Finance Corp. ................................................................. 17

Section C The Securities ..................................................................................... 19

Section D Risks spedific to Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft ......... 21

Section D Risks spedific to BMW Finance N.V. ................................................... 22

Section D Risks spedific to BMW US Capital, LLC .............................................. 22

Section D Risks spedific to BMW Australia Finance Limited ............................... 22

Section D Risks spedific to BMW Japan Finance Corp. ..................................... 22

Section D Risks specific to the Notes .................................................................. 23

Section E Offer ................................................................................................... 25

German translation of the Summary .................................................................... 26

Abschnitt A Einleitung und Warnhinweise ............................................................ 26

Abschnitt B Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft ................................. 27

Abschnitt B BMW Finance N.V. ........................................................................... 31

Abschnitt B BMW US Capital, LLC ...................................................................... 33

Abschnitt B BMW Australia Finance Limited........................................................ 35

Abschnitt B BMW Japan Finance Corp. .............................................................. 37

Abschnitt C Die Wertpapiere ............................................................................... 39

Abschnitt D Risiken, die Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft eigen 42

Abschnitt D Risiken, die BMW Finance N.V. eigen sind ...................................... 42

Abschnitt D Risiken, die BMW US Capital, LLC eigen sind ................................. 43

Abschnitt D Risiken, die BMW Australia Finance Limited eigen sind ................... 43

Abschnitt D Risiken, die BMW Japan Finance Corp. eigen sind .......................... 43

Abschnitt D Risiken, die den Schuldverschreibungen eigen sind ........................ 43

Abschnitt E Angebot ........................................................................................... 46

A.II: Risk Factors ........................................................................................................ 48

Risks relating to the Issuing Subsidiaries ............................................................ 48

Risks relating to BMW AG and BMW Group ........................................................ 54

Risks relating to the Notes .................................................................................. 60

Part B:

Part B: Responsibility Statement and Consent to the Use of the

Prospectus .........................................................................................................

Part C:

Part C: Documents Incorporated by Reference ...............................................

Part D: Part D: General Description of the Pro

ramme .............................................. 75

Part E: Part E: Terms and Conditions and Related Documents ................................. 81

E.I: Issue Procedures ................................................................................................ 82

E.II: Terms and Conditions of the Notes (German language version) ......................... 85

E.III: Terms and Conditions of the Notes (English language version) .......................... 145

E.IV: Form of Final Terms / Muster-Endgültige Bedingungen ....................................... 197

E.V: Text of the Guarantee / Text der Garantie ........................................................... 221

E.VI: Text of the Declaration of Undertaking / Text der Verpflichtungserklärung ........... 223

Part F: Part F: Selling Restrictions .............................................................................. 225

Part G: Part G: Taxation ................................................................................................. 232

Part H: Part H: Description of BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW

Australia Finance Limited, BMW Japan Finance Corp. ..................................

251

H.I: Description of BMW Finance N.V ........................................................................ 252

H.II: Description of BMW US Capital, LLC .................................................................. 255

H.III: Description of BMW Australia Finance Limited .................................................... 259

H.IV: Description of BMW Japan Finance Corp. .......................................................... 263

Part I: Part I: Description of Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft .......... 267

ADDRESS LIST .................................................................................................................

296

GENERAL INFORMATION

Consent to the Use of the Prospectus

With respect to Article 3 (2) of the Prospectus Directive, the relevant Issuer may consent, to the extent

and under the conditions, if any, indicated in the relevant Final Terms, to the use of the Prospectus for

a certain period of time or as long as the Prospectus is valid in accordance with Article 11 (2) of the

Luxembourg act relating to prospectuses for securities (Loi relative aux prospectus pour valeurs

mobilières) which implements the Prospectus Directive and accepts responsibility for the content of

the Prospectus also with respect to subsequent resale or final placement of Notes by any financial

intermediary which was given consent to use the prospectus, if any. For further information, please

refer below to the Part D (“General Description of the Programme”) of this Prospectus and the relevant

Final Terms.

Requirements

This Prospectus contains as of the date hereof all such information as investors and their professional

advisers would reasonably require, and reasonably expect to find, for the purpose of making an

informed assessment of the assets and liabilities, financial position, profits and losses, and prospects

of the Issuers and the Guarantor and of the rights attached to the relevant Notes.

Responsibility of the Dealers

The Dealers have not independently verified the information contained herein. Accordingly, no

representation, warranty or undertaking, whether expressed or implied, is made, and no responsibility

is accepted, by the Dealers (in their capacity as Dealers) with respect to the accuracy or completeness

of this Prospectus or any further information supplied in connection with the Programme. The Dealers

accept no liability in relation to this Prospectus or its distribution or with regard to other information

supplied by the Issuers or the Guarantor herein, save for mandatory provisions of law.

Certain of the Dealers and their affiliates have engaged, and may in the future engage, in investment

banking and/or commercial banking transactions and may perform services for the Issuer and its

affiliates in the ordinary course of business.

Exclusiveness

The Issuers and the Guarantor have not authorised the making or provision of any representation or

information regarding the Issuers or the Notes other than as contained or incorporated by reference in

this Prospectus, or any final terms the form of which is described in Part E.IV of this Prospectus (for

each Tranche, the “Final Terms”, which document may also include information relating to the relevant

Tranche of Notes other than the relevant Terms and Conditions (as defined below)) or as approved for

such purpose by the Issuers. Any such representation or information should not be relied upon as

having been authorised by any Issuer or Dealer or the Guarantor.

Significance of Delivery

Neither the delivery of this Prospectus and any Final Terms nor the offering, sale or delivery of any

Note shall in any circumstances create any implication that there has been no adverse change in the

financial situation of any Issuer or the Guarantor since the date hereof.

The delivery of this Prospectus or any Final Terms or the offering, sale or delivery of any Note does

not at any time imply that the information contained herein concerning the Issuers and the Guarantor

is correct at any time subsequent to the date thereof or that any other written information delivered in

connection therewith is correct as at any time subsequent to the date indicated in the document

containing the same.

Restriction on Distribution

The distribution of this Prospectus and any Final Terms and the offering, sale and delivery of the Notes

in certain jurisdictions may be restricted by law. Persons into whose possession this Prospectus

comes are required by the Issuers, the Guarantor and the Dealers to inform themselves about and to

observe any such restrictions. For a description of certain restrictions on offers, sales and deliveries of

Notes and on distribution of this Prospectus and other offering material relating to the Notes please

refer to the Selling Restrictions set out in Part F of this Prospectus. In particular, the Notes and the

Guarantee have not been and will not be registered under the Securities Act and may include Notes in

bearer form which are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, the Notes

and the Guarantee may not be offered, sold or delivered within the United States or to, or for the

account of, U.S. persons (as defined in Regulation S under the Securities Act).

Exclusion

This Prospectus on its own does not constitute an offer or an invitation to subscribe for or purchase

any Notes and should not be considered as a recommendation by any Issuer, the Guarantor or any

Dealer that any recipient of this Prospectus should subscribe for or purchase any Notes. Each

recipient shall be taken to have made its own investigation and appraisal of the financial condition and

affairs as well as of the creditworthiness of any Issuer and of the Guarantor. This Prospectus may not

be used for the purpose of an offer or solicitation by anyone in any jurisdiction in which such offer or

solicitation is not authorised or to any person to whom it is unlawful to make such offer or solicitation.

This Prospectus is not intended to provide the basis of any credit or other evaluation.

Stabilisation

In connection with the issue and distribution of any Tranche of Notes under the Programme, the

Dealer(s) who is/are specified in the relevant Final Terms as the stabilising manager(s) (or persons

acting on its/their behalf) may over-allot Notes or effect transactions with a view to supporting the

market price of the Notes at a level higher than that which might otherwise prevail. However, there is

no assurance that such Dealer(s) (or any person acting on its/their behalf) will undertake stabilisation

action. Any stabilisation action may begin at any time after the adequate public disclosure of the Final

Terms of the offer of the relevant Tranche of Notes and, if begun, may be ended at any time, but it

must end no later than the earlier of 30 days after the issue date and 60 days after the date of the

allotment of the relevant Tranche of Notes.

Any such stabilisation action so taken will be, in all material respects, permitted by or

otherwise in accordance with all relevant requirements applicable to such actions in the

jurisdictions where such actions are effected (including rules and other regulatory

requirements governing any stock exchange where such Notes are listed).

SUMMARY OF THE PROSPECTUS

Summaries are made up of disclosure requirements known as “Elements”. These Elements are

numbered in Sections A – E (A.1 – E.7).

This summary (the “Summary”) contains all the Elements required to be included in a summary for

this type of Notes and Issuers. Because some Elements are not required to be addressed, there may

be gaps in the numbering sequence of the Elements.

Even though an Element may be required to be inserted in the Summary because of the type of Notes

and the relevant Issuer, it is possible that no relevant information can be given regarding the Element.

In this case, a short description of the Element is included in the Summary with the mention of “not

applicable”.

The Summary contains options, characterised by square brackets (other than the respective

translations of specific legal terms), and placeholders regarding the Notes to be issued under the

Programme. The summary of the individual issue of Notes will include the options relevant to this

issue of Notes as determined by the applicable Final Terms and will contain the information, which had

been left blank, as completed by the applicable Final Terms.

Element Section A – Introduction and warnings

A.1 Warning

Warning that:

• this Summary should be read as an introduction to the Prospectus;

• any decision to invest in the Notes should be based on consideration of the

Prospectus as a whole by the investor;

• where a claim relating to the information contained in the Prospectus is brought

before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation of the

Member States, have to bear the costs of translating the Prospectus, before the

legal proceedings are initiated; and

• civil liability attaches only to the Issuers which have tabled the Summary including

any translation thereof, but only if the Summary is misleading, inaccurate or

inconsistent when read together with the other parts of the Prospectus or it does not

provide, when read together with the other parts of the Prospectus, key information

in order to aid investors when considering whether to invest in the Notes.

A.2 Consent to the use of the Prospectus

Each of [●] [and/or each of [●] as financial intermediary] subsequently reselling or finally

placing the Notes in [the Grand Duchy of Luxembourg] [,][and] [the Republic of Austria]

[,][and] [the Federal Republic of Germany] [,][and] [the United Kingdom of Great Britain

and Northern Ireland] [,][and] [The Netherlands] [,][and] [insert other jurisdiction into

which the Prospectus has been passported based on a supplement to this

Prospectus] is entitled to use the Prospectus for the subsequent resale or final placement

of the Notes during the offer period for the subsequent resale or final placement of the

Notes from [●] to [●], provided however, that the Prospectus is still valid in accordance

with Article 11 (2) of the Luxembourg act relating to prospectuses for securities (Loi relative

aux prospectus pour valeurs mobilières) which implements Directive 2003/71/EC of the

European Parliament and of the Council of 4 November 2003 (as amended by Directive

2010/73/EU of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010).

The Prospectus may only be delivered to potential investors together with all supplements

published before such delivery. Any supplement to the Prospectus is available for viewing

in electronic form on the website of the Luxembourg Stock Exchange (www.bourse.lu).

When using the Prospectus, each Dealer and/or relevant further financial intermediary

must make certain that it complies with all applicable laws and regulations in force in the

respective jurisdictions.

Part A of the Prospectus

Summar

of the Prospectus and Risk Factors

Part A.I of the Prospectus

Summar

of the Prospectus

In the event of an offer being made by a Dealer and/or a further financial

intermediary, the Dealer and/or the further financial intermediary shall provide

information to investors on the terms and conditions of the Notes at the time of that

offer.

Element Section B – Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft as [Issuer] [Guarantor]

B.1

Legal and

commercial name

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft (“BMW AG” and,

together with its consolidated subsidiaries, “BMW Group”)

B.2

Domicile / Legal form

/ Legislation /

Country of

incorporation

BMW AG is incorporated under the laws of the Federal

Republic of Germany as a German stock corporation

(Aktiengesellschaft). The company has its corporate seat in

Munich, Germany.

B.4b

Known trends

affecting the Issuer

and the industries in

which it operates

The sovereign debt crisis in the euro zone and volatile

economic conditions continue to exert an unsettling influence

over both markets and consumers. Currency factors, high raw

material prices and intense competition will also affect reported

earnings in 2014.

B.5

Description of the

group and the

Issuer’s position

within the group

BMW AG is a stock corporation incorporated and organised

under the laws of Germany and the ultimate parent company of

BMW Group.

B.9 Profit forecast or

estimate

Not applicable. No profit forecast or estimate were made or

communicated.

B.10

Nature of any quali-

fications in the audit

report on historical

financial information

Not applicable. The audit report does not contain any

qualification on the historical financial information.

B.12 Selected historical key financial information

The following table shows selected consolidated financial information for BMW AG

(prepared in accordance with IFRS):

1 January to 31 March 1 January to 31 December

in Euro million

2014

(unaudited

and

unreviewed)

2013*

(unaudited

and

unreviewed)

2013

(audited)

2012**

(audited)

Revenues 18,235 17,546 76,058 76,848

Gross profit 3,864 3,578 15,274 15,494

(Loss)/Profit before

financial result

2,090 2,038 7,986 8,275

(Loss)/Profit before

tax

2,166 2,003 7,913 7,803

Net (loss)/profit 1,462 1,312 5,340 5,111

in Euro

Earnings per share of

common stock in Euro

2.22 1.99 8.10 7.75

Earnings per share of

preferred stock in

Euro

2.22 1.99 8.12 7.77

* Prior year’s figures adjusted due to first-time application of IFRS 10, IFRS 11 and IFRS 12

** Prior year figures have been adjusted in accordance with the revised version of IAS 19.

Assets

31 March

2014

31 December 2013

31 December

2012*

in Euro million

(unaudited

and

unreviewed)

(audited) (audited)

Non-current assets 86,921 86,194 81,305

Current assets 54,110 52,174 50,530

Total assets 141,031 138,368 131,835

Equity and liabilities

31 March

2014

31 December 2013

31 December

2012*

in Euro million

(unaudited

and

unreviewed)

(audited) (audited)

Equity 36,957 35,643 30,606

Non-current provisions and

liabilities

54,925 52,682 52,834

Current provisions and

liabilities

49,149 50,043 48,395

Total equity and liabilities 141,031 138,368 131,835

* Prior year figures have been adjusted in accordance with the revised version of IAS 19.

1 January to 31 March

1 January to

31 December

2014 2013* 2013 2012** ***

in Euro million

(unaudited

and

unreviewed)

(unaudited

and

unreviewed) (audited) (audited)

Cash inflow/outflow from

operating activities

1,601 685 3,614 5,076

Cash inflow/outflow from

investing activities

(1,414) (1,595) (6,981) (5,433)

Cash inflow/outflow from

financing activities

(338) 450 2,703 952

Effects of exchange rate on

cash and cash equivalents

(21) 34 (89) (14)

Effect of changes in

composition of Group on

cash and cash equivalents

2 - 47 13

Change in cash and cash

equivalents

(170) (426) (706) 594

Cash and cash equivalents

at 1 January

7,671 8,374 8,370 7,776

Cash and cash equivalents

at 31 December

- - 7,664 8,370

Cash and cash equivalents

at 31 March

7,501 7,948 - -

* Prior year’s figures adjusted due to first-time application of IFRS 10, IFRS 11 and IFRS 12.

** Prior year figures have been adjusted in accordance with the revised version of IAS 19.

*** Prior year figures have been adjusted in accordance with a change in presentation.

Trend information

There has been no material adverse change in the prospects of BMW AG since the date

of its published audited financial statements for the financial year ended

31 December 2013.

Significant change in the financial and trading position

Not applicable. There has been no significant change in the financial or trading position of

BMW AG since 31 March 2014.

B.13 Recent developments

Not applicable. There are no recent developments particular to

BMW AG which are to a material extent relevant to BMW AG’s

solvency.

B.14.

Statement of

dependency upon

other entities within

the group

Not applicable. As ultimate parent company of BMW Group,

BMW AG is not dependent upon other entities within BMW

Group.

B.15 Principal activities

The activities of BMW Group are broken down into the

operating segments Automobiles, Motorcycles, Financial

Services and Other Entities.

The Automobiles segment develops, manufactures, assembles

and sells cars and off-road vehicles, under the brands BMW,

MINI and Rolls-Royce as well as spare parts and accessories.

BMW and MINI brand products are sold in Germany through

branches of BMW AG and by independent, authorised dealers.

Sales outside Germany are handled primarily by subsidiary

companies and, in a number of markets, by independent import

companies. Rolls-Royce brand vehicles are sold in the USA via

a subsidiary company and elsewhere by independent,

authorized dealers.

The BMW Motorcycles segment develops, manufactures,

assembles and sells BMW brand motorcycles as well as spare

parts and accessories.

The principal lines of business of the Financial Services

segment are primarily on car leasing, fleet business, retail

customer and dealer financing, customer deposit business and

insurance activities.

B.16 Major shareholders

Direct

share of

voting

rights (%)

Indirect

share of

voting

rights (%)

Stefan Quandt, Bad Homburg v.d.Höhe,

Germany

17.4

QTON SE, Bad Homburg v.d.Höhe,

Germany

17.4

Johanna Quandt, Bad Homburg

v.d.Höhe, Germany

0.4 16.3

Johanna Quandt GmbH, Bad Homburg

v.d.Höhe, Germany

16.3

Johanna Quandt GmbH & Co. KG für

utomobilwerte, Bad Homburg

v.d.Höhe, Germany

16.3

Susanne Klatten, Munich, Germany 12.6

Susanne Klatten Beteiligungs GmbH,

Bad Homburg v.d.Höhe, Germany

12.6

B.17

Credit ratings of the

issuer or its debt

securities

BMW AG has the following long term ratings:

- A2 by Moody’s Investors Services Limited

- A+ by Standard & Poor’s Credit Market services Europe

Limited

These rating agencies are established in the European Union

and registered under Regulation (EC) No. 1060/2009 on

31 October 2011 by the relevant competent authority.

Credit rating(s) of the Notes issued by BMW AG: [

●][

Not

applicable. The Notes have not been rated].

[Element Section B – BMW Finance N.V. as Issuer

B.1

Legal and

commercial name

BMW Finance N.V.

B.2

Domicile / Legal form

/ Legislation /

Country of

incorporation

BMW Finance N.V. is incorporated under the laws of The

Netherlands as a Dutch public company with limited liability

(naamloze vennootschap). The company has its corporate seat

in The Hague, The Netherlands.

B.4b

Known trends

affecting the Issuer

and the industries in

which it operates

Uncertainties regarding the operating result for the year 2014

could arise from unexpected changes in market conditions.

B.5

Description of the

group and the

Issuer’s position

within the group

BMW Finance N.V. is a wholly owned subsidiary of BMW

Holding B.V. who in turn is a wholly owned subsidiary of BMW

Intec Beteiligungs GmbH, a wholly owned subsidiary of BMW

AG.

B.9 Profit forecast or

estimate

Not applicable. No profit forecast or estimate were made or

communicated.

B.10

Nature of any

qualifications in the

audit report on

historical financial

information

Not applicable. The audit report does not contain any

qualification on the historical financial information.

B.12 Selected historical key financial information

The following table shows selected financial information for BMW Finance N.V. (prepared

in accordance with IFRS):

in Euro thousand 31 December 2013 31 December 2012

Total assets 30,805,940 29,858,859

Equity 260,959 225,269

Non-current liabilities 16,985,796 17,713,631

Current liabilities 13,559,185 11,919,960

2013 2012

Interest margin 13,471 13,908

Financial income/(Loss) 33,887 (82,410)

Net income/(Loss) 33,978 (44,051)

Trend information

There has been no material adverse change in the prospects of BMW Finance N.V. since

the date of its audited financial statements for the financial year ended

31 December 2013.

Significant change in the financial and trading position

Not applicable. There has been no material adverse change in the financial or trading

position of BMW Finance N.V. since the date of its audited financial statements for the

financial year ended 31 December 2013.

B.13

Recent

developments

Not Applicable. There are no recent developments particular to

BMW Finance N.V. which are to a material extent relevant to

BMW Finance N.V.’s solvency.

B.14

Statement of

dependency upon

other entities within

the group

BMW Finance N.V. is a wholly owned subsidiary of BMW

Holding B.V. who in turn is a wholly owned subsidiary of BMW

Intec Beteiligungs GmbH, a wholly owned subsidiary of BMW

AG. BMW Finance N.V. has one direct 100% subsidiary being

BMW Espana Finance S.L., Madrid which owns fully or partially

shares of BMW Group subsidiaries in Portugal as well as in

Central and South America.

B.15 Principal activities

BMW Finance N.V.’s activities mainly consist of providing long

term liquidity and intercompany funding for BMW Group

companies.

B.16 Major shareholders BMW Holding B.V.

B.17

Credit ratings of the

issuer or its debt

securities

Not Applicable. BMW Finance N.V. does not have a rating of its

own. Through the guarantee given by BMW AG for the payment

of interest on and principal of the Notes issued by BMW

Finance N.V., BMW AG’s external credit ratings continue to be

a significant support for the creditworthiness of BMW Finance

N.V.

Credit rating(s) of the Notes issued by BMW Finance N.V.:

[●][Not applicable. The Notes have not been rated].

Please see Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft -

B.17.

B.18

Nature and scope of

the guarantee

BMW AG, Munich, Federal Republic of Germany assumes vis-

á-vis the holders of Notes the unconditional and irrevocable

Guarantee for the payment of principal, interest, if any, and

additional amounts, if any, payable under any Notes issued and

outstanding from time to time by BMW Finance N.V., The

Hague, The Netherlands, under the Programme in accordance

with the Terms and Conditions of the Notes.

B.19

Summary

information about

the guarantor

Please see B.1 to B.17 of Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

[Element Section B – BMW US Capital, LLC as Issuer

B.1

Legal and

commercial name

BMW US Capital, LLC.

B.2

Domicile / Legal form

/ Legislation /

Country of

incorporation

BMW US Capital, LLC is formed under the laws of the State of

Delaware, United States, as a limited liability company. The

company has its corporate seat in Woodcliff Lake, NJ, United

States.

B.4b

Known trends

affecting the Issuer

and the industries in

which it operates

Uncertainties regarding the operating result for the year 2014

could arise from unexpected changes in market conditions and

fair market values for financial derivatives.

B.5

Description of the

group and the

Issuer’s position

within the group

BMW US Capital, LLC’s sole member is BMW (US) Holding

Corp., which is ultimately owned by BMW AG.

B.9

Profit forecast or

estimate

Not applicable. No profit forecast or estimate were made or

communicated.

B.10 Nature of any quali-

fications in the audit

report on historical

financial information

Not applicable. The audit report does not contain any

qualification on the historical financial information.

B.12 Selected historical key financial information

The following table shows selected financial information for BMW US Capital, LLC

(prepared in accordance with IFRS):

in USD thousand 31 December 2013 31 December 2012*

Total Assets 20,580,391 17,776,012

Total Liabilities 20,078,693 17,352,835

Equity 501,698 423,176

Net interest revenue 120,870 57,999

Profit for ordinary activities before

income tax expense 130,111 41,521

Net profit 78,313 24,990

* After finalizing a technical review exercise, the Company has reclassified certain

positions within the Statement of Position to more appropriately categorize activity

pertaining to interest.

Trend information

There has been no material adverse change in the prospects of BMW US Capital, LLC

since the date of its audited financial statements for the financial year ended

31 December 2013.

Significant change in the financial and trading position

Not applicable. There has been no significant change in BMW US Capital, LLC’s financial

or trading position which has occurred since the date of its audited financial statements

for the financial year ended 31 December 2013.

B.13

Recent

developments

Not Applicable. There are no recent developments particular to

BMW US Capital, LLC which are to a material extent relevant to

BMW US Capital, LLC’s solvency.

B.14.

Statement of

dependency upon

other entities within

the group

Effective 1 January 2001, BMW US Capital, LLC adopted a

legal structure permitted under the Delaware Limited Liability

Company Act, and became a limited liability company whose

sole member is BMW (US) Holding Corp., which is ultimately

owned by BMW AG. BMW US Capital, LLC has no subsidiaries.

B.15 Principal activities

The purpose of BMW US Capital, LLC is to assist via short- and

long-term advances, the financing of the activities conducted by

companies of the BMW AG and its affiliates, primarily in the

United States, and to provide services in connection therewith,

being the leader of the US Dollar cash pool and operating as

the in-house bank for USD, CAD and MXN for BMW Group.

The U.S. affiliates of BMW US Capital, LLC operate primarily in

the automotive industry and derive their revenues across North

America, primarily from the United States. Pursuant to the

Limited Liability Company Agreement governing BMW US

Capital, LLC, BMW US Capital, LLC is formed for the object

and purpose of, and the nature of the business to be conducted

and promoted by BMW US Capital, LLC is, engaging in all

lawful activities for which limited liability companies may be

formed under the Delaware Limited Liability Company Act.

B.16 Major shareholders BMW (US) Holding Corp.

B.17

Credit ratings of the

issuer or its debt

securities

Not Applicable. BMW US Capital, LLC does not have a rating of

its own. Through the guarantee given by BMW AG for the

payment of interest on and principal of the Notes issued by

BMW US Capital, LLC, BMW AG’s external credit ratings

continue to be a significant support for the creditworthiness of

BMW US Capital, LLC.

Credit rating(s) of the Notes issued by BMW US Capital, LLC:

[

●][

Not applicable. The Notes have not been rated].

Please see Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft -

B.17.

B.18

Nature and scope of

the guarantee

BMW AG, Munich, Federal Republic of Germany assumes vis-

á-vis the holders of Notes the unconditional and irrevocable

Guarantee for the payment of principal, interest, if any, and

additional amounts, if any, payable under any Notes issued and

outstanding from time to time by BMW US Capital, LLC,

Wilmington, Delaware, under the Programme in accordance

with the Terms and Conditions of the Notes.

B.19

Summary

information about

the guarantor

Please see B.1 to B.17 of Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

[Element Section B – BMW Australia Finance Limited as Issuer

B.1

Legal and

commercial name

BMW Australia Finance Limited.

B.2

Domicile / Legal form

/ Legislation /

BMW Australia Finance Limited is incorporated under the Laws

of the Commonwealth of Australia as an Australian Public

Country of

incorporation

Company Limited by Shares. The company has its corporate

seat in Mulgrave, Australia.

B.4b

Known trends

affecting the Issuer

and the industries in

which it operates

Increased consumer lending protection laws, leading to

additional operational costs in connection to updating and

maintaining compliance with these changes.

B.5

Description of the

group and the

Issuer’s position

within the group

BMW Australia Finance Limited is a wholly owned subsidiary of

BMW Holding B.V. which in turn is a wholly owned subsidiary of

BMW Intec Beteiligungs GmbH, a wholly owned subsidiary of

BMW AG.

B.9

Profit forecast or

estimate

Not applicable. No profit forecast or estimate were made or

communicated.

B.10

Nature of any

qualifications in the

audit report on

historical financial

information

Not applicable. The audit report does not contain any

qualification on the historical financial information.

B.12 Selected historical key financial information

The following table shows selected financial information for BMW Australia Finance

Limited (prepared in accordance with Australian Accounting Standard and in compliance

with IFRS):

in AUD thousand

31 December 2013 31 December 2012

Total Assets 6,234,517 5,546,652

Total Liabilities 5,746,686 5,154,564

Equity 487,831 392,088

2013 2012

Net interest revenue 251,273 223,036

Profit for ordinary activities before

income tax expense

92,458 118,733

Net profit 64,851 86,004

Trend information

There has been no material adverse change in the prospects of BMW Australia Finance

Limited since the date of its audited financial statements for the financial year ended

31 December 2013.

Significant change in the financial and trading position

Not applicable. There has been no material adverse change in the financial and trading

position of BMW Australia Finance Limited since the date of its audited financial

statements for the financial year ended 31 December 2013.

B.13

Recent

developments

Not Applicable. There are no recent developments particular to

BMW Australia Finance Limited which are to a material extent

relevant to BMW Australia Finance Limited’s solvency.

B.14.

Statement of

dependency upon

other entities within

the group

BMW Australia Finance Limited is a wholly owned subsidiary of

BMW Holding B.V. who in turn is a wholly owned subsidiary of

BMW Intec Beteiligungs GmbH, a wholly owned subsidiary of

BMW AG. BMW Australia Finance Limited has one 100% direct

subsidiary being BMW Financial Services New Zealand Ltd.,

Auckland.

B.15 Principal activities

The principal activities of BMW Australia Finance Limited during

the course of a financial year are the provision of retail and

wholesale financing facilities for prestige motor vehicles. These

facilities are mainly in the form of chattel mortgage, finance and

operating leasing, dealer floor plan, mortgage finance and

insurance premium finance.

B.16 Major shareholders BMW Holding B.V.

B.17

Credit ratings of the

issuer or its debt

securities

Not Applicable. BMW Australia Finance Limited does not have a

rating of its own. Through the guarantee given by BMW AG for

the payment of interest on and principal of the Notes issued by

BMW Australia Finance Limited, BMW AG’s external credit

ratings continue to be a significant support for the

creditworthiness of BMW Australia Finance Limited.

Credit rating(s) of the Notes issued by BMW Australia Finance

Limited: [●][Not applicable. The Notes have not been rated].

Please see Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft -

B.17.

B.18

Nature and scope of

the guarantee

BMW AG, Munich, Federal Republic of Germany assumes vis-

á-vis the holders of Notes the unconditional and irrevocable

Guarantee for the payment of principal, interest, if any, and

additional amounts, if any, payable under any Notes issued and

outstanding from time to time by BMW Australia Finance

Limited, Victoria, Commonwealth of Australia, under the

Programme in accordance with the Terms and Conditions of the

Notes.

B.19

Summary

information about

the guarantor

Please see B.1 to B.17 of Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

[Element Section B – BMW Japan Finance Corp. as Issuer

B.1

Legal and

commercial name

BMW Japan Finance Corp.

B.2

Domicile / Legal

form / Legislation /

Country of

incorporation

BMW Japan Finance Corp. is incorporated under the laws of

Japan as a Japanese stock corporation. The company has its

corporate seat in Tokyo, Japan.

B.4b

Known trends

affecting the Issuer

and the industries in

which it operates

The new measures by the government should enhance

domestic economic growth. The industry is expected to benefit

from positive sentiments among consumers upon the economic

recovery.

B.5

Description of the

group and the

Issuer’s position

within the group

BMW Japan Finance Corp. is a wholly owned subsidiary of

BMW Japan Corp. which, in turn, is indirectly owned at 100 per

cent by BMW AG, Munich. BMW Japan Finance Corp. has no

subsidiaries.

B.9

Profit forecast or

estimate

Not applicable. No profit forecast or estimate were made or

communicated.

B.10

Nature of any

qualifications in the

audit report on

historical financial

information

Not applicable. The audit report does not contain any

qualification on the historical financial information.

B.12 Selected historical key financial information

The following table shows selected financial information for BMW Japan Finance Corp.

(prepared in accordance with Japan GAAP):

In JPY thousand 31 December 2013 31 December 2012

Total Assets 377,225,763 324,481,604

Total Liability 338,490,275 290,132,251

Total Shareholders’ equity 38,735,488 34,349,352

2013 2012

Operating income 7,281,304 6,508,652

Profit before tax 7,462,564 6,180,125

Net profit 4,386,136 3,692,808

Trend information

There has been no material adverse change in the prospects of BMW Japan Finance

Corp. since the date of its audited financial statements for the financial year ended

31 December 2013.

Significant change in the financial and trading position

Not applicable. There has been no material adverse change in the financial or trading

position of BMW Japan Finance Corp. since the date of its audited financial statements

for the financial year ended 31 December 2013.

B.13

Recent

developments

Not Applicable. There are no recent developments particular to

BMW Japan Finance Corp. which are to a material extent

relevant to BMW Japan Finance Corp.’s solvency.

B.14.

Statement of

dependency upon

other entities within

the group

BMW Japan Finance Corp. is a wholly owned subsidiary of

BMW Japan Corp. which is a 100 per cent. indirectly owned

subsidiary of BMW AG, Munich. BMW Japan Finance Corp. has

no subsidiaries.

B.15 Principal activities

Principal activities of BMW Japan Finance Corp. are providing

loans and lease products to BMW and MINI customers;

financing BMW, MINI dealers and multimake franchise dealers

for new cars and used cars; providing credit cards; and

providing insurance coverage.

B.16 Major shareholders BMW Japan Corp.

B.17

Credit ratings of the

issuer or its debt

securities

Not Applicable. BMW Japan Finance Corp. does not have a

rating of its own. Through the guarantee given by BMW AG for

the payment of interest on and principal of the Notes issued by

BMW Japan Finance Corp., BMW AG’s external credit ratings

continue to be a significant support for the creditworthiness of

BMW Japan Finance Corp.

Credit rating(s) of the Notes issued by BMW Japan Finance

Corp.: [●][Not applicable. The Notes have not been rated].

Please see Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft -

B.17.

B.18

Nature and scope of

the guarantee

BMW AG, Munich, Federal Republic of Germany assumes vis-

á-vis the holders of Notes the unconditional and irrevocable

Guarantee for the payment of principal, interest, if any, and

additional amounts, if any, payable under any Notes issued and

outstanding from time to time by BMW Japan Finance Corp.,

Chiyoda-ku, Tokyo, Japan, under the Programme in accordance

with the Terms and Conditions of the Notes.

B.19

Summary

information about

the guarantor

Please see B.1 to B.17 of Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

Element Section C – Securities

C.1

Type and class of

the Notes /

Securities

identification

number(s)

Type of the Notes:

The Notes are debt instruments pursuant to §§ 793 et seqq. of

the German Civil Code (Bürgerliches Gesetzbuch, BGB).

Class of the Notes

[Fixed Rate Notes.]

[Floating Rate Notes.]

[Zero Coupon Notes.]

Securities Identification Number(s)

ISIN: [

●]

[Common Code: [

●]

[WKN: [●].]

[insert other]

C.2 Currency

The Notes are issued in [Euro (“EUR”)] [U.S. dollars (“USD”)]

[Japanese Yen (“JPY”)] [Chinese Renminbi (“CNY”)] [Australian

dollars (“AUD”)] [Pounds Sterling (“GBP”)] [●].

C.5

Restrictions on free

Transferability

Not applicable. The Notes are freely transferable.

C.8

Rights attached to

the Notes (including

limitations to those

rights and ranking

of the Notes)

[Fixed Rate Notes

The Notes bear a fixed interest income throughout the entire

term of the Notes.]

[Floating Rate Notes

The Notes will bear interest at a rate determined [and as

adjusted for [the applicable margin] [and] [the applicable

participation rate (factor)]] on the basis of a [reference rate]

[constant maturity swap rate] appearing on the agreed screen

page of a commercial quotation service.]

[Zero Coupon Notes

The Notes will be issued without the element of periodic interest

payments. The Notes will be issued on [a discounted basis (i.e.

under par value)] [par value] and interest accrued on the Notes

will be included in the payment of the redemption amount at

maturity.]

Early redemption of the Notes

The Notes can be redeemed prior to their stated maturity [at the

option of the] [Issuer,] [and] [the holders of Notes,] for taxation

reasons or upon the occurrence of an event of default.

[Early Redemption at the option of the [Issuer] [and] [the

holders of Notes] at specified redemption amount(s)

The Notes can be redeemed at the option of the [Issuer]

[and][or] [the holders of Notes] upon giving notice within the

specified notice period to [the holders of Notes] [or] [the

Issuer][, as the case may be,] on a date or dates specified prior

to such stated maturity and at the specified redemption

amount(s) [together with accrued interest to, but excluding, the

relevant redemption date].]

Early redemption for taxation reasons

Early Redemption of the Notes for reasons of taxation will be

permitted at their early redemption amount [together with

accrued interest to, but excluding, the relevant redemption

date], if as a result of any change in, or amendment to the laws

or regulations (including any amendment to, or change in, an

official interpretation or application of such laws or regulations),

of [In the case of Notes issued by BMW Finance N.V.: The

Netherlands or] [In the case of Notes issued by BMW US

Capital, LLC: the United States or] [In the case of Notes

issued by BMW Australia Finance Limited: the

Commonwealth of Australia or] [In the case of Notes issued

by BMW Japan Finance Corp.: Japan or] the Federal

Republic of Germany, or any political subdivision or taxing

authority thereto or therein affecting taxation or the obligation to

pay duties of any kind, the Issuer [In the case of Notes issued

by BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW

Australia Finance Limited or BMW Japan Finance Corp.: or

the Guarantor,] will become obligated to pay additional amounts

on the Notes.

Early redemption in an event of default

The Notes provide for events of default entitling holders of

Notes to demand immediate redemption of Notes at their

[principal amount] [early redemption amount] [together with

accrued interest to, but excluding, the relevant redemption

date].

Status of the Notes

The Notes are direct, unconditional, unsubordinated and

unsecured obligations of the Issuer and (save for obligations in

respect of national and local taxes, other statutory exceptions,

requirements by applicable laws and any governmental

requirements) rank equally with all its other unsecured and

unsubordinated obligations.

C.9 Please see Element C.8.

Interest rate [In the case of fixed rate Notes: [●]%.]

[In the case of floating rate Notes: [insert reference rate]

[insert CMS rate] [multiplied with [factor]] [[plus][minus] the

margin of [●]%] for each interest period.]

[Not applicable. The Notes do not feature periodic interest

payments and, therefore, come without a pre-determined

interest rate.]

Interest

commencement

date

[The issue date of the Notes.]

[Not applicable. The Notes do not feature periodic interest

payments and, therefore, come without an interest

commencement date.]

Interest payment

dates

[●].

[Not applicable. The Notes do not feature periodic interest

payments.]

Underlying on which

interest rate is

based

[Not applicable. The interest rate is not based on an

underlying.]

[[insert reference rate] [insert CMS rate].]

[Not applicable.]

Maturity date

including repayment

procedures

[[insert maturity date].]

[The interest payment date falling in [insert redemption month

and year].]

Payment of principal in respect of Notes shall be made to the

Clearing System or to its order for credit to the accounts of the

relevant account holders of the Clearing System.

Indication of yield [[●] %.]

[Not applicable. The yield of the Notes cannot be calculated as

of the issue date.]

Amortisation yield [[●] %.]

[Not applicable. No amortisation yield is calculated.]

Name of

representative of the

Holders

Not applicable. No representative of the holders of Notes has

been designated in the terms and conditions of the Notes.

C.10 Please see Element C.9.

Explanation how the

value of the invest-

ment is affected in

the case the Notes

have a derivative

component in the

interest payment

Not applicable. The interest payment has no derivative

component.

C.11

Admission to listing

and to trading on a

regulated market or

equivalent market

[Application has been made to list the Notes on the Official List

of the Luxembourg Stock Exchange and to admit to trading

such Notes on the Regulated Market of the Luxembourg Stock

Exchange (Bourse de Luxembourg).

] [The Notes will not be

listed on any stock exchange.] [●]

Element Section D – Risks

Risks specific to Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft

D.2

Key information on

the key risks that

are specific to the

issuer or its industry

As a globally operating organisation, BMW Group is exposed to

a variety of risks, arising in part from the increasing

internationalisation of business activities and greater

competition.

BMW AG is exposed to political and global economical risks

worldwide.

The car manufacturing industry worldwide is faced with the

constant challenge of increasing efficiency of cars and raising

safety standards at the same time. These requirements are

increasingly accompanied by rules governing individual mobility

in metropolitan areas.

The major operational risks result from: production, purchasing,

sales and marketing, competition and overcapacity, warranty

risk and product liability claims, risks relating to pension

obligations and information, data protection and IT risks.

Major financial risks and those relating to the provision of

financial services are: currency risks, raw materials price risks,

liquidity risks, credit and counterparty default risk, residual value

risk, interest rate risks and risks relating to financial services.

Despite all measures taken by BMW Group in order to avoid

breaches of laws (e.g. establishment of a compliance

organisation), BMW Group is exposed to legal and compliance

risks.

[Element Section D – Risks

Risks specific to BMW Finance N.V.

D.2

Key information on

the key risks that

are specific to the

issuer or its industry

BMW Finance N.V. is exposed to operational risks (such as

risks resulting from use of computer systems and information

technology) and financial risks (such as liquidity risks, the risk of

an increase in credit spreads, currency risks, interest rate risks,

credit risks and fair market value risks).

For risk factors regarding BMW AG as guarantor of Notes

issued by BMW Finance N.V,, please refer to the separate

section above.]

[Element Section D – Risks

Risks specific to BMW US Capital, LLC

D.2

Key information on

the key risks that

are specific to the

issuer or its industry

BMW US Capital, LLC is exposed to operational risks (such as

risks resulting from use of computer systems and information

technology) and financial risks (such as liquidity risks, the risk of

an increase in credit spreads, currency risks, interest rate risks,

credit risks and fair market value risks).

For risk factors regarding BMW AG as guarantor of Notes

issued by BMW US Capital, LLC, please refer to the separate

section above.]

[Element Section D – Risks

Risks specific to BMW Australia Finance Limited

D.2

Key information on

the key risks that

are specific to the

issuer or its industry

BMW Australia Finance Limited is exposed to operational risks

(such as risks resulting from use of computer systems and

information technology) and financial risks (such as liquidity

risks, the risk of an increase in credit spreads, interest rate

risks, credit risks and fair market value risks).

For risk factors regarding BMW AG as guarantor of Notes

issued by BMW Australia Finance Limited, please refer to the

separate section above.]

[Element Section D – Risks

Risks specific to BMW Japan Finance Corp.

D.2

Key information on

the key risks that

are specific to the

issuer or its industry

BMW Japan Finance Corp. is exposed to operational risks

(such as risks resulting from use of computer systems and

information technology) and financial risks (such as liquidity

risks, the risk of an increase in credit spreads, interest rate

risks, credit risks and fair market value risks).

For risk factors regarding BMW AG as guarantor of Notes

issued by BMW Japan Finance Corp., please refer to the

separate section above.]

Element Section D – Risks specific to the Notes

D.3

Key information on

the key risks that

are specific to the

securities

Independent Review and Advice

Each prospective investor of Notes must determine, based on

its own independent review and such professional advice as it

deems appropriate under the circumstances, that the

acquisition of Notes is fully consistent with its financial needs,

objectives and condition, complies and is fully consistent with all

investment policies, guidelines and restrictions applicable to it

and is a fit, proper and suitable investment for it.

No active Secondary/Trading Market for the Notes

Notes issued under the Programme will be new securities which

may not be widely distributed and for which there is currently no

active trading market. If Notes are traded after their initial

issuance, they may be traded at a discount to their initial

offering price, depending upon prevailing interest rates, the

market for similar securities, general economic conditions and

the financial condition of the relevant Issuer and the Guarantor.

Clearing Systems

Because global notes representing the Notes are held by or on

behalf of Clearstream Luxembourg or Euroclear or CBF or a

Clearing System that has entered into a book entry agreement

with the Issuer, investors will have to rely on their procedures

for transfer, payment and communication with the relevant

Issuer and/or the Guarantor

Exchange Rates

Prospective investors of the Notes should be aware that an

investment in the Notes may involve exchange rate risks.

Legality of Purchase

A prospective purchaser may not rely on the Issuer, the

Guarantor, the Dealers or any of their respective affiliates in

connection with its determination as to the legality of its

acquisition of the Notes.

Taxation

Potential purchasers and sellers of the Notes should be aware

that they may be required to pay taxes or other documentary

charges or duties in accordance with the laws and practices of

the country where the Notes are transferred or other

jurisdictions.

FATCA

Payments on Notes issued on or after 1 July 2014 to a foreign

financial institution may, under certain circumstances, be

subject to withholding of U.S. tax at a rate of 30.00% pursuant

to Sections 1471 through 1474 of the U.S. Internal Revenue

Code of 1986, as amended and the regulations promulgated

thereunder (“FATCA”) unless the foreign financial institution

agrees, among other things, to disclose certain information on

U.S. account holders at the institution (or the institution’s

affiliates) and to annually report certain information about such

accounts. In addition, payments on Notes issued on or after

1 July 2014 to a “non-financial foreign entity” may be subject to

withholding under FATCA unless the non-financial foreign entity

agrees to disclose certain information with respect to its

substantial U.S. owners.

If an amount in respect of U.S. withholding tax were to be

deducted or withheld from any payments on the Notes as a

result of a holder’s failure to comply with FATCA, none of the

Issuer, the Guarantor (if any), any paying agent or any other

person would pursuant to the conditions of the Notes be

required to pay additional amounts as a result of the deduction

or withholding of such tax.

Market Value

The market value of the Notes will be affected by the

creditworthiness of the relevant Issuer and the Guarantor and a

number of additional factors either related with the structure of

the Note or with external factors influencing the economic

situation or the capital markets and the stock exchanges on

which the Notes are traded in general.

[Notes denominated in Renminbi

The Renminbi is not freely convertible, there are significant

restrictions on the remittance of Renminbi into and outside the

People's Republic of China. The government of the People’s

Republic of China continues to regulate conversion between the

Renminbi and foreign currencies, including the Hong Kong

dollar, despite the significant reduction over the years by the

government of the People’s Republic of China of control over

routine foreign exchange transactions under current accounts

such as payments for imported goods and salary payments.]

Early Redemption of Notes

A holder of Notes is exposed to the risk that due to an early

redemption his investment will have a lower than expected

yield.

Also, a holder of Notes may only be able to reinvest on less

favourable conditions as compared to the original investment.

[Fixed Rate Notes

Investment in Notes which bear interest at a fixed rate involves

the risk that subsequent changes in market interest rates may

adversely affect the value of the relevant Tranche of Notes.]

[Floating Rate Notes

A holder of floating rate Notes is exposed to the risk of

fluctuating [reference rate] [CMS rate] levels and uncertain

interest income. Fluctuating [reference rate] [CMS rate] levels

make it impossible to determine the yield of floating rate Notes

in advance.

[The yield of floating rate Notes with a cap with respect to the

interest payments may be lower than that of similar structured

Notes without a cap. Furthermore, the market value of such

Notes will develop differently than Notes without a cap.]

[The Notes are equipped with a feature that, for the calculation

of interest payable on the Notes, an amount calculated on the

basis of the interest provisions of the Notes will be multiplied by

a participation rate (factor).

[If the participation rate (factor) is below 100 % (a factor

smaller than 1): Holders of Notes usually participate less on a

positive performance of the relevant reference rate(s) than this

would be the case in the event of a multiplication with a factor of

1 or if Notes are not equipped with a participation rate (factor).

In other words, the variable interest rate payable on the Notes

increases less than the relevant reference price(s).] [If the

participation rate (factor) is above 100 % (a factor bigger

than 1): Holders of Notes usually are exposed to the risk that,

despite of the influence of other features, the accrual of interest

will decrease more in the case of a negative performance of the

relevant reference rate(s) than this would be the case in the

event of a multiplication with a factor of 1 or if Notes are not

equipped with a participation rate (factor).]]

[Zero Coupon Notes

A Holder of Zero Coupon Notes is exposed to the risk that the

price of such Zero Coupon Notes falls as a result of changes in

the market interest rate. Prices of Zero Coupon Notes are more

volatile than prices of, e.g., fixed rate Notes.]

Element Section E – Offer

E.2b

Reasons for the

offer and use of

proceeds when

different from

making profit and/or

hedging certain

risks

[●]

E.3

A description of the

terms and

conditions of the

offer

[No public offer is being made or contemplated.]

The total amount of the [issue] [offer] is [●].

[insert issue price]

[insert minimum subscription size]

[insert type of distribution]

[insert start and end of marketing or subscription period]

[insert any underwriting or distribution by dealers or

distributors]

[insert other or further conditions to which the offer is

subject]

E.4

Any interest that is

material to the

issue/offer including

conflicting interests

[●]

E.7

Estimated expenses

charged to the

investor by the

issuer or the offeror

[●]

GERMAN TRANSLATION OF THE SUMMARY

Zusammenfassungen sind zusammengesetzt aus Offenlegungspflichten, die als “Punkte” bezeichnet

sind. Diese Punkte sind in die Abschnitte A – E (A.1 – E.7) nummeriert.

Diese Zusammenfassung (die “Zusammenfassung”) enthält alle Punkte, die in eine

Zusammenfassung für diese Art von Schuldverschreibungen und die Emittentinnen aufzunehmen

sind. Da einige Punkte nicht zu berücksichtigen sind, kann die Nummerierung Lücken aufweisen.

Auch wenn ein Punkt wegen der Art der Schuldverschreibungen und der jeweiligen Emittentin in die

Zusammenfassung aufgenommen werden muss, ist es möglich, dass bezüglich dieses Punktes keine

relevante Information gegeben werden kann. In einem solchen Fall ist in der Zusammenfassung eine

kurze Beschreibung des Punktes unter Bezeichnung als “nicht anwendbar” enthalten.

Die Zusammenfassung enthält durch eckige Klammern gekennzeichnete Optionen (mit Ausnahme der

jeweiligen Übersetzungen spezifischer Rechtsbegriffe) und Leerstellen bezüglich der

Schuldverschreibungen, die unter dem Programm begeben werden. Die Zusammenfassung der

einzelnen Emission von Schuldverschreibungen wird die nur für diese Emission von

Schuldverschreibungen relevanten Optionen, wie durch die maßgeblichen Endgültigen Bedingungen

festgelegt, und die in den Leerstellen ausgelassenen Informationen, wie durch die maßgeblichen

Endgültigen Bedingungen vervollständigt, beinhalten.

Punkt Abschnitt A – Einleitung und Warnhinweise

A.1 Warnhinweis

Warnhinweis, dass

• die Zusammenfassung als Einleitung zum Prospekt verstanden werden sollte;

• sich der Anleger bei jeder Entscheidung in die Schuldverschreibungen zu

investieren, auf den Prospekt als Ganzen stützen sollte;

• ein Anleger, der wegen der in dem Prospekt enthaltenen Angaben Klage einreichen

will, nach den nationalen Rechtsvorschriften seines Mitgliedstaats möglicherweise für

die Übersetzung des Prospekts aufkommen muss, bevor das Verfahren eingeleitet

werden kann; und

• zivilrechtlich nur die Emittentinnen haften, die die Zusammenfassung samt etwaiger

Übersetzungen vorgelegt und übermittelt haben, und dies auch nur für den Fall, dass

die Zusammenfassung verglichen mit den anderen Teilen des Prospekts irreführend,

unrichtig oder inkonsistent ist oder verglichen mit den anderen Teilen des Prospekts

wesentliche Angaben, die in Bezug auf Anlagen in die betreffenden Wertpapiere für

die Anleger eine Entscheidungshilfe darstellen, vermissen lassen.

A.2 Zustimmung zur Verwendung des Prospekts

Jeder [●] [und/oder jeder [●] als Finanzintermediär], der die emittierten

Schuldverschreibungen nachfolgend in [dem Großherzogtum Luxemburg] [,][und] [der

Republik Österreich] [,][und] [der Bundesrepublik Deutschland] [,][und] [dem Vereinigten

Königreich von Großbritannien und Nordirland] [,][und] [den Niederlanden] [,][und]

[andere Jurisdiktionen einfügen, in die der Prospekt auf der Grundlage eines

Nachtrags notifiziert wurde] weiter verkauft oder endgültig platziert, ist berechtigt, den

Prospekt für den späteren Weiterverkauf oder die endgültige Platzierung der

Schuldverschreibungen während der Angebotsperiode für den späteren Weiterverkauf

oder die endgültige Platzierung vom [●] bis [●] zu verwenden, vorausgesetzt jedoch, dass

der Prospekt in Übereinstimmung mit Artikel 11 (2) des Luxemburger

Wertpapierprospektgesetzes (Loi relative aux prospectus pour valeurs mobilières),

welches die Richtlinie 2003/71/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 4.

November 2003 (geändert durch Richtlinie 2010/73/EU des Europäischen Parlaments und

des Rates vom 24. November 2010) umsetzt, noch gültig ist.

Der Prospekt darf potentiellen Investoren nur zusammen mit sämtlichen bis zur Übergabe

veröffentlichten Nachträgen übergeben werden. Jeder Nachtrag zum Prospekt kann in

elektronischer Form auf der Internetseite der Wertpapierbörse Luxemburg

(www.bourse.lu) eingesehen werden.

Bei der Nutzung des Prospektes hat jeder Platzeur und/oder jeweiliger weiterer

Finanzintermediär sicherzustellen, dass er alle anwendbaren, in den jeweiligen

Jurisdiktionen geltenden Gesetze und Rechtsvorschriften beachtet.

Für den Fall, dass ein Platzeur und/oder weiterer Finanzintermediär ein Angebot

macht, informiert dieser Platzeur und/oder weiterer Finanzintermediär die Anleger

zum Zeitpunkt der Angebotsvorlage über die Angebotsbedingungen der

Schuldverschreibungen.

Punkt

Abschnitt B – Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft als [Emittentin]

[Garantin]

B.1

Gesetzliche und

kommerzielle

Bezeichnung

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft (“BMW AG” und

zusammen mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften, die

(“BMW Gruppe”).

B.2

Sitz / Rechtsform /

geltendes Recht/

Land der Gründung

BMW AG ist eine nach der Rechtsordnung der Bundesrepublik

Deutschland gegründete Aktiengesellschaft. Die Gesellschaft

hat ihren satzungsmäßigen Sitz in München, Deutschland.

B.4b

Bereits bekannte

Trends, die sich auf

den Emittenten und

die Branchen, in

denen er tätig ist,

auswirken

Die Staatsschuldenkrise in der Euro-Zone und volatile

wirtschaftliche Bedingungen können sich weiterhin

destabilisierend sowohl auf die Märkte als auch auf

Konsumenten auswirken. Überdies werden in 2014

Währungsrisiken, hohe Rohstoffpreise sowie ein massiver

Wettbewerb ebenfalls Einfluss auf die mitgeteilten Gewinne

haben.

B.5

Beschreibung der

Gruppe und der

Stellung des

Emittenten innerhalb

dieser Gruppe

BMW AG ist eine nach deutschem Recht gegründete und

organisierte Aktiengesellschaft und ist die

Konzernobergesellschaft der BMW Gruppe.

B.9

Gewinnprognosen

oder -schätzungen

Nicht anwendbar. Es wurden keine Gewinnprognosen oder

Gewinnschätzungen gemacht oder mitgeteilt.

B.10

Art etwaiger

Beschränkungen im

Bestätigungs-

vermerk zu den

historischen Finanz-

informationen

Nicht anwendbar. Der geprüfte Jahresabschluss enthält keinerlei

Beschränkungen im Bestätigungsvermerk zu den historischen

Finanzinformationen.

B.12 Ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen

Die folgende Tabelle zeigt ausgewählte konsolidierte Finanzinformationen der Bayerische

Motoren Werke Aktiengesellschaft (erstellt gemäß IFRS):

von 1. Januar bis 31. März

von 1. Januar bis 31. Dezember

in Mio. Euro

2014

(ungeprüft

und ohne

Review)

2013*

(ungeprüft

und ohne

Review)

2013

(geprüft)

2012**

(geprüft)

Umsatzerlöse 18.235 17.546 76.058 76.848

Bruttoergebnis

3.864 3.578 15.274 15.494

vom Umsatz

Ergebnis vor

Finanzergebnis

2.090 2.038 7.986 8.275

Ergebnis vor

Steuern

2.166 2.003 7.913 7.803

Jahresüberschuss

/ - fehlbetrag

1.462 1.312 5.340 5.111

in Euro

Ergebnis je

Stammaktie in

Euro

2,22 1,99 8,10 7,75

Ergebnis je

Vorzugsaktie in

Euro

2,22 1,99 8,12 7,77

* Die Angaben für das Vorjahr wurden aufgrund der erstmaligen Anwendung von IFRS 10, IFRS 11 und

IFRS 12 angepasst.

** Die Angaben für das Vorjahr wurden im Einklang mit der überarbeiteten Fassung von IAS 19 angepasst.

Aktiva

31. März

2014

31. Dezember

2013

31. Dezember

2012*

in Mio. Euro

(ungeprüft und

ohne Review)

(geprüft) (geprüft)

Langfristige

Vermögenswerte

86.921 86.194 81.305

Kurzfristige

Vermögenswerte

54.110 52.174 50.530

Bilanzsumme 141.031 138.368 131.835

Eigenkapital und Passiva

31. März

2014

31. Dezember

2013

31. Dezember

2012*

in Mio. Euro

(ungeprüft und

ohne Review)

(geprüft) (geprüft)

Eigenkapital 36.957 35.643 30.606

Langfristige Rückstellungen

und Verbindlichkeiten

54.925 52.682 52.834

Kurzfristige Rückstellungen

und Verbindlichkeiten

49.149 50.043 48.395

Bilanzsumme 141.031 138.368 131.835

* Die Angaben für das Vorjahr wurden im Einklang mit der überarbeiteten Fassung von IAS 19 angepasst.

von 1. Januar bis

31. März

von 1. Januar bis

31. Dezember

2014 2013* 2013 2012** ***

in Mio. Euro

(ungeprüft

und ohne

Review)

(ungeprüft

und ohne

Review) (geprüft) (geprüft)

Mittelzuflüsse / -abflüsse

aus der betrieblichen

Tätigkeit

1.601 685 3.614 5.076

Mittelzuflüsse / -abflüsse

aus der Investitionstätigkeit

(1.414) (1.595) (6.981) (5.433)

Mittelzuflüsse / -abflüsse

aus der Finanzierungs-

tätigkeit

(338) 450 2.703 952

Wechselkursbedingte

Veränderungen der

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

(21) 34 (89) (14)

Konsolidierungskreis-

bedingte Veränderung der

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

2 - 47 13

Veränderungen der

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

(170) (426) (706) 594

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

am 1. Januar

7.671 8.374 8.370 7.776

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

am 31. Dezember

- - 7.664 8.370

Zahlungsmittel und

Zahlungsmitteläquivalente

am 31. März

7.501 7.948 - -

* Die Angaben für das Vorjahr wurden aufgrund der erstmaligen Anwendung von IFRS 10, IFRS 11 und

IFRS 12 angepasst.

** Die Angaben für das Vorjahr wurden im Einklang mit der überarbeiteten Fassung von IAS 19 angepasst.

*** Die Angaben für das Vorjahr wurden im Einklang mit Änderungen in der Darstellung angepasst.

Ausblick

Es gab keine wesentlichen Veränderungen in den Aussichten der BMW AG seit dem

Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses zum Ende des

Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013.

Signifikante Veränderungen in der Finanz- bzw. Handelsposition

Nicht anwendbar. Seit dem 31. März 2014 ist es zu keiner wesentlichen Veränderung der

Finanzlage oder Ertragslage der BMW AG gekommen.

B.13 Letzte Entwicklungen

Nicht anwendbar. Es gibt keine Ereignisse aus der jüngsten Zeit

der Geschäftstätigkeit der BMW AG, die für die Bewertung der

Zahlungsfähigkeit der BMW AG in hohem Maße relevant sind.

B.14

Angabe zur

Abhängigkeit von

anderen

Unternehmen

innerhalb der Gruppe

Nicht anwendbar. Als Konzernobergesellschaft der BMW

Gruppe, ist die BMW AG von keinem anderen Unternehmen

innerhalb der BMW Gruppe abhängig.

B.15 Haupttätigkeiten

Die Tätigkeiten der BMW Gruppe unterteilt sich in die operativen

Segmente Automobile, Motorräder und Finanzdienstleistungen

und andere Unternehmen.

Das Automobilsegment entwickelt, fabriziert, montiert und

verkauft Kraftfahrzeuge und Geländewagen sowie Ersatzteile

und Zubehör hierfür unter den Marken BMW, MINI und Rolls-

Royce.

Die BMW und MINI Markenprodukte werden innerhalb

Deutschlands durch Niederlassungen der BMW AG sowie

unabhängigen, autorisierten Händlern vertrieben. Der Vertrieb

außerhalb Deutschlands wird primär über verbundene

Unternehmen und in einigen Märkten auch über unabhängige

Importunternehmen abgewickelt. Die Markenfahrzeuge von

Rolls-Royce werden in den Vereinigten Staaten von Amerika

über ein verbundenes Unternehmen und ansonsten überall über

unabhängige, autorisierte Händler vertrieben.

Das BMW Motorradsegment entwickelt, fabriziert, montiert und

verkauft BMW Motorräder sowie Ersatzteile und Zubehör hierfür.

Die Hauptgeschäftstätigkeit des Finanzdienstleistungs-segments

liegt im Wesentlichen im Bereich des Automobile Leasings,

Flottengeschäfts, der Kleinkunden- und Händlerfinanzierung,

des Kundendepotgeschäfts und anderer

Versicherungstätigkeiten.

B.16 Hauptanteilseigner

unmittelbare

Beteiligung

an Stimm-

rechten (%)

mittelbare

Beteiligung

an Stimm-

rechten (%)

Stefan Quandt, Bad Homburg

v.d.Höhe, Deutschland

17,4

QTON SE, Bad Homburg v.d.Höhe,

Deutschland

17,4

Johanna Quandt, Bad Homburg

v.d.Höhe, Deutschland

0,4 16,3

Johanna Quandt GmbH, Bad

Homburg v.d.Höhe, Deutschland

16,3

Johanna Quandt GmbH & Co. KG für

utomobilwerte, Bad Homburg

v.d.Höhe, Deutschland

16,3

Susanne Klatten, München,

Deutschland

12,6

Susanne Klatten Beteiligungs GmbH,

Bad Homburg v.d.Höhe, Deutschland

12,6

B.17

Kreditratings des

Emittenten oder

seiner Schuldtitel

BMW AG hat die folgenden langfristigen Ratings:

- A2 von Moody’s Investors Services Limited

- A+ von Standard & Poor’s Credit Market Services

Europe

Limited

Diese Rating Agenturen sind in der Europäischen Union

ansässig und wurden gemäß der Verordnung vom 31. Oktober

2011 (EG) Nr. 1060/2009 bei der jeweils zuständigen Behörde

registriert.

Rating(s) der Schuldverschreibungen der BMW AG: [

●][

Nicht

anwendbar. Die Schuldverschreibungen verfügen über kein

Rating].

[Punkt Abschnitt B – BMW Finance N.V. als Emittentin

B.1

Gesetzliche und

kommerzielle

Bezeichnung

BMW Finance N.V.

B.2

Sitz / Rechtsform /

geltendes Recht/

Land der Gründung

BMW Finance N.V. ist eine nach der Rechtsordnung der

Niederlande gegründete holländische Aktiengesellschaft mit

beschränkter Haftung (naamloze vennootschap). Die

Gesellschaft hat ihren satzungsmäßigen Sitz in Den Haag, den

Niederlanden.

B.4b

Bereits bekannte

Trends, die sich auf

den Emittenten und

die Branchen, in

denen er tätig ist,

auswirken

Unsicherheiten in Bezug auf das Betriebsergebnis für das Jahr

2014 könnten aus unvorhergesehenen Veränderungen der

Marktbedingungen resultieren.

B.5

Beschreibung der

Gruppe und der

Stellung des

Emittenten innerhalb

dieser Gruppe

BMW Finance N.V. ist eine hundertprozentige

Tochtergesellschaft der BMW Holding B.V., die ihrerseits

wiederum eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der BMW

Intec Beteiligungs GmbH, einer hundertprozentigen

Tochtergesellschaft der BMW AG, ist.

B.9 Gewinnprognosen

oder -schätzungen

Nicht anwendbar. Es wurden keine Gewinnprognosen oder

Gewinnschätzungen gemacht oder mitgeteilt.

B.10

Art etwaiger

Beschränkungen im

Bestätigungs-

vermerk zu den

historischen Finanz-

informationen

Nicht anwendbar. Der geprüfte Jahresabschluss enthält

keinerlei Beschränkungen im Bestätigungsvermerk zu den

historischen Finanzinformationen.

B.12 Ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen

Die folgende Tabelle zeigt ausgewählte konsolidierte Finanzinformationen der BMW

Finance N.V. (erstellt gemäß IFRS):

in Tausend Euro 31. Dezember 2013 31. Dezember 2012

Bilanzsumme 30.805.940 29.858.859

Eigenkapital 260.959 225.269

Langfristige Rückstellungen und

Verbindlichkeiten

16.985.796 17.713.631

Kurzfristige Rückstellungen und

Verbindlichkeiten 13.559.185 11.919.960

2013 2012

Zinsmarge 13.471 13,908

Finanzieller Gewinn / (Verlust) 33.887 (82.410)

Jahresüberschuss / -fehlbetrag 33.978 (44.051)

Ausblick

Es gab keine wesentlichen Veränderungen in den Aussichten der BMW Finance N.V. seit

dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses zum Ende des

Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013.

Signifikante Veränderungen in der Finanz- bzw. Handelsposition

Nicht anwendbar. Seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses

zum Ende des Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013 ist es zu keiner wesentlichen

Veränderung der Finanzlage oder Ertragslage der BMW Finance N.V gekommen.

B.13 Letzte Entwicklungen

Nicht anwendbar. Es gibt keine Ereignisse aus der jüngsten

Zeit der Geschäftstätigkeit der BMW Finance N.V., die für die

Bewertung der Zahlungsfähigkeit der BMW Finance N.V. in

hohem Maße relevant sind.

B.14

Angabe zur

Abhängigkeit von

anderen

Unternehmen

innerhalb der Gruppe

BMW Finance N.V. ist eine hundertprozentige

Tochtergesellschaft der BMW Holding B.V., die ihrerseits

wiederum eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der BMW

Intec Beteiligungs GmbH, einer hundertprozentigen

Tochtergesellschaft der BMW AG, ist. BMW Finance N.V. hat

eine hundertprozentige Tochtergesellschaft BMW Espana

Finance S.L., Madrid, die sämtliche oder einen Teil der Anteile

der Tochtergesellschaften der BMW Gruppe in Portugal sowie

in Zentral- und Südamerika hält.

B.15 Haupttätigkeiten BMW Finance N.V.‘s Geschäftstätigkeit umfasst massgeblich

die Zurverfügungstellung von langfristiger Liquidität und

Finanzierungen zwischen Gesellschaften der BMW Gruppe.

B.16 Hauptanteilseigner BMW Holding B.V.

B.17

Kreditratings des

Emittenten oder

seiner Schuldtitel

Nicht anwendbar. BMW Finance N.V. hat kein eigenes Rating.

Durch die Garantie der BMW AG für die Zahlung des Kapitals

und der Zinsen, welche aus den von BMW Finance N.V.

begebenen Schuldverschreibungen resultieren, stellt das

externe Kreditrating der BMW AG weiterhin eine wesentliche

Unterstützung der Bonität der BMW Finance N.V. dar.

Rating(s) der Schuldverschreibungen der BMW Finance N.V.:

[●][Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen verfügen über

kein Rating].

Siehe Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft - B.17.

B.18

Art und Umfang der

Garantie

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, München,

Bundesrepublik Deutschland übernimmt gegenüber den

Inhabern der Schuldverschreibungen die unbedingte und

unwiderrufliche Garantie für die Zahlung des Kapitals, der

Zinsen und jedweder zusätzlicher Beträge, welche von Seiten

der BMW Finance N.V., Den Haag, Niederlande nach den unter

diesem Programm begebenen Schuldverschreibungen

entsprechend der Bestimmungen der Emissionsbedingungen

geschuldet sind und noch nicht beglichen wurden.

B.19

Zusammenfassende

Informationen in

Bezug auf den

Garanten

Siehe B.1 bis B.17 der Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

[Punkt Abschnitt B – BMW US Capital als Emittentin

B.1

Gesetzliche und

kommerzielle

Bezeichnung

BMW US Capital, LLC.

B.2

Sitz / Rechtsform /

geltendes Recht/

Land der Gründung

BMW US Capital, LLC ist eine nach der Rechtsordnung des

Staats Delaware, Vereinigte Staaten, gegründete Gesellschaft

mit beschränkter Haftung. Die Gesellschaft hat ihren

satzungsmäßigen Sitz in Woodcliff Lake, NJ, Vereinigte

Staaten.

B.4b

Bereits bekannte

Trends, die sich auf

den Emittenten und

die Branchen, in

denen er tätig ist,

auswirken

Unsicherheiten in Bezug auf das Betriebsergebnis für das Jahr

2014 könnten aus einer unvorhergesehenen Veränderung der

Marktbedingungen und des üblichen Marktpreises für

Finanzderivate resultieren.

B.5

Beschreibung der

Gruppe und der

Stellung des

Emittenten innerhalb

dieser Gruppe

Einzige Anteilseignerin der BMW US Capital, LLC ist die BMW

(US) Holding Corp., die zu hundert Prozent im Besitz der BMW

AG ist.

B.9

Gewinnprognosen

oder -schätzungen

Nicht anwendbar. Es wurden keine Gewinnprognosen oder

Gewinnschätzungen gemacht oder mitgeteilt.

B.10

Art etwaiger

Beschränkungen im

Bestätigungs-

vermerk zu den

historischen Finanz-

informationen

Nicht anwendbar. Der geprüfte Jahresabschluss enthält

keinerlei Beschränkungen im Bestätigungsvermerk zu den

historischen Finanzinformationen.

B.12 Ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen

Die folgende Tabelle zeigt ausgewählte konsolidierte Finanzinformationen der BMW US

Capital (erstellt gemäß IFRS):

in Tausend USD 31. Dezember 2013

31. Dezember

2012*

Bilanzsumme 20.580.391 17.776.012

Summe der Verbindlichkeiten 20.078.693 17.352.835

Eigenkapital 501.698 423.176

Netto Zinserträge 120.870 57.999

Gewinn aus herkömmlichen Aktivitäten vor

Steuern 130.111 42.521

Jahresüberschuss / - fehlbetrag 78.313 24.990

* Nach Abschluss einer technischen Überprüfung hat die Gesellschaft bestimmte Positionen innerhalb des

“Statement of Position” neu gegliedert, um zinsbezogene Aktivitäten angemessener zu kategorisieren.

Ausblick

Es gab keine wesentlichen Veränderungen in den Aussichten der BMW US Capital, LLC

seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses zum Ende des

Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013.

Signifikante Veränderungen in der Finanz- bzw. Handelsposition

Nicht anwendbar. Seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses

zum Ende des Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013 ist es zu keiner wesentlichen

Veränderung der Finanzlage oder Handelsposition der BMW US Capital, LLC

gekommen.

B.13 Letzte Entwicklungen

Nicht anwendbar. Es gibt keine Ereignisse aus der jüngsten

Zeit der Geschäftstätigkeit der BMW US Capital, LLC, die für

die Bewertung der Zahlungsfähigkeit der BMW US Capital, LLC

in hohem Maße relevant sind.

B.14

Angabe zur

Abhängigkeit von

anderen

Unternehmen

innerhalb der Gruppe

Mit Wirkung zum 1. Januar 2001 wechselte die BMW US

Capital, LLC ihre Rechtsform, was nach dem Delaware Limited

Liability Company Act erlaubt ist, und wurde zu einer

Gesellschaft mit beschränkter Haftung, deren einzige

Anteilseignerin die BMW (US) Holding Corp. ist, welche

ihrerseits im hundertprozentigen Besitz der BMW AG steht.

BMW US Capital, LLC hat keine Tochtergesellschaften.

B.15 Haupttätigkeiten

Als leitende Einheit des U.S.-Dollar Cash-Pools und in ihrer

Funktion als Hausbank für die Währungen USD, CAD und MXN

für die BMW Gruppe ist es Zweck der BMW US Capital, LLC,

die Finanzierung von Aktivitäten der BMW Gruppe und ihrer

verbundenen Unternehmen, primär solche in den Vereinigten

Staaten durch langfristige und kurzfristige Vorschüsse zu

unterstützen und damit in Verbindung stehende

Dienstleistungen zur Verfügung zu stellen.

Die verbundenen Unternehmen der BMW US Capital, LLC in

den Vereinigten Staaten sind hauptsächlich in der

Automobilindustrie tätig und erwirtschaften ihre Erträge in

Nordamerika, primär in den Vereinigten Staaten.

Nach dem Gesellschaftsvertrag der BMW US Capital, LLC

wurde die BMW US Capital, LLC zu dem Zweck gegründet,

sich an allen rechtmäßigen Aktivitäten, zu deren Zweck

Gesellschaften mit beschränkten Haftungen nach dem

Delaware Limited Liability Company Act gegründet werden

dürfen, zu beteiligen.

B.16 Hauptanteilseigner BMW (US) Holding Corp.

B.17

Kreditratings des

Emittenten oder

seiner Schuldtitel

Nicht anwendbar. BMW US Capital, LLC hat kein eigenes

Rating. Durch die Garantie der BMW AG für die Zahlung des

Kapitals und der Zinsen, welche aus den von BMW US Capital,

LLC begebenen Schuldverschreibungen resultieren, stellt das

externe Kreditrating der BMW AG weiterhin eine wesentliche

Unterstützung der Bonität der BMW US Capital, LLC dar.

Rating(s) der Schuldverschreibungen der BMW US Capital,

LLC: [●][Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen

verfügen über kein Rating].

Siehe Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft - B.17.

B.18

Art und Umfang der

Garantie

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, München,

Bundesrepublik Deutschland übernimmt gegenüber den

Inhabern der Schuldverschreibungen die unbedingte und

unwiderrufliche Garantie für die Zahlung des Kapitals, der

Zinsen und jedweder zusätzlicher Beträge, welche von Seiten

der BMW US Capital, LLC, Wilmington, Delaware, Vereinigte

Staaten nach den unter diesem Programm begebenen

Schuldverschreibungen entsprechend der Bestimmungen der

Emissionsbedingungen geschuldet sind und noch nicht

beglichen wurden.

B.19

Zusammenfassende

Informationen in

Bezug auf den

Garanten

Siehe B.1 bis B.18]

[Punkt Abschnitt B – BMW Australia Finance Limited als Emittentin

B.1

Gesetzliche und

kommerzielle

Bezeichnung

BMW Australia Finance Limited.

B.2

Sitz / Rechtsform /

geltendes Recht/

Land der Gründung

BMW Australia Finance Limited ist eine nach der

Rechtsordnung des Commonwealth von Australien gegründete

Aktiengesellschaft. Die Gesellschaft hat ihren satzungsmäßigen

Sitz in Mulgrave, Australien.

B.4b Bereits bekannte

Trends, die sich auf

den Emittenten und

die Branchen, in

denen er tätig ist,

auswirken

Die steigenden Verbraucherkreditschutzbestimmungen führen

zu zusätzlichen Betriebskosten aufgrund der erforderlichen

Aktualisierung und Anpassungen an diese Änderungen.

B.5

Beschreibung der

Gruppe und der

Stellung des

Emittenten innerhalb

dieser Gruppe

BMW Australia Finance Limited is eine hundertprozentige

Tochtergesellschaft der BMW Holding B.V., welche wiederum

eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der BMW Intec

Beteiligungs GmbH, einer hundertprozentigen

Tochtergesellschaft der BMW AG, ist.

B.9 Gewinnprognosen

oder - schätzungen

Nicht anwendbar, Eine Gewinnprognose oder- schätzung

wurde nicht gemacht oder mitgeteilt

B.10

Art etwaiger

Beschränkungen im

Bestätigungs-

vermerk zu den

historischen Finanz-

informationen

Nicht anwendbar. Der geprüfte Jahresabschluss enthält

keinerlei Beschränkungen im Bestätigungsvermerk zu den

historischen Finanzinformationen.

B.12 Ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen

Die folgende Tabelle zeigt ausgewählte konsolidierte Finanzinformationen der BMW

Australia Finance Limited (erstellt gemäß den Australischen

Rechnungslegungsvorschriften und gemäß IFRS):

in Tausend AUD

31. Dezember 2013 31. Dezember 2012

Bilanzsumme 6.234.517 5.546.652

Summe der Verbindlichkeiten 5.746.686 5.154.564

Eigenkapital 487.831 392.088

2013 2012

Netto Zinserträge 251.273 223.036

Gewinn aus herkömmlichen

Aktivitäten vor Steuern

92.458 118.733

Jahrsüberschuss / -fehlbetrag 64.851 86.004

Ausblick

Es gab keine wesentlichen Veränderungen in den Aussichten der BMW Australia Finance

Limited seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses zum Ende

des Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013.

Signifikante Veränderungen in der Finanz- bzw. Handelsposition

Nicht anwendbar. Seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses

zum Ende des Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013 ist es zu keiner wesentlichen

Veränderung der Finanzlage oder Ertragslage der BMW Australia Finance Limited,

gekommen.

B.13 Letzte Entwicklungen

Nicht anwendbar. Es gibt keine Ereignisse aus der jüngsten

Zeit der Geschäftstätigkeit der BMW Australia Finance Limited,

die für die Bewertung der Zahlungsfähigkeit der BMW Australia

Finance Limited in hohem Maße relevant sind.

B.14

Angabe zur

Abhängigkeit von

anderen

Unternehmen

innerhalb der Gruppe

BMW Australia Finance Limited ist eine hundertprozentige

Tochtergesellschaft der BMW Holding B.V, welche wiederum

eine hunderprozentige Tochtergesellschaft der BMW Intec

Beteiligungs GmbH, einer hundertprozentigen Tochter-

gesellschaft der BMW AG, ist. BMW Australia Finance Limited

hat eine hundertprozentige Tochtergesellschaft, die BMW

Financial Services New Zealand Ltd., Auckland.

B.15 Haupttätigkeiten

Die Haupttätigkeit der BMW Australia Finance Limited besteht

während der Dauer eines Geschäftsjahres in der Bereitstellung

von Finanzierungsmöglichkeiten für Klein- und Großkunden von

Luxus und anderen Kraftfahrzeugen. Diese Finanzierungen

werden hauptsächlich in Form eines Pfandrechts, eines

Finanzierungs- und Operating Leasings, einer

Händlerbestandsfinanzierung, einer Grundschuldfinanzierung

und einer Versicherungsbeitragsfinanzierung angeboten.

B.16 Hauptanteilseigner BMW Holding BV.

B.17

Kreditratings des

Emittenten oder

seiner Schuldtitel

Nicht anwendbar. BMW Australia Finance Limited hat kein

eigenes Rating. Durch die Garantie der BMW AG für die

Zahlung des Kapitals und der Zinsen, welche aus den von

BMW Australia Finance Limited begebenen

Schuldverschreibungen resultieren, stellt das externe

Kreditrating der BMW AG weiterhin eine wesentliche

Unterstützung der Bonität der BMW Australia Finance Limited

dar.

Rating(s) der Schuldverschreibungen der BMW Australia

Finance Limited: [●][Nicht anwendbar. Die

Schuldverschreibungen verfügen über kein Rating].

Siehe Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft - B.17.

B.18

Art und Umfang der

Garantie

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, München,

Bundesrepublik Deutschland übernimmt gegenüber den

Inhabern der Schuldverschreibungen die unbedingte und

unwiderrufliche Garantie für die Zahlung des Kapitals, der

Zinsen und jedweder zusätzlicher Beträge, welche von Seiten

der BMW Australia Finance Limited, Victoria, Commonwealth

von Australien nach den unter diesem Programm begebenen

Schuldverschreibungen entsprechend der Bestimmungen der

Emissionsbedingungen geschuldet sind und noch nicht

beglichen wurden.

B.19

Zusammenfassende

Informationen in

Bezug auf den

Garanten

Siehe B.1 bis B.17 der Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

[Punkt Abschnitt B – BMW Japan Finance Corp. als Emittentin

B.1

Gesetzliche und

kommerzielle

Bezeichnung

BMW Japan Finance Corp.

B.2

Sitz / Rechtsform /

geltendes Recht/

Land der Gründung

BMW Japan Finance Corp. ist eine nach der Rechtsordnung

Japans gegründete japanische Aktiengesellschaft. Die

Gesellschaft hat ihren satzungsmäßigen Sitz in Tokyo, Japan.

B.4b Bereits bekannte

Trends, die sich auf

den Emittenten und

die Branchen, in

denen er tätig ist,

auswirken

Die jüngsten Maßnahmen der Regierung sollten das

inländische Wirtschaftswachstum verstärken. Es wird erwartet,

dass die Industrie von der positiven Stimmung unter den

Konsumenten aufgrund des Wirtschaftsaufschwungs profitiert.

B.5

Beschreibung der

Gruppe und der

Stellung des

Emittenten innerhalb

dieser Gruppe

BMW Japan Finance Corp. ist eine hundertprozentige

Tochtergesellschaft der BMW Japan Corp., welche wiederum

zu 100 Prozent von BMW AG, München besitzt wird. BMW

Japan Finance Corp. hat keine Tochtergesellschaften.

B.9 Gewinnprognosen

oder - schätzungen

Nicht anwendbar. Eine Gewinnprognose oder

Gewinnschätzung wurde nicht gemacht oder mitgeteilt.

B.10

Art etwaiger

Beschränkungen im

Bestätigungs-

vermerk zu den

historischen Finanz-

informationen

Nicht anwendbar. Der geprüfte Jahresabschluss enthält

keinerlei Beschränkungen im Bestätigungsvermerk zu den

historischen Finanzinformationen.

B.12 Ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen

Die folgende Tabelle zeigt ausgewählte konsolidierte Finanzinformationen der BMW

Japan Finance Corp. (erstellt gemäß japanischem GAAP):

in Tausend JPY 31. Dezember 2013 31. Dezember 2012

Bilanzsumme 377.225.763 324.481.604

Summe der Verbindlichkeiten 338.490.275 290.132.251

Eigenkapital 38.735.488 34.349.352

2013 2012

Betriebseinkommen 7.281.304 6.508.652

Ergebnis vor Steuern 7.462.564 6.180.125

Jahresüberschuss / - fehlbetrag 4.386.136 3.692.808

Ausblick

Es gab keine wesentlichen Veränderungen in den Aussichten der BMW Japan Finance

Corp. seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses zum Ende

des Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013.

Signifikante Veränderungen in der Finanz- bzw. Handelsposition

Nicht anwendbar. Seit dem Datum des veröffentlichten und geprüften Jahresabschlusses

zum Ende des Geschäftsjahres am 31. Dezember 2013 ist es zu keiner wesentlichen

Veränderung der Finanzlage oder Ertragslage der BMW Japan Finance Corp.

gekommen.

B.13 Letzte Entwicklungen

Nicht anwendbar. Es gibt keine Ereignisse aus der jüngsten

Zeit der Geschäftstätigkeit der BMW Japan Finance Corp., die

für die Bewertung der Zahlungsfähigkeit der BMW Japan

Finance Corp. in hohem Maße relevant sind.

B.14

Angabe zur

Abhängigkeit von

anderen

Unternehmen

innerhalb der Gruppe

BMW Japan Finance Corp. ist eine hundertprozentige

Tochtergesellschaft der BMW Japan Corp., welche eine zu 100

Prozent mittelbare Tochtergesellschaft der BMW AG, München

ist. BMW Japan Finance Corp. hat keine Tochtergesellschaften.

B.15 Haupttätigkeiten

Die Haupttätigkeit der BMW Japan Finance Corp. ist das

Bereitstellen von Darlehens- und Leasingprodukten an BMW

und MINI Kunden, die Finanzierung von BMW und Mini

Händlern, das Anwerben von Franchise-Händlern für Neu- und

Gebrauchtwagen, der Ausgabe von Kreditkarten und der

Bereitstellung von Versicherungsschutz.

B.16 Hauptanteilseigner BMW Japan Corp.

B.17 Kreditratings des

Emittenten oder

seiner Schuldtitel

Nicht anwendbar. BMW Japan Finance Corp. hat kein eigenes

Rating. Durch die Garantie der BMW AG für die Zahlung des

Kapitals und der Zinsen, welche aus den von BMW Japan

Finance Corp. begebenen Schuldverschreibungen resultieren,

stellt das externe Kreditrating der BMW AG weiterhin eine

wesentliche Unterstützung der Bonität der BMW Japan Finance

Corp. dar.

Rating(s) der Schuldverschreibungen der BMW Japan Finance

Corp.: [

●][

Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen

verfügen über kein Rating].

Siehe Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft - B.17.

B.18

Art und Umfang der

Garantie

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, München,

Bundesrepublik Deutschland übernimmt gegenüber den

Inhabern der Schuldverschreibungen die unbedingte und

unwiderrufliche Garantie für die Zahlung des Kapitals, der

Zinsen und jedweder zusätzlicher Beträge, welche von Seiten

der BMW Japan Finance Corp., Chiyoda-ku, Tokio, Japan nach

den unter diesem Programm begebenen

Schuldverschreibungen entsprechend der Bestimmungen der

Emissionsbedingungen geschuldet sind und noch nicht

beglichen wurden.

B.19

Zusammen-fassende

Informationen in

Bezug auf den

Garanten

Siehe B.1 bis B.17 der Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft]

Punkt Abschnitt C – Wertpapiere

C.1

Art und Gattung der

Schuldver-

schreibungen /

Wertpapierkenn-

nummer(n)

Art der Schuldverschreibungen:

Die Schuldverschreibungen sind Schuldinstrumente gemäß §§

793 ff. BGB.

Gattung der Schuldverschreibungen:

[Festverzinsliche Schuldverschreibungen.]

[Variabel verzinsliche Schuldverschreibungen.]

[Nullkupon Schuldverschreibungen.]

Wertpapierkennnummer(n)

ISIN: [SI.

[Common Code: [●].]

[WKN: [●].]

[andere einfügen]

C.2 Währung

Die Schuldverschreibungen sind in [Euro (“EUR”)] [U.S. Dollar

(“USD”)] [Japanische Yen (“JPY”)] [Chinesische Renminbi

(“CNY”)] [Australische Dollar (“AUD”)] [Pfund Sterling („GBP“)]

[●] begeben.

C.5

Beschränkungen der

freien Übertrag-

barkeit

Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen sind frei

übertragbar.

C.8

Rechte, die mit den

Schuldver-

schreibungen

verbunden sind

(einschließlich

Beschränkungen

dieser Rechte und

Rang der Schuldver-

schreibungen)

[Festverzinsliche Schuldverschreibungen

Die Schuldverschreibungen verbriefen einen festen Zinsertrag

über die gesamte Laufzeit der Schuldverschreibungen.]

[Variabel verzinsliche Schuldverschreibungen

Die Schuldverschreibungen werden mit einem Zinssatz verzinst

[angepasst um [die anwendbare Marge] [und] [den

anwendbaren Partizipationsfaktor (Hebel)]], der auf der Basis

eines [Referenzzinssatzes] [Constant Maturity Swap Satzes]

bestimmt wird, der auf der vereinbarten Bildschirmseite eines

Kursdienstes angezeigt wird.]

[Nullkupon-Schuldverschreibungen

Die Schuldverschreibungen werden ohne periodische

Zinszahlungen begeben. Die Schuldverschreibungen werden

[auf einer abgezinsten Basis (d.h. unter dem Nennwert)] [zu

ihrem Nennwert] begeben und Zinsen auf die

Schuldverschreibungen sind in der Zahlung des

Rückzahlungsbetrags zum Laufzeitende enthalten.]

Vorzeitige Rückzahlung der Schuldverschreibungen

Die Schuldverschreibungen sind vor Ablauf ihrer festgelegten

Laufzeit [nach Wahl] [der Emittentin] [und] [der

Anleihegläubiger,] aus steuerlichen Gründen oder eines

Kündigungsereignisses rückzahlbar.

[Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der [Emittentin] [und]

[der Anleihegläubiger] zu dem(n) festgelegten

Rückzahlungsbetrag(-beträgen)

Die Schuldverschreibungen sind nach Wahl der [Emittentin]

[und][oder] [der Anleihegläubiger] unter Einhaltung der

festgelegten Kündigungsfrist durch Kündigung gegenüber [den

Anleihegläubigern] [oder] [der Emittentin] rückzahlbar, und

zwar zu dem(n) festgelegten Zeitpunkt(en) vor der

angegebenen Fälligkeit und zu dem(n) festgelegten

Rückzahlungsbetrag(-beträgen) [nebst etwaigen bis zum

jeweiligen Rückzahlungstag (ausschließlich) aufgelaufener

Zinsen].]

Vorzeitige Rückzahlung aus Steuergründen

Die vorzeitige Rückzahlung der Schuldverschreibungen zu

ihrem vorzeitigen Rückzahlungsbetrag [nebst etwaigen bis zum

jeweiligen Rückzahlungstag (ausschließlich) aufgelaufenen

Zinsen] aus steuerlichen Gründen ist zulässig, falls als Folge

einer Änderung oder Ergänzung der Gesetze oder Vorschriften

(einschließlich einer Änderung oder Ergänzung der Anwendung

oder der offiziellen Auslegung dieser Gesetze oder

Vorschriften) [Falls Schuldverschreibungen von BMW

Finance N.V. begeben werden: der Niederlande] [Falls

Schuldverschreibungen von BMW US Capital, LLC

begeben werden: den Vereinigten Staaten] [Falls

Schuldverschreibungen von BMW Australia Finance

Limited begeben werden: dem Commonwealth von

Australien] [Falls Schuldverschreibungen von BMW Japan

Finance Corp. begeben werden: Japan oder] der

Bundesrepublik Deutschland oder deren politischen

Untergliederungen oder Steuerbehörden, die Emittentin [Im

Falle von Schuldverschreibungen, die von BMW Finance

N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited

oder BMW Japan Finance Corp. begeben werden: oder die

Garantin] zur Zahlung zusätzlicher Beträge auf die

Schuldverschreibungen verpflichtet ist.

Vorzeitige Rückzahlung bei Eintritt eines

Kündigungsereignisses

Die Schuldverschreibungen sehen Kündigungsgründe vor, die

die Anleihegläubiger berechtigen, die unverzügliche

Rückzahlung ihrer Schuldverschreibungen zum [Nennbetrag]

[vorzeitigen Rückzahlungsbetrag] [nebst etwaigen bis zum

jeweiligen Rückzahlungstag (ausschließlich) aufgelaufenen

Zinsen] zu verlangen.

Status der Schuldverschreibungen

Die Schuldverschreibungen stellen direkte, unbedingte, nicht

nachrangige und nicht besicherte Verbindlichkeiten der

Emittentin dar, die gleichen Rang (ausgenommen

Verbindlichkeiten aufgrund von nationalen oder lokalen

Steuervorschriften, anderen gesetzlichen Ausnahme-

regelungen, gesetzlichen Vorschriften und

Verwaltungsvorschriften) mit allen anderen unbesicherten und

nicht nachrangigen Verbindlichkeiten haben.

C.9 Bitte siehe Element C.8.

Zinssatz

[Im Falle von festverzinslichen Schuldverschreibungen:

[●]%.]

[Im Falle von variabel verzinslichen Schuld-

verschreibungen: der [Referenzzinssatz einfügen] [CMS-

Satz einfügen] [multipliziert mit [Faktor]]

[[zuzüglich][abzüglich] der Marge in Höhe von [●]%] für jede

Zinsperiode.]

[Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen sehen keine

periodischen Zinszahlungen vor und verfügen daher auch nicht

über einen festgelegten Zinssatz.]

Verzinsungsbeginn [Begebungstag der Schuldverschreibungen.]

[Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen sehen keine

periodischen Zinszahlungen vor und verfügen daher auch nicht

über einen Verzinsungsbeginn.]

Zinszahlungstage [●]

[Nicht anwendbar. Die Schuldverschreibungen sehen keine

periodischen Zinszahlungen vor und verfügen daher auch nicht

über Zinszahlungstage.]

Basiswert auf dem

der Zinssatz basiert

[Nicht anwendbar. Der Zinssatz basiert nicht auf einem

Basiswert.]

[[Referenzzinssatz einfügen][CMS-Satz einfügen].]

[Nicht anwendbar.]

Fälligkeitstag

einschließlich Rück-

zahlungsverfahren

[[Fälligkeitstag einfügen].]

[Der in den [Rückzahlungsmonat und Jahr einfügen]

fallende Zinszahlungstag.]

Zahlungen auf Kapital in Bezug auf die Schuldverschreibungen

erfolgen an das Clearing System oder dessen Order zur

Gutschrift auf den Konten der jeweiligen Kontoinhaber des

Clearing Systems.

Rendite [[●]%.]

[Nicht anwendbar. Die Rendite kann am Begebungstag nicht

berechnet werden.]

Amortisationsrendite [[●] %.]

[Nicht anwendbar. Es wird keine Amortisationsrendite

berechnet.]

Name des Vertreters

der Inhaber der

Schuldver-

schreibungen

[Nicht anwendbar. Es ist kein gemeinsamer Vertreter in den

Emissionsbedingungen der Schuldverschreibungen bestellt.]

C.10 Bitte siehe Element C.9.

Erläuterung wie der

Wert der Anlage

beeinflusst wird, falls

die Schuldverschrei-

bungen eine

derivative

Komponente bei der

Zinszahlung

aufweisen

Nicht anwendbar. Die Zinszahlung weist keine derivative

Komponente auf.

C.11

Zulassung zur

Börsennotierung und

Einführung in einen

regulierten Markt

oder einen

gleichwertigen Markt

[Ein Antrag auf Zulassung der Schuldverschreibungen an der

Official List der Luxemburger Börse und auf Zulassung zum

Handel der Schuldverschreibungen am regulierten Markt der

Luxemburger Börse (Bourse de Luxembourg) wurde gestellt.

]

[Die Schuldverschreibungen werden an keiner Börse

zugelassen.] [●]

Punkt Abschnitt D – Risiken

Risiken, die Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft eigen sind

D.2

Zentrale Angaben zu

den zentralen

Risiken, die dem

Emittenten eigen

sind

Als eine global agierende Organisation ist die BMW Gruppe

einer Vielzahl von Risiken ausgesetzt, die zum Teil aus der

steigenden Internationalisierung der Unternehmenstätigkeit und

dem größeren Wettbewerb herrühren.

BMW AG ist weltweit politischen und global wirtschaftlichen

Risiken ausgesetzt.

Die Automobilherstellerindustrie sieht sich weltweit der

konstanten Herausforderung einer steigenden Effizienz von

Kraftfahrzeugen und gleichzeitig steigender

Sicherheitsanforderungen gegenüber gestellt. Diese

Anforderungen werden zunehmend von den

Rahmenbedingungen individueller Mobilität in Ballungsräumen

begleitet.

Das Hauptgeschäftsrisiko resultiert aus: Produktion, Kauf,

Verkauf und Marketing, Wettbewerbs- und Überkapazitätsrisiko,

Gewährleistungsrisiko und Produkthaftungsansprüchen,

Risiken in Bezug auf Pensionsverpflichtungen, Informations-

und Datenschutz und IT Risiken.

Die größten finanziellen Risiken und die Risiken im

Zusammenhang mit der Erbringung von Finanzdienstleistungen

sind: Währungsrisiko, Rohstoffpreisrisiko, Liquiditätsrisiko,

Kreditausfall- und Kontrahentenausfallrisiko, Restwertrisiko,

Zinsrisiken und Risiken in Bezug auf Finanzdienstleistungen.

Trotz aller von der BMW Gruppe getroffenen Maßnahmen, um

Gesetzesverstöße zu vermeiden (wie beispielsweise der

Etablierung einer Compliance Einrichtung), ist die BMW Gruppe

rechtlichen und Compliance Risiken ausgesetzt.

[Punkt Abschnitt D – Risiken

Risiken, die BMW Finance N.V. eigen sind

D.2

Zentrale Angaben zu

den zentralen

Risiken, die dem

Emittenten eigen

sind

BMW Finance N.V. ist Geschäftsrisiken (wie beispielsweise

solchen Risiken, die aus der Benutzung von

Computersystemen und Informationstechnologien resultieren)

und finanziellen Risiken (wie beispielsweise Liquiditätsrisiken,

das Risiko einer Erweiterung von Kreditspannen,

Währungsrisiken, Zinssatzrisiken, Kreditrisiken und

Marktpreisrisiken) ausgesetzt.

Im Hinblick auf die Risikofaktoren bezüglich der BMW AG als

Garantin der von BMW Finance N.V. begebenen

Schuldverschreibungen wird auf den vorherigen Abschnitt

Bezug genommen.]

[Punkt Abschnitt D – Risiken

Risiken, die BMW US Capital, LLC eigen sind

D.2

Zentrale Angaben zu

den zentralen

Risiken, die dem

Emittenten eigen

sind

BMW US Capital, LLC ist Geschäftsrisiken (wie beispielsweise

solchen Risiken, die aus der Benutzung von

Computersystemen und Informationstechnologien resultieren)

und finanziellen Risiken (wie beispielsweise Liquiditätsrisiken,

das Risiko einer Erweiterung von Kreditspannen,

Währungsrisiken, Zinssatzrisiken, Kreditrisiken und

Marktpreisrisiken) ausgesetzt.

Im Hinblick auf die Risikofaktoren bezüglich der BMW AG als

Garantin der von BMW US Capital, LLC begebenen

Schuldverschreibungen wird auf den vorherigen Abschnitt

Bezug genommen.]

[Punkt Abschnitt D – Risiken

Risiken, die BMW Australia Finance Limited eigen sind

D.2

Zentrale Angaben zu

den zentralen

Risiken, die dem

Emittenten eigen

sind

BMW Australia Finance Limited ist Geschäftsrisiken (wie

beispielsweise solchen Risiken, die aus der Benutzung von

Computersystemen und Informationstechnologien resultieren)

und finanziellen Risiken (wie beispielsweise Liquiditätsrisiken,

das Risiko einer Erweiterung von Kreditspannen,

Währungsrisiken, Zinssatzrisiken, Kreditrisiken und

Marktpreisrisiken) ausgesetzt.

Im Hinblick auf die Risikofaktoren bezüglich der BMW AG als

Garantin der von BMW Australia Finance Limited begebenen

Schuldverschreibungen wird auf den vorherigen Abschnitt

Bezug genommen.]

[Punkt Abschnitt D – Risiken

Risiken, die BMW Japan Finance Corp. eigen sind

D.2

Zentrale Angaben zu

den zentralen

Risiken, die dem

Emittenten eigen

sind

BMW Japan Finance Corp. ist Geschäftsrisiken (wie

beispielsweise solchen Risiken, die aus der Benutzung von

Computersystemen und Informationstechnologien resultieren)

und finanziellen Risiken (wie beispielsweise Liquiditätsrisiken,

das Risiko einer Erweiterung von Kreditspannen,

Währungsrisiken, Zinssatzrisiken, Kreditrisiken und

Marktpreisrisiken) ausgesetzt.

Im Hinblick auf die Risikofaktoren bezüglich der BMW AG als

Garantin der von BMW Japan Finance Corp. begebenen

Schuldverschreibungen wird auf den vorherigen Abschnitt

Bezug genommen.]

Punkt Abschnitt D – Risiken, die den Schuldverschreibungen eigen sind

D.3

Zentrale Angaben zu

den zentralen

Risiken, die den

Wertpapieren eigen

sind

Unabhängige Einschätzung und Beratung

Jeder potentielle Erwerber von Schuldverschreibungen muss

auf der Grundlage seiner eigenen unabhängigen Einschätzung

und der den Umständen entsprechenden professionellen

Beratung entscheiden, ob der Kauf der Schuldverschreibungen

seinen eigenen finanziellen Möglichkeiten, Zielen und

Umständen entspricht, mit allen geltenden Anlageprinzipien,

Richtlinien und Einschränkungen übereinstimmt und sich als

geeignete, angemessene und zulässige Investition darstellt.

Kein aktiver Sekundärmarkt/Handelsmarkt für die

Schuldverschreibungen

Die unter dem Programm begebenen Schuldverschreibungen

sind neue Schuldverschreibungen, die keine weite Verbreitung

besitzen und für die gegenwärtig kein aktiver Handelsmarkt

besteht. Sofern Schuldverschreibungen nach ihrer erstmaligen

Emission gehandelt werden, kann der Handel zu einem

geringeren als ihrem anfänglichen Emissionspreis stattfinden,

abhängig von vorherrschenden Zinssätzen, dem Markt für

gleiche Wertpapiere, allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen

und der finanziellen Situation der jeweiligen Emittentin und der

Garantin.

Clearing Systeme

Da Globalurkunden, welche die Schuldverschreibungen

verbriefen, von oder namens Clearstream Luxembourg oder

Euroclear oder CBF oder einem Clearing System, das ein

Book-entry Agreement mit der Emittentin abgeschlossen hat,

gehalten werden können, gelten für Investoren die dort

maßgeblichen Verfahren für Übertragungen, Zahlungen und die

Kommunikation mit der Emittentin und/oder der Garantin.

Wechselkurse

Zukünftige Investoren von Schuldverschreibungen sollten

beachten, dass eine Investition in die Schuldverschreibungen

Wechselkursrisiken beinhalten kann.

Wirksamkeit des Erwerbs

Ein potentieller Käufer kann sich nicht auf die Einschätzungen

der Emittentin, der Garantin, der Platzeure oder ihrer jeweils

verbundenen Unternehmen in Bezug auf die Wirksamkeit des

Erwerbs der Schuldverschreibungen verlassen.

Besteuerung

Potentielle Käufer und Verkäufer der Schuldverschreibungen

sollten sich vergegenwärtigen, dass sie gegebenenfalls

verpflichtet sind, Steuern oder andere Gebühren oder Abgaben

nach Maßgabe der Gesetze und Verordnungen des Landes zu

zahlen, in das die Schuldverschreibungen übertragen werden,

oder sonstiger Rechtsordnungen.

FATCA

Zahlungen auf am oder nach dem 1. Juli 2014 begebene

Schuldverschreibungen an „ausländische Finanzinstitute“

können, unter bestimmten Umständen, Gegenstand einer U.S.

Quellensteuer in Höhe von 30 % unterliegen gemäß dem U.S.

Internal Revenue Code of 1986 in der jeweils gültigen Fassung

und den darunter erlassenen Rechtsakten (“FATCA”), es sei

denn, das beteiligte ausländische Finanzinstitut erklärt sich

damit einverstanden, bestimmte Informationen über U.S.

Kontoinhaber bei dem Finanzinstitut (oder die verbundenen

Unternehmen des Finanzinstituts) offenzulegen und auf

jährlicher Basis bestimmte Informationen über solche Konten

mitzuteilen.

Im Übrigen können auch Zahlungen auf am oder nach dem

1. Juli 2014 begebene Schuldverschreibungen an

„ausländische Nicht-Finanzinstitute“ unter bestimmten

Umständen Gegenstand einer U.S. Quellensteuer nach FATCA

sein, es sei denn, das ausländische Nicht-Finanzinstitut erklärt

sich bereit, bestimmte Informationen in Bezug auf wesentliche

Beteiligungen von U.S.-Bürgern an ihr offenzulegen.

Sofern ein Betrag aufgrund der U.S. Quellensteuer von einer

auf die Schuldverschreibungen zu leistenden Zahlung

abzuziehen oder einzubehalten ist und dies darauf zurückgeht,

dass ein Inhaber die Regeln von FATCA nicht einhält, wären

weder die Emittentin noch die Garantin (sofern vorhanden),

eine Zahlstelle oder eine sonstige Person nach den

Bedingungen der Schuldverschreibungen verpflichtet,

zusätzliche Beträge aufgrund des Abzugs oder der

Einbehaltung solcher Steuern zu zahlen.

Marktwert

Der Marktwert von Schuldverschreibungen wird durch die

Bonität der jeweiligen Emittentin und der Garantin sowie einer

Vielzahl von zusätzlichen Faktoren beeinflusst, die entweder

mit der Struktur der Schuldverschreibungen verknüpft sind oder

mit externen Faktoren, die die wirtschaftliche Lage oder die

Kapitalmärkte und die Börsen, an denen die

Schuldverschreibungen gehandelt werden, im Allgemeinen

betreffen.

[In Renminbi begebene Schuldverschreibungen

Der Renminbi ist nicht frei umtauschbar, es gibt erhebliche

Einschränkungen für Überweisungen von Renminbi in die oder

aus der Volksrepublik China heraus. Trotz der Reduzierung der

Kontrolle über gängige Devisengeschäfte in Kontokorrent

Transaktionen, wie zum Beispiel Zahlungen für importierte

Güter oder Gehaltszahlungen, reguliert die Regierung der

Volksrepublik China weiterhin den Umtausch von Renminbi in

andere Währungen, inklusive den Hongkong Dollar.]

Vorzeitige Rückzahlung der Schuldverschreibungen

Ein Gläubiger von Schuldverschreibungen ist dem Risiko

ausgesetzt, dass infolge der vorzeitigen Rückzahlung seine

Kapitalanlage eine geringere Rendite als erwartet aufweisen

wird.

Außerdem kann der Gläubiger von Schuldverschreibungen in

der Lage sein, Reinvestitionen nur zu ungünstigeren

Konditionen tätigen zu können, verglichen mit der

ursprünglichen Investition.

[Festverzinsliche Schuldverschreibungen

Investitionen in festverzinsliche Schuldverschreibungen

beinhalten das Risiko, dass nachträgliche Änderungen in

Marktzinssätzen den Wert der jeweiligen Tranche von

Schuldverschreibungen nachteilig beeinflussen.]

[Variabel verzinsliche Schuldverschreibungen

Der Gläubiger von variabel verzinslichen

Schuldverschreibungen ist dem Risiko schwankender

[Referenzzinssätze] [CMS-Sätze] und ungewisser Zinserträge

ausgesetzt. Ein schwankendes [Referenzzinssatzniveau]

[Niveau der CMS-Sätze] macht es unmöglich, die Rendite von

variabel verzinslichen Schuldverschreibungen im Voraus zu

bestimmen.

[Die Rendite von variabel verzinslichen

Schuldverschreibungen, die mit einer Obergrenze in Bezug auf

Zinszahlungen ausgestattet sind, kann niedriger ausfallen als

bei ähnlich strukturierten Schuldverschreibungen ohne

Obergrenze. Des Weiteren wird sich der Marktwert dieser

Schuldverschreibungen anders entwickeln als der von

Schuldverschreibungen ohne Obergrenze.]

Die Schuldverschreibungen sind mit einem Merkmal

ausgestattet, dass bei der Berechnung der Verzinsung der

Schuldverschreibungen ein nach den Zinsregelungen

ermittelter Wert mit einem Partizipationsfaktor (Hebel)

multipliziert wird.

[Bei einem Partizipationsfaktor (Hebel) von unter 100%

(Faktor kleiner 1): Der Gläubiger partizipiert an einer

eventuellen positiven Wertentwicklung regelmäßig in

geringerem Maße als bei einem Faktor von 1 oder wenn die

Schuldverschreibungen ohne Partizipationsfaktor (Hebel)

ausgestattet sind, d.h. dass die variable Verzinsung der

Schuldverschreibungen nur in geringerem Maße ansteigt als

der Kurs des bzw. der Referenzwerte.] [Bei einem

Partizipationsfaktor (Hebel) von über 100% (Faktor größer

1): Der Gläubiger ist regelmäßig dem Risiko ausgesetzt, dass

sich, vorbehaltlich der Wertbeeinflussung durch weitere

Ausstattungsmerkmale, die Verzinsung bei einer für den

Gläubiger ungünstigen Werteentwicklung des bzw. der

Referenzwerte in höherem Maße reduziert als bei einem Faktor

von 1, oder wenn die Schuldverschreibungen ohne

Partizipationsfaktor (Hebel) ausgestattet sind.]]

[Nullkupon-Schuldverschreibungen

Der Gläubiger einer Nullkupon-Schuldverschreibung ist dem

Risiko ausgesetzt, dass der Kurs einer solchen

Schuldverschreibung infolge von Veränderungen des

Marktzinssatzes fällt. Kurse von Nullkupon-

Schuldverschreibungen sind volatiler als Kurse von z.B.

festverzinslichen Schuldverschreibungen.]

Punkt Abschnitt E – Angebot

E.2b

Gründe für das

Angebot und

Zweckbestimmung

der Erlöse, sofern

diese nicht in der

Gewinnerzielung

und/oder der

Absicherung

bestimmter Risiken

liegen

[●]

E.3

Beschreibung der

Angebotskonditionen

[Ein öffentliches Angebot findet nicht statt und wird nicht in

Betracht gezogen.]

Die Gesamtsumme [der Emission] [des Angebots] beträgt [●].

[Verkaufskurs einfügen]

[Mindestzeichnung einfügen]

[Art des Verkaufes einfügen]

[Verkaufsbeginn und Verkaufsende einfügen]

[Emissionsübernahme und/oder Platzierung durch andere

Institute einfügen]

[weitere besondere Angaben der Angebotskonditionen

einfügen]

E.4

Beschreibung aller

für die Emission/das

Angebot

wesentlichen, auch

kollidierenden

Interessen

[●]

E.7

Schätzung der

Ausgaben, die dem

Anleger vom

Emittenten oder

Anbieter in

Rechnung gestellt

werden

[●]

RISK FACTORS

The information in this section “Risk Factors” includes risk factors relating to

1. BMW Finance N.V. (“BMW Finance”) and its business and operations,

BMW US Capital, LLC (“BMW US Capital”) and its business and operations,

BMW Australia Finance Limited (“BMW Australia Finance”) and its business and

operations, and

BMW Japan Finance Corp. (“BMW Japan”) and its business and operations

(together, the “Issuers” or “Issuing Subsidiaries”);

2. BMW Motoren Werke Aktiengesellschaft (“BMW AG”) and its business and operations; and

3. risks typically associated with the issue of Notes.

The following is a general discussion of certain risks typically associated with the Issuing Subsidiaries

and BMW AG and the acquisition and ownership of Notes. It does not purport to be a comprehensive

description of all risks which may be relevant to a decision to purchase Notes. In particular, it does not

consider an investor’s specific knowledge and/or understanding about risks typically associated with

the Issuing Subsidiaries and BMW AG and the acquisition and ownership of Notes, whether obtained

through experience, training or otherwise, or the lack of such specific knowledge and/or

understanding, or circumstances that may apply to a particular investor.

Prospective purchasers of Notes should carefully consider the following information about

these risks, together with the other information in this Prospectus, before buying any Notes.

Prospective purchasers of Notes are also advised to consult their own tax advisors, legal

advisors, accountants or other relevant advisors as to the risks associated with, and

consequences of, the purchase, ownership and disposition of Notes, including the effect of

any laws of each country of which they are residents.

1. Risks relating to the Issuing Subsidiaries

(i) BMW Finance

The risk exposure of BMW Finance can be broken down into the following two main categories: non-

financial and financial risks.

Non-financial Risks

Operating Risks

Non-financial risks could arise from operating risks. Risks mainly result from the use of computer

systems and information technology. BMW Finance uses computer systems to monitor financial

positions and daily cash flows and to process payments to internal and external counterparties.

System failures can, therefore, lead to delays in payment processes. Further operating risks can arise

in connection with the settlement of financial transactions. The management of daily cash flows at

BMW Finance depends on the timely receipt of funds from external institutions who act as

counterparties to financial transactions, such as bonds, swaps or other derivative financial

instruments. To avoid negative impacts of system failures, all key systems are set up in parallel and/or

backup facilities or available within BMW Group.

Financial Risks

The formal procedures and policies operated by BMW Finance to cover banking, foreign exchange

and other treasury matters are consistent with objectives and policies for financial risk management

within BMW Group. BMW Finance’s policy is not to trade or speculate in financial instruments.

Financial risks arise mainly from liquidity risk, the risk of an increase in credit spreads, currency risk,

interest rate risk, credit risk and fair market value risk.

Part A.II of the Prospectus

Risk Factors

Liquidity Risk

Liquidity risk refers to potential negative impacts on the operations of BMW Finance as a result of the

inability to generate sufficient funds to pay liabilities when due and to finance BMW Group companies

and participations.

To manage the liquidity, BMW Finance depends mainly on the issuance of term debt, principally in the

European capital markets. Therefore, BMW Finance depends on broad access to these capital

markets and investors. Changes in demand for term debt instruments on capital markets could limit

the ability of BMW Finance to fund operations. The participation of BMW Finance in the EUR 35.0

billion Euro Medium Term Note Programme established by BMW AG, BMW Finance, BMW US

Capital, BMW Australia Finance and BMW Japan, as well as the participation in the EUR 5.0 billion

Multi-Currency Commercial Paper Programme established by BMW AG, BMW Finance and BMW

Malta Finance Limited support flexible and broad access to capital markets. Since May 2006, BMW

Finance acts as an issuer under the EUR 2.0 billion French Commercial Paper (Billets de Trésorere)

Programme established by BMW Finance. Debt issuances under these programs have unconditional

and irrevocable guarantees from BMW AG. The removal of the guarantees from these programs could

limit access to certain investors and investor groups.

Furthermore, BMW Finance uses committed and uncommitted credit lines with banks and bank loans

to cover liquidity needs. In this context BMW Finance depends on the willingness of banks to provide

credit lines or loans. In the light of the financial crisis, banks have become more selective in providing

credit lines or loans to the interbank and corporate sector. In order to reduce and minimise the

dependence on banks, BMW Finance has taken measures to maintain access to capital markets.

Besides local committed and uncommitted credit lines BMW Finance can draw under a EUR 6.0 billion

Multi-Currency Revolving Credit Facility (including a EUR 2.0 billion Swingline Option).

Risk of an Increase in Credit Spreads

Increases in the credit spreads could negatively affect the cost of borrowing and, therefore, the

operating results of BMW Finance. Increases in credit spreads could arise from changes in demand

for term debt instruments on capital markets, the removal of the unconditional and irrevocable

guarantees of BMW AG from the above-mentioned debt issuance programs in which BMW Finance

participates, a weakening credit profile of BMW Group and a decreasing willingness of banks to

provide credit lines and loans.

Currency Risk

Currency risk or exchange rate risk refers to potential changes of value in financial assets, liabilities or

derivatives in response to fluctuations in exchange rates. Changes in exchange rates can have

adverse effects on the financial position and operating result of BMW Finance. In order to mitigate the

impact of currency risk arising from operational, financing and investment activities, BMW Finance

continually assesses its exposure to this risk. Currency risk is managed and hedged through the use

of derivative financial instruments, such as forward contracts, options and cross currency swaps.

When deemed appropriate, there might be un-hedged positions.

Interest Rate Risk

Interest rate risk refers to potential changes of value in financial assets, liabilities or derivatives in

response to fluctuations in interest rates. BMW Finance holds a substantial volume of interest rate

sensitive financial assets, liabilities and derivatives for operational, financing and investment activities.

Changes in interest rates can have adverse effects on the financial position and operating result of

BMW Finance. In order to mitigate the impact of interest rate risk, BMW Finance continually assesses

its exposure to this risk. Interest rate risk is managed and hedged through the use of derivative

financial instruments, such as interest rate swaps and forward rate agreements. When deemed

appropriate, there might be un-hedged positions.

Credit Risk

Credit risk results from the risk of default of internal or external counterparties. The amount recognised

in the balance sheet of BMW Finance for financial assets is, ignoring any collateral received, the

maximum credit risk in the case that counterparties are unable to fulfil their contractual obligations. In

the case of derivative financial instruments, BMW Finance is also exposed to credit risk, which results

from the non-performance of contractual agreements on the part of the counterparty. This credit risk is

mitigated by entering into such contracts only with parties of first-class credit standing. Furthermore,

BMW Finance participates in a Group wide limit system that continually assesses and limits the credit

exposure to any single external counterparty.

Fair Market Value Risk

IAS 39, Financial Instruments Recognition and Measurement, requires that all derivative instruments

be recorded on the balance sheet at their respective fair values. In the case that hedge accounting is

applied and that a hedge is a fair value hedge, the results of the fair value measurement of the

derivative financial instrument and of the related hedged item are recognised in the income statement.

Furthermore, if, contrary to the normal case within BMW Finance, hedge accounting cannot be

applied, the gains and losses from the fair value measurement of derivative financial instruments are

recognised immediately in the income statement. This can lead to significant fluctuations in the

position “Net balance of fair value measurement of financial instruments” on the income statement.

(ii) BMW US Capital

The risk exposure of BMW US Capital can be broken down into the following two main categories:

non-financial risks and financial risks.

Non-financial Risks

Operating Risks

Non-financial risks could arise from operating risks. Risks mainly result from the use of computer

systems and information technology. BMW US Capital uses computer systems to monitor financial

positions and daily cash flows and to process payments to internal and external counterparties.

System failures can therefore lead to delays in payment processes, or the evaluation or settlement of

financial transactions.

Financial Risks

The formal procedures and policies operated by BMW US Capital to cover banking, foreign exchange

and other treasury matters are consistent with the objectives and policies for financial risk

management within BMW Group. BMW US Capital’s policy is not to trade or speculate in financial

instruments.

Financial risks arise mainly from volatility relating to liquidity, credit spreads, interest rates, currency,

credit and fair market value evaluations of derivative instruments.

Liquidity Risk

Liquidity risk refers to potential negative impacts on the operations of BMW US Capital resulting from

the inability to generate sufficient funds to pay liabilities when due and to extend short- and long-term

advances to support the financing activities of the companies of BMW Group and its affiliates.

To manage liquidity, BMW US Capital depends mainly on the issuance of overnight and term debt,

principally in the European and US capital markets. Changes in demand for term debt instruments on

capital markets could limit the ability of BMW US Capital to fund operations. The participation of BMW

US Capital in the EUR 35.0 billion Euro Medium Term Note Programme established by BMW AG,

BMW Finance, BMW US Capital, BMW Australia Finance and BMW Japan, as well as the participation

in the USD 7.0 billion US Commercial Paper Programme established by BMW US Capital support

flexible and broad access to capital markets. Debt issuances under both programs have unconditional

and irrevocable guarantees from BMW AG. The removal of the guarantees from these programs could

limit access to certain investors and investor groups.

Furthermore, BMW US Capital uses committed and uncommitted credit lines with banks and bank

loans to cover liquidity needs. In this context BMW US Capital depends on the willingness of banks to

provide credit lines or loans. In the light of the financial crisis, banks have become more selective in

providing credit lines or loans to the interbank and corporate sector. In order to reduce and minimise

the dependence on banks, BMW US Capital has taken measures to maintain access to capital

markets. Besides local committed and uncommitted credit lines, BMW US Capital can draw under a

EUR 2.0 billion Multi-Currency Revolving Credit Facility (including a EUR 2.0 billion Swingline Option).

Risk of an Increase in Credit Spreads

Increases in the credit spreads could negatively affect the cost of borrowing and, therefore, the

operating results of BMW US Capital. Increases in credit spreads could arise from changes in demand

for term debt instruments on capital markets, the removal of the unconditional and irrevocable

guarantees of BMW AG from the above-mentioned debt issuance programs in which BMW US Capital

participates, a weakening credit profile of BMW Group and from a decreasing willingness of banks to

provide credit lines and loans.

Currency Risk

Currency risk or exchange risk refers to potential changes of value in financial assets, liabilities or

derivatives in response to fluctuations in exchange rates. Changes in exchange rates can have

adverse effects on the financial position and operating result of BMW US Capital. In order to mitigate

the impact of foreign exchange risk arising from operational, financing and investment activities, BMW

US Capital continually assesses its exposure to this risk. Currency exchange risk is managed through

the use of derivative financial instruments, such as forward contracts, options and cross currency

swaps. When deemed appropriate, there might be un-hedged positions.

Interest Rate Risk

Interest rate risk refers to potential changes of value in financial assets, liabilities or derivatives in

response to fluctuations in interest rates. BMW US Capital holds a substantial volume of interest rate

sensitive financial assets, liabilities and derivatives from operational, financing and investment

activities. Changes in interest rates can have adverse effects on the financial position and operating

result of BMW US Capital. In order to mitigate the impact of interest rate risk, BMW US Capital

continually assesses its exposure to this risk. Interest rate risk is managed by matching maturities and

through the use of derivative financial instruments, such as interest rate swaps and forward rate

agreements. When deemed appropriate, there might be un-hedged positions.

Credit Risk

Credit risk results from the risk of default of internal or external counterparties. The amount recognised

in the statement of financial position of BMW US Capital for financial assets is, ignoring any collateral

received, the maximum credit risk in the case that counterparties are unable to fulfil their contractual

obligations. In the case of derivative financial instruments, BMW US Capital is also exposed to credit

risk, which results from the non-fulfilment of contractual agreements on the part of the counterparty.

This credit risk is mitigated by entering into such contracts only with parties of investment grade credit

standing. Furthermore, BMW US Capital participates in a Group-wide limit system that continually

assesses and limits the credit exposure to any single external counterparty.

Fair Market Value Risk

IAS 39, Financial Instruments Recognition and Measurement, requires that all derivative instruments

be recorded on the statement of financial position at their respective fair values. With respect to fair

value hedges, the results of the fair value measurement of the derivative financial instrument and of

the related hedged item are recognised in the statement of comprehensive income. Furthermore, if,

contrary to the normal case within BMW US Capital, hedge accounting cannot be applied, the gains

and losses from the fair value measurement of derivative financial instruments are recognised

immediately in the statement of comprehensive income. This can lead to significant fluctuations in the

positions “Gain/Loss on financial instruments” on the Statements of Comprehensive Income for BMW

US Capital.

(iii) BMW Australia Finance

The risk exposure of BMW Australia Finance can be broken down into two main categories: non-

financial and financial risks.

Non-financial risks

Operating risks

Non-financial risks could arise from operating risks. Risks mainly result from the use of computer

systems and information technology. BMW Australia Finance uses computer systems to monitor

financial positions and daily cash flows and to process payments to external counterparties. System

failures can, therefore, lead to delays in payment processes, further operating risks can arise in

connection with the settlement of financial transactions. The management of daily cash flows at BMW

Australia Finance depends on the timely receipt of funds from external parties for retail and wholesale

business as well as financial transactions, such as loans, bonds and swaps.

Financial Risks

The formal procedures and policies operated by BMW Australia Finance to cover banking and other

treasury matters are consistent with objectives and policies for financial risk management within BMW

Group. BMW Australia Finance’s policy is not to trade or speculate in financial instruments.

Financial risks arise mainly from liquidity risk, risk of an increase in credit spreads, credit risk and

interest rate risk.

Liquidity Risk

Liquidity risk refers to potential negative impacts on the operations of BMW Australia Finance as a

result of the inability to generate sufficient funds to pay liabilities when due.

BMW Australia Finance uses bank loans, inter-company debt and un-committed credit lines with

banks to cover short-term liquidity needs. In this context, BMW Australia Finance depends on the

willingness of banks to provide credit lines or loans. These settings are based on the sound profitability

of BMW Australia Finance and BMW Group.

In order to reduce and minimise possible risk of decrease in credit line availability, BMW Australia

Finance makes regular contacts with the banks to be always updated of their recent credit stances in

addition to development of financial, especially lending, markets. Furthermore BMW Group Capital

Markets Division is involved in a broad range of banking activities of BMW subsidiaries.

For sound and diversified funding, BMW Australia Finance is engaged in long-term funding sources,

such as loans, bonds, private placements and Asset-Backed Securities (ABS). The participation of

BMW Australia Finance in the EUR 35.0 billion Euro Medium Term Note Programme established by

BMW AG, BMW US Capital, BMW Australia Finance, BMW Japan and BMW Finance supports flexible

and broad access to capital markets. Debt issuance under this program has unconditional and

irrevocable guarantees by BMW AG. The removal of the guarantees from these programs could limit

access to certain investors and investor groups.

Risk of an Increase in Credit Spreads

Increase in the credit spreads could negatively affect the cost of borrowing and, therefore, the

operating results of BMW Australia Finance. Increase in credit spreads could arise from changes in

demand from creditors, such as banks for short-term loans and institutional investors for long-term

loans or bonds and from a weakening credit profile of BMW Group.

Interest Rate Risk

Interest rate risk refers to potential changes in value of financial assets, liabilities or derivatives in

response to fluctuations in interest rates. BMW Australia Finance holds a substantial volume of

interest rate sensitive liabilities for financing activities. Changes in interest rates can have adverse

effects on the financial position and operating result of BMW Australia Finance. In order to mitigate the

impact of interest rate risk, BMW Australia Finance continually assesses and manages its exposure to

this risk and hedges those liabilities through the use of derivative financial instruments, such as

interest rate swaps.

Credit Risk

Credit risk results from the risk of default in retail and wholesale business. The credit risk from loan

business, other retail business and wholesale business risks has been closely monitored and

adequately provided for.

In the case of derivative financial instruments, BMW Australia Finance is also exposed to credit risk,

which results from the non-performance of contractual agreements on the part of the counterparty.

This credit risk is mitigated by entering into such contracts only with parties of first-class credit

standing. Furthermore, BMW Australia Finance is participating in a Group wide limit system that

continually assesses and limits the credit exposure to any single external counterparty.

Residual value risks resulting out of BMW Australia Finance’s portfolio are controlled through

conservative settings and timely monitoring of market residual values.

Fair Market Value Risk

IAS 39, Financial Instruments Recognition and Measurement, requires that all derivative instruments

be recorded on the balance sheet at their respective fair values. With respect to fair value hedges, the

results of the fair value measurement of the derivative financial instrument and of the related hedged

item are recognised in the Income Statement. Furthermore, if, contrary to the normal case within BMW

Australia Finance, hedge accounting cannot be applied, the gains and losses from the fair value

measurement of derivative financial instruments are recognised immediately in the Income Statement.

This can lead to significant fluctuations in the Income Statement for BMW Australia Finance.

Residual Value Risk

BMW Australia Finance faces residual value risk as it has residual value risk bearing products in its

portfolio.

(iv) BMW Japan

The risk exposure of BMW Japan can be broken down into the following two main categories: non-

financial and financial risks.

Non-financial risks

Operating risks

Non-financial risks could arise from operating risks. Risks mainly result from the use of computer

systems and modern information technology. BMW Japan uses computer systems to monitor financial

positions and daily cash flows and to process payments to external counterparties. System failures

can, therefore, lead to delays in payment processes. Further operating risks can arise in connection

with the settlement of financial transactions. The management of daily cash flows at BMW Japan

depends on the timely receipt of funds from external parties for retail and wholesale business as well

as financial transactions, such as loans, bonds and swaps. Operating risks are mitigated through

constant monitoring and improving of operational processes, development of back-up scenarios and

assuring of adequate IT resources.

Financial Risks

The formal procedures and policies operated by BMW Japan to cover banking and other treasury

matters are consistent with objectives and policies for financial risk management within BMW Group.

BMW Japan’s policy is not to trade or speculate in financial instruments.

Financial risks arise mainly from liquidity risk, risk of an increase in credit spreads, credit risk and

interest rate risk.

Liquidity Risk

Liquidity risk refers to potential negative impacts on the operations of BMW Japan as a result of the

inability to generate sufficient funds to pay liabilities when due.

BMW Japan uses bank loans and uncommitted credit lines with banks to cover short-term liquidity

needs. In this context, BMW Japan depends on the willingness of banks to provide credit lines or

loans. These settings are based on the sound profitability of BMW Japan and BMW Group.

In order to reduce and minimise possible risk of decrease in credit line availability, BMW Japan makes

regular contacts to the banks to be always updated of their recent credit stances in addition to

development of financial, especially lending, markets. Furthermore BMW Group Capital Markets

Division is involved in a broad range of banking activities of BMW subsidiaries.

For sound and diversified funding, BMW Japan is engaged in long-term funding sources, such as

loans, bonds and Asset Backed Securities (ABS). The participation of BMW Japan in the EUR 35.0

billion Euro Medium Term Note Programme established by BMW AG, BMW Finance, BMW US

Capital, BMW Australia Finance and BMW Japan supports flexible and broad access to capital

markets. Debt issuance under this program has unconditional and irrevocable guarantees by BMW

AG. The removal of the guarantees from these programs could limit access to certain investors and

investor groups.

Risk of an Increase in Credit Spreads

Increases in the credit spreads could negatively affect the cost of borrowing and, therefore, the

operating results of BMW Japan. Increases in credit spreads could arise from changes in demand

from creditors, such as banks for short-term loans and institutional investors for long-term loans or

bonds.

Interest Rate Risk

Interest rate risk refers to potential changes of value in financial assets, liabilities or derivatives in

response to fluctuations in interest rates. BMW Japan holds a substantial volume of interest rate

sensitive liabilities for financing activities. Changes in interest rates can have adverse effects on the

financial position and operating result of BMW Japan. In order to mitigate the impact of interest rate

risk, BMW Japan continually assesses and manages its exposure to this risk and hedges those

liabilities through the use of derivative financial instruments, such as interest rate swaps.

Credit Risk

Credit risk results from the risk of default in retail and wholesale business. Some part of the credit risk

stemming from loan business is covered by a comprehensive agreement in place with a service

provider while the rest of loan business written since September 2012 and the other retail business as

well as wholesale business risks have been closely monitored and adequately provided for.

In the case of derivative financial instruments, BMW Japan is also exposed to credit risk, which results

from the non-performance of contractual agreements on the part of the counterparty. This credit risk is

mitigated by entering into such contracts only with parties of first-class credit standing. Furthermore,

BMW Japan is participating in a Group wide limit system that continually assesses and limits the credit

exposure to any single external counterparty.

Residual Value Risk

BMW Japan faces residual value risk as it has residual value risk bearing products in its portfolio.

2. Risks relating to BMW AG and BMW Group

Overview

In the industry sector and overall environment in which it operates, BMW Group is regularly exposed

to known as well as potentially new risks.

Should any of these risks, whether known or new, materialise, this could have a materially adverse

effect on BMW Group’s outlook, its competitive and/or overall financial position. Risks are typically

assessed over a period of two years. In specific cases, for the purposes of additional transparency, the

assessment is made for individual risks for a shorter period of less than a year. All potential risks of

losses (individual and accumulated risks) are constantly being monitored.

As a globally operating organisation, BMW Group is also exposed to political and global economic

risks worldwide, including risks arising from an increasing globalisation of business activities and

greater competition.

The following lists certain risks which may have a materially adverse effect on BMW Group's business,

net assets, financial position and results of operations.

Political and global economic risks

BMW Group's business is dependent on general global economic conditions. A significant

deterioration in these conditions, such as a continued economic slowdown, recession or sustained

decrease of consumer confidence and consumer demand, could trigger a decline (including

decreasing production and reduction of capacity) in industries in which BMW Group operates and,

therefore, have a materially adverse effect on BMW Group's result of operations.

The pending sovereign debt crisis in the euro zone and volatile economic conditions continue to exert

an unsetting influence over both markets and consumers. A slowdown in European economies could

have an adverse effect on BMW Group's business.

In addition, BMW Group may be adversely affected by political and economic developments in any of

the countries in which BMW Group operates. BMW Group's operations are also subject to a variety of

other risks and uncertainties related to trading in numerous foreign countries, including political or

economic upheaval and the imposition of any import, investment or currency restrictions, including

tariffs and import quotas or any restrictions on the repatriation of earnings and capital.

In particular, a slowdown of economic momentum in China, one of BMW Group’s principal markets

could result in lower demand for the products and services BMW Group offers.

Any escalation of political conflicts and terrorist activities, natural disasters or possible pandemics

could have a negative impact on the world economy and international capital markets in general and

could have a materially adverse effect on BMW Group’s net assets, financial position and results of

operations.

Strategic and sector specific risks

As part of its strategy, the pursuit of innovative products and development of new technologies

exposes BMW Group to associated risks.

Accordingly, BMW Group depends on its continued ability to develop new, improved, or more cost-

effective materials, methods, technologies, other products or to produce the same in a cost-effective

manner and then to commercialise and distribute new products successfully. Competitors may develop

new types of materials or technologies with favourable characteristics as well, especially for regulatory

purposes, or may improve on existing products and technologies. In addition, the market for a newly

developed product may unexpectedly decline or could even disappear. Further, technological

developments or improvements in processes may permit competitors to offer products at lower prices

than BMW Group. For example, if BMW Group’s competitors develop more innovative and

economically efficient production processes, the value of BMW Group’s proprietary production

processes could be significantly reduced.

In order to keep the pace with new trends and market developments, BMW Group is investing in new

business areas. These activities usually imply high uncertainty and risks. For example, a product risk

could materialise as the products concerned may have little or no track record in the markets as they

are largely untested and usually have high obsolescence rates.

At the same time, the technical challenges involved in reducing fuel consumption and emission, are

constantly on the rise. These requirements are set in an increasingly difficult regulatory environment,

particularly governing individual mobility in metropolitan areas. New regulations and rising fuel and

energy prices also exert an influence on customer behaviour. One significant risk for the car industry is

the possibility that laws and regulations could be tightened at short notice, thus triggering the need for

significantly higher levels of investment. In some cases, changes in customer behaviour are not only

brought on by new regulations, but also through changes of opinion, values and environmental issues.

Among other factors, global climate change is having an effect on legislation, regulations and

consumer behaviour.

Medium- and long-term targets have already been put in place in Europe, North America, Japan,

China and other countries to minimise fuel consumption and CO2 emissions. Europe has set a target

of achieving an average of 130 g CO2 / km for all new vehicles by 2015. EU regulations set targets for

CO2 emissions based on vehicle weight. For BMW Group, this means a target of under 140 g CO2 /

km per vehicle. The average for new car fleets in Europe has been set for 2020 at 95 g CO2 / km.

Fuel economy targets have now been fixed in the United States up to the year 2025. Beginning with a

gradual reduction for 2012 models, the new car fleets of all manufacturers are required to achieve an

average emission value of 250 g CO2 / mile (155 g CO2 / km) by model year 2016 and by 2025 an

average value of 163 g CO2 / mile (101 g CO2 / km). Japan has also announced ambitious targets for

reducing fuel consumption. The regulations for individual vehicles and fleets have been implemented

jointly in China.

Similar to the statutory requirements being imposed on car manufacturers to reduce fuel consumption

and emissions, the rules for car safety are also becoming continuously tougher, such as crash

specifications in the United States. The specifications demanded of vehicles are changing quite

comprehensively that there is no option but to develop new technologies to improve both active and

passive safety systems. Active safety systems such as suspension regulation and driver assistance

systems make an essential contribution to the prevention of accidents, while passive safety systems

help to reduce the consequences of accidents.

If BMW Group were not able to comply with regulatory requirements, or maintain a competitive

position in relation to new trends and market as well as product developments, this could have a

materially adverse effect on BMW Group’s net assets, financial position and results of operations.

Operational risks

Production

BMW Group is exposed to risks of interruptions in operation, quality problems and unexpected

technical difficulties as well as to product safety and occupational safety risks.

Production stoppages and downtimes – in particular due to fire, but also those attributable to

manufacturing equipment breakdowns, logistical disruptions or new vehicle production line start-ups –

represent significant operational risks which BMW Group faces.

These risks may also be caused by external factors which BMW Group is unable to influence, such as

natural disasters, war, acts of terrorism, strikes, official orders, technical interruptions or material

defects, and accidents or other mistakes in internal procedures such as fire, explosion, release of toxic

or hazardous substances.

In all of these cases, humans, third party property or the environment may sustain damages resulting

in material financial liabilities for BMW Group. Damage of this kind may entail civil or criminal law

consequences as well as the drop out of the relevant production site.

Purchasing

Close cooperation between carmakers and automotive suppliers generates economic benefits on the

one hand, but also raises levels of dependency. The increasing trend towards modular-based

production with a set of common architectures covering various models and product lines intensifies

the consequences of a timely receipt of supplies or the loss of a supplier generally.

While raw materials management procedures are in place to mitigate the risk of a production

interruption due to shortages of supplies of critical raw materials, and the supply risk is reduced by

developing and implementing systems governing minimum inventory levels, significant variations in

the cost and availability of semi-finished products, raw materials and energy may reduce BMW

Group's operating results.

The availability and prices of semi-finished products, raw materials and energy vary with market

conditions and may be highly volatile. There may be periods during which BMW Group may not be

able to pass semi-finished product or raw material price increases on to customers. Even in periods

during which semi-finished product or raw material prices decrease, BMW Group may suffer

decreasing operating profit margins if the prices of semi-finished products or raw materials decrease

more slowly than the selling prices of BMW Group's products.

In addition, supply interruptions of production materials, resulting from shortages, labour strikes or

supplier insolvencies or other factors, could have a negative effect as well.

Sales and marketing

Changes in global economic conditions and increasingly protectionist trends are among the factors

that could result in lower demand as well as fluctuations in the regional spread and the composition of

sales of vehicles and mobility services.

Risks relating to these developments can be reduced with the aid of flexible selling and production

processes. Increased competition on the world’s markets, particularly in Western Europe, the United

States and China, requires constant analysis of selling prices and margins. Selling price and margin

risks are determined on the basis of past experience and changing global economic conditions, with

risk exposures measured using a cash-flow-at-risk model.

If BMW Group were not able to assess these developments correctly and/or in a timely fashion, this

could have a negative impact on its overall sales and hence a materially adverse effect on BMW

Group’s net assets, financial position and results of operations.

Competition and overcapacity

BMW Group faces competition from a number of international companies as well as local and regional

companies in the countries in which it operates. Increased competition and unanticipated actions by

competitors or customers as well as overcapacity in certain industries could lead to downward

pressure on prices and/or a decline in BMW Group's market share, which would adversely affect its

results and hinder its growth potential.

Intense competition exists in particular with regard to prices, product quality as well as the

development and launch periods of newly-developed products carrying a higher profit risk due to

marketing risks and high expenses for the market development, product launch and market

penetration. There exists the risk of new developments and new expertise on the part of the

competitors, i.e. if one of the competitors was able to outperform BMW Group with respect to

advances in technological development, BMW Group might lose its current market position and could

thus suffer significant losses in turnover.

Warranty risk and product liability claims

BMW Group's future profitability depends on the ability to offer competitive prices while maintaining a

high level of quality. A shrinking product quality could severely damage BMW Group's image as a

manufacturer and thereby negatively affect its future sales and, as a consequence, its future operative

results. Additionally, component parts or assembly defects could require BMW Group or its customers,

in particular in the automotive sector, to undertake service actions and recall campaigns.

Product defects could lead to liability risks and the need for costly replacement measures. Therefore, it

might be necessary for BMW Group to take appropriate insurance policies and other precautionary

measures. Due in particular to difficulties in predicting the outcome of proceedings in the United

States, where first-instance decisions are generally made by layperson juries, there is no assurance

that individual product liability claims will not exceed the related provisions.

Potential damages claimed by customers, delayed deliveries, or BMW Group's failure to perform

quality requirements could negatively affect the market acceptance of other products of BMW Group

and its market reputation in various market segments. The realisation of any of these risks could have

a material adverse effect on BMW Group's business, financial position and results of operations.

Risks relating to pension obligations

BMW Group’s pension obligations to its employees resulting from defined benefit plans are measured

on the basis of actuarial reports. Future pension payments are discounted by reference to market

yields on high quality corporate bonds. These yields are subject to market fluctuation and therefore

influence the level of pension obligations. Changes in other parameters, such as rises in inflation and

longer life expectancy, also impact pension obligations and payments.

Most of BMW Group’s pension obligations are administered in external pension funds or trust

arrangements and the related assets are kept separate from its assets. The amount of funds required

to finance pension payments out of operations in the future is therefore substantially reduced, since

most of the Group’s pension obligations are settled out of pension fund assets.

The pension assets of BMW Group comprise interest-bearing securities, equities, real estate and

other investment classes. Pension fund assets are monitored continuously and managed on a risk-

and-yield basis. A broad spread of investments also helps to reduce risk. In order to reduce

fluctuations in pension funding shortfalls, investments are structured to coincide with the timing of

pension payments and the expected pattern of pension obligations.

Information, data protection and IT risks

BMW Group attaches great importance to the protection of business secrets and employee and

customer information against unauthorised access and / or misuse. Data and information security,

based on International Security Standard ISO / IEC 27001, is an integral component of all business

processes. Staff, process design and information technology each play a key role in BMW Group’s

overall risk and security concept.

Standardised requirements, documented in guidelines and manuals, are applicable group-wide. All

employees are required to treat confidential information (such as customer and employee data) in an

appropriate way, ensure that information systems are properly used and that risks pertaining to

information technology are handled with transparency. Regular communication, awareness-raising

activities and training measures promote a high degree of security and risk awareness among the

employees involved.

In the case of cooperation arrangements and business partner relationships, BMW Group protects its

intellectual property as well as its customer and employee data by stipulating clear instructions with

regard to data protection and the use of information technology. Information pertaining to key areas of

expertise is subject to particularly stringent security measures.

In order to secure its operability, BMW Group’s standard technical data protection procedures in

constant use include virus scanners, firewall systems, access controls at both operating system and

application level, internal testing procedures and the regular backing up of data. Additional measures

(e.g. data encryption) are in place to protect highly confidential information, such as corporate

strategies. A high level of protection is afforded by regular analyses, detailed up-front controls (such as

compliance with mandatory data protection requirements) and rigorous security management.

If an interruption or breakdown of BMW Group’s servers or data processing systems occurs affecting

the operation of one or more business actitivies of BMW Group, this may have a negative impact on

the asset, financial and profit situation of BMW Group as well as its general business activities.

BMW Group is, inter alia, subject to the Federal Data Protection Act (Bundesdatenschutzgesetz) and

similar regulations. Unauthorised access to information stored by BMW Group by a third party may

cause damage to BMW Group's reputation, constitute infringements of administrative and criminal law

and grant the affected persons a right to damage claims against BMW Group. Events of this kind may

have a negative impact on the asset, financial and profit situation of BMW Group as well as its general

business activities.

Financial risks and risks relating to the use of financial instruments

Currency risks

As an internationally operating enterprise, BMW Group conducts business in a variety of currencies,

thus exposing itself to currency risks. Since a substantial portion of BMW Group's revenues is

generated outside the euro-zone (particularly in China and the United States) and the procurement of

production materials and funding is also organised on a worldwide basis, the currency risk is an

extremely important factor for BMW Group earnings.

BMW Group manages currency risks both at a strategic level (medium and long term) and at an

operating level (short and medium term). Medium- and long-term measures include increasing

production volumes in non-euro-region countries (natural hedging) and increasing purchase volumes

denominated in foreign currencies. Constructing new plants in countries such as the United States,

China or Brazil have also helped reduce foreign currency exposures.

Currency risks are managed in the short to medium term and for operational purposes by means of

hedging. Hedging transactions are entered into only with financial partners of good credit standing.

Counterparty risk management procedures are carried out continuously in order to monitor the

creditworthiness of business partners.

If the relevant recognition criteria are fulfilled, derivatives used by BMW Group are accounted for as

hedging relationships.

If currency-related risks, associated operational and/or financial risks were to occur, this could have an

adverse impact on BMW Group’s liquidity.

Raw materials price risks

The availability of raw materials and the related price risks are monitored on the basis of a set of well-

defined management procedures. Price risks relating to precious metals (platinum, palladium), non-

ferrous metals (aluminium, copper, lead) and, to some extent, steel and steel ingredients (iron ore,

coke / coal) are hedged using financial derivatives. Purchase contracts with fixed pricing

arrangements are also in place.

Changes in the price of crude oil, as an important basic material in the manufacture of components,

have an indirect impact on production costs. The price of crude oil, combined with exchange rate

fluctuations, also has an impact on fuel prices, which, in turn, directly influence the purchasing

behaviour of BMW Group’s customers and hence the overall demand for vehicles. BMW Group

counters this risk by developing and selling highly efficient, low-consumption engines and by

developing alternative drive technologies.

A high level of risk in the short term is attached to raw material risks. The level of risk rises in the

medium term, due to the lower number of hedge transactions entered into for this period.

BMW Group may suffer decreasing operating profit margins if the prices of raw materials decrease

more slowly than the selling prices of BMW Group's products. In addition, supply interruptions of

production materials, resulting from shortages, labour strikes or supplier insolvencies or other factors,

could similarly have a negative effect.

Liquidity risks

Access to liquid funds by BMW Group entities is ensured by a broad diversification of re-financing

sources. The liquidity position is monitored continuously both at group level and at the level of each

individual entity and managed by means of a cash flow requirements and sourcing forecast system in

place throughout BMW Group.

Liquidity risks can arise in the form of rising re-financing costs on the one hand and restricted access

to funds on the other. If BMW Group were not able to assess its liquidity requirements correctly and/or

in a timely fashion, this could have a negative impact on its operations and hence a materially adverse

effect on BMW Group’s net assets, financial position and results of operations.

Credit and counterparty default risk

Credit and counterparty default risks arise if a contractual partner (i. e. a customer or dealer) either

becomes unable or only partially able to fulfil its contractual obligations, such that lower income is

generated or losses incurred. Credit risks are managed at the time of the initial credit decision, based

on a calculation of the present value of standard risk costs and subsequently, during the term of the

credit, by using a range of risk provisioning techniques to cover risks emanating from changes in

customer creditworthiness. In this context, individual customers are classified by category each month

on the basis of their current contractual status, and appropriate levels of allowance recognised in

accordance with that classification.

If BMW Group were not able to assess its exposure to counterparty default risk correctly and/or in a

timely fashion, this could have a negative impact on its operations and hence a materially adverse

effect on BMW Group’s net assets, financial position and results of operations.

Residual value risk

A related residual value risk exists if the expected market value of a vehicle at the end of the

contractual term is lower than its residual value calculated at the date the contract is entered into.

Each vehicle’s market value is forecast on the basis of historical external and internal data and used to

predict the expected market value of the vehicle at the end of the contractual period. As part of the

process of managing residual value risks, a calculation is performed at the inception of each contract

to determine the present value of risk costs. Market developments are observed throughout the

contractual period and the risk assessment is updated appropriately.

High levels of risk are attached to residual value risks in the short and medium term. If BMW Group

were not able to assess its exposure to residual value risks correctly and/or in a timely fashion, this

could have a negative impact on its operations and hence a materially adverse effect on BMW Group’s

net assets, financial position and results of operations.

Interest rate risks

Interest rate risks relate to potential losses caused by changes in market interest rates and can arise

when fixed interest rate periods for assets and liabilities recognised in the balance sheet do not match.

Interest rate risks are managed by raising refinancing funds with matching maturities and by

employing interest rate derivatives. Interest rate risks are also managed on the basis of a value-at-risk

approach and stipulated limits. Limits are set using a benchmark oriented approach that focuses on

interest rate arrangements contained in the original contracts.

If BMW Group were not able to assess its interest rate risks correctly and/or in a timely fashion, this

could have a negative impact on its operations and hence a materially adverse effect on BMW Group’s

net assets, financial position and results of operations.

Risks relating to the provision of financial services

The main categories of risks relating to the provision of financial services are credit and counterparty

risk, residual value risk, interest rate risk, liquidity risk and operational risk. In order to evaluate and

manage these risks, a variety of internal methods has been developed based on regulatory

environment requirements (such as Basel II / III) and which comply with both national and international

standards.

A set of strategic principles and rules derived from regulatory requirements serves as the basis for risk

management within the Financial Services segment. At the heart of the risk management process is a

clear division between front- and back-office activities and a comprehensive internal control system.

The key risk management tool employed within the Financial Services segment is aimed at ensuring

that the Group’s risk-bearing capacity is not exceeded. In this context, all risks defined as “unexpected

losses” must be covered at all times by an appropriate asset cushion in the form of equity capital.

Unexpected losses are measured using a variety of value-at-risk techniques adapted to each relevant

risk category. Risks are aggregated after taking account of correlation effects. The total sum of risks

calculated in this way is then compared with the resources available to cover risks (asset cushion).

The segment’s risk-bearing capacity is monitored continuously with the aid of an integrated limit

system which also differentiates between the various risk categories.

If BMW Group were not able to assess its risk-bearing capacity correctly and/or in a timely fashion,

this could have a negative impact on its operations and hence a materially adverse effect on BMW

Group’s net assets, financial position and results of operations.

Legal risks

Like all internationally operating enterprises, BMW Group is confronted with legal disputes relating,

among other things, to warranty claims, product liability, infringements of protected rights, or

proceedings initiated by government agencies. Any of these matters could, among other outcomes,

have an adverse impact on the Group’s reputation. Such proceedings are typical for the sector and

can arise as a consequence of realigning product or purchasing strategies to suit changed market

conditions. Particularly in the United States, class action lawsuits and product liability risks can have

substantial financial consequences and cause damage to BMW Group’s public image.

BMW Group recognises appropriate levels of provision for lawsuits. A part of these risks, especially

where the North American market is concerned, is insured where this makes business sense. Some

risks, however, cannot be assessed in full or completely defy assessment. It cannot be ruled out that

losses from damages could arise which are either not covered or not fully covered by insurance

policies or provisions. The high quality of BMW Group’s products, which is ensured by regular quality

audits and on ongoing improvement measures, helps to reduce this risk.

Changes in the regulatory environment may significantly influence sales volume, revenues and

earnings performance in specific markets or economic regions.

Should legal risiks materialise, they could have a significantly adverse effect on BMW Group’s

financial condition. Likewise, it cannot be ruled out that new legal risks, as yet unidentified, could

materialise and have a significant adverse effect on BMW Group’s financial condition.

Compliance risks

Compliance with applicable law is essential for the success of BMW Group. Applicable law provides

the binding framework for BMW Group’s various business activities around the world. The growing

international scale of operations of BMW Group, the complexity of the business world and the whole

range of complex legal regulations increase the risk of laws not being adhered to.

BMW Group has established a compliance organisation aimed at ensuring that its representative

bodies, managers and staff act in a lawful manner at all times. The requirement to apply uniform

standards across BMW Group is embedded in BMW Group’s core principles and documented in

detailed working instructions.

Despite having taken all appropriate measures (including regular training, communication, monitoring

and audit activities), there is still a risk that employees may not act in compliance with applicable

statutory provisions (including antitrust provisions or anti-corruption laws) and the risk that penalties or

liabilities could be imposed on BMW Group.

3. Risks relating to the Notes

General Risks Relating to the Notes

Independent Review and Advice

Each prospective investor of Notes must determine, based on its own independent review and such

professional advice as it deems appropriate under the circumstances, that its acquisition of the Notes

is fully consistent with its (or if it is acquiring the Notes in a fiduciary capacity, the beneficiary’s)

financial needs, objectives and condition, complies and is fully consistent with all investment policies,

guidelines and restrictions applicable to it (whether acquiring the Notes as principal or in a fiduciary

capacity) and is a fit, proper and suitable investment for it (or if it is acquiring the Notes in a fiduciary

capacity, for the beneficiary), notwithstanding the clear and substantial risks inherent in investing in or

holding the Notes.

A prospective investor may not rely on the Issuers, the Guarantor or the Dealer(s) or any of their

respective affiliates in connection with its determination as to the legality of its acquisition of the Notes

or as to the other matters referred to above.

There is no active Secondary/Trading Market for the Notes

Notes issued under the Programme will be new securities which may not be widely distributed and for

which there is currently no active trading market (unless in the case of any particular Tranche, such

Tranche is to be consolidated with and form a single series with a Tranche of Notes which is already

issued). If the Notes are traded after their initial issuance, they may trade at a discount to their initial

offering price, depending upon prevailing interest rates, the market for similar securities, general

economic conditions and the financial condition of the relevant Issuer and the Guarantor. Although, in

relation to Notes issued under this Programme application may be made to the Luxembourg Stock

Exchange for such Notes to be admitted to trading on the regulated market of the Luxembourg Stock

Exchange, or to other or further stock exchanges as may be, agreed between the relevant Issuer and

the relevant Dealer(s) in relation to each Tranche, as specified in the relevant Final Terms, there is no

assurance that such applications will be accepted, that any particular Tranche of Notes will be so

admitted or that an active trading market will develop. Accordingly, there is no assurance as to the

development or liquidity of any trading market for any particular Tranche of Notes.

Because Global Notes representing the Notes are held by or on behalf of Clearstream

Luxembourg or Euroclear or CBF or a Clearing System that has entered into a book entry

agreement with the Issuer (a “Specified Clearing System”), investors will have to rely on their

procedures for transfer, payment and communication with the relevant Issuer and/or the

Guarantor

Notes issued under the Programme may be represented by one or more Global Notes. Such Global

Notes will be deposited with a Common Depositary for Clearstream Luxembourg and/or Euroclear

and/or a Specified Clearing System or with a Common Safekeeper for Clearstream Luxembourg

and/or Euroclear and/or a Specified Clearing System, as the case may be, or will be deposited directly

with CBF or any other Specified Clearing System, as the case may be. Except in the limited

circumstances described in the applicable Final Terms, investors whose Notes are deposited with CBF

and/or a Specified Clearing System will not be entitiled to receive definitve Notes. Clearstream

Luxembourg and Euroclear and CBF and each Specified Clearing System will maintain records of the

co-ownership participations in the Global Notes. While the Notes are represented by one or more

Global Notes, investors will be able to trade their coownership participations only through Clearstream

Luxembourg and/or Euroclear and/or CBF and/or a Specified Clearing System, as the case may be.

While the Notes are represented by one or more Global Notes the Issuer and the Guarantor will

discharge their payment obligations under the Notes by making payments to the Common Depositary

for Clearstream Luxembourg and Euroclear or to the Common Safekeeper for Clearstream

Luxembourg and/or Euroclear and/or the Specified Clearing System, as the case may be, or to CBF or

to a Specified Clearing System (through the Principal Paying Agent) for distribution to their account

holders. A holder of a co-ownership participation in a Global Note must rely on the procedures of

Clearstream Luxembourg and Euroclear and CBF and any Specified Clearing System to receive

payments under the relevant Notes. The Issuer and the Guarantor have no responsibility or liability for

the records relating to, or payments made in respect of, the co-ownership participations in the Global

Notes.

Holders of co-ownership participations in the Global Notes will not have a direct right to vote in respect

of the relevant Notes. Instead, such holders will be permitted to act only to the extent that they are

enabled by Clearstream Luxembourg and Euroclear and CBF and such Specified Clearing System to

appoint appropriate proxies.

Exchange Rates

Prospective investors of the Notes should be aware that an investment in the Notes may involve

exchange rate risks. The reference assets or the Notes may be denominated in a currency other than

the currency of the purchaser’s home jurisdiction; and/or the reference assets or the Notes may be

denominated in a currency other than the currency in which a purchaser wishes to receive funds.

Exchange rates between currencies are determined by factors of supply and demand in the

international currency markets which are influenced by macro-economic factors, speculation and

central bank and government intervention (including the imposition of currency controls and

restrictions). Fluctuations in exchange rates may affect the value of the Notes or the reference assets.

Legality of Purchase

None of the Issuers, the Guarantor, the Dealer(s) or any of their respective affiliates has or assumes

responsibility for the lawfulness of the acquisition of the Notes by a prospective investor of the Notes,

whether under the laws of the jurisdiction of its incorporation or the jurisdiction in which it operates (if

different), or for compliance by that prospective investor with any law, regulation or regulatory policy

applicable to it.

Taxation

General

Potential purchasers and sellers of the Notes should be aware that they may be required to pay taxes

or other documentary charges or duties in accordance with the laws and practices of the country

where the Notes are transferred or other jurisdictions. In some jurisdictions, no official statements of

the tax authorities or court decisions may be available for innovative financial notes such as the Notes.

Potential investors are advised not to rely upon the tax summary contained in this document and/or in

the Final Terms but to ask for their own tax advisers’ advice on their individual taxation with respect to

the acquisition, sale and redemption of the Notes. Only these advisors are in a position to duly

consider the specific situation of the potential investor. This investment consideration has to be read in

connection with Part G (“Taxation”) of this Prospectus.

Payments under the Notes may be subject to withholding tax pursuant to FATCA

Payments of interest, as of 1 July 2014, as well as the gross proceeds from the sale, exchange or

redemption of the Notes, as of 1 January 2017, to “foreign financial institutions“ with respect to Notes

issued after 30 June 2014 (the “Grandfathering Date”) by BMW US Capital may, under certain

circumstances, be subject to withholding of U.S. tax at a rate of 30.00% pursuant to Sections 1471

through 1474 of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended and the regulations

promulgated thereunder (“FATCA”) unless the payee foreign financial institution enters into an

agreement with the U.S. Internal Revenue Service or other relevant taxing authority to, among other

things, disclose the identity of certain U.S. account holders at the institution (or the institution’s

affiliates), annually report certain information about such accounts and comply with certain rules or

laws relating to an applicable intergovernmental agreement implementing FATCA in a specific

jurisdiction or otherwise deemed compliant with FATCA. A foreign financial institution is defined

broadly under FATCA to include non-U.S. banks, non-U.S. custodians and certain non-U.S. investment

vehicles engaged in investing, reinvesting or trading in financial assets. Payments of the foregoing

amounts made to certain other foreign entities that do not disclose certain information about any

substantial U.S. owners (or certify that they do not have any substantial U.S. owners) may also be

subject to withholding at the rate of 30.00% under FATCA.

With respect to Notes issued after the latest of (i) 30 June 2014 and (ii) the date that is six months

after the date that final U.S. treasury regulations decline the term “foreign passthru payment” (the

“Passthru Payment Grandfathering Date”) of any Issuer other than BMW US Capital, the Issuer may

under certain circumstances, be required under FATCA to withhold, as of 1 January 2017 (at the

earliest), U.S. tax at a rate of 30.00% on all or a portion of payments of principal and interest which are

treated as “passthru payments” made to certain holders that do not comply with certain information

requests and to foreign financial institutions unless the payee foreign financial institution enters into an

agreement with the U.S. Internal Revenue Service or other relevant taxing authority to, among other

things, disclose the identity of certain U.S. account holders at the institution (or the institution’s

affiliates), annually report certain information about such accounts and comply with certain rules or

laws relating to an applicable intergovernmental agreement implementing FATCA in a specific

jurisdiction or otherwise deemed compliant with FATCA.

The United States and a number of other jurisdictions have announced their intention to negotiate

intergovernmental agreements to facilitate the implementation of FATCA (each, an “IGA”). Pursuant to

FATCA and the “Model 1” and “Model 2” IGAs released by the United States, an FFI in an IGA

signatory country which is in compliance with applicable legal requirements could be treated as a

“Reporting FI” generally not subject to withholding under FATCA on any payments it receives. Further,

an FFI in a Model 1 IGA jurisdiction would generally not be required to withhold under FATCA or an

IGA (or any law implementing an IGA) from payments it makes (unless it has agreed to do so under

the U.S. “qualified intermediary,” “withholding foreign partnership,” or “withholding foreign trust”

regimes). The Model 2 IGA leaves open the possibility that a Reporting FI might in the future be

required to withhold on foreign passthru payments and payments that it makes to holders that do not

provide the requisite information. Under each Model IGA, regardless of any withholding performed, a

Reporting FI would be required to report certain information in respect of its account holders and

investors to the relevant IGA signatory country or to the U.S. Internal Revenue Service, as applicable.

The Federal Republic of Germany and the Netherlands have each entered into an IGA with the United

States based largely on the Model 1 IGA. Japan has entered into an IGA with the United States based

largely on the Model 2 IGA. In April 2014, the Australian government signed an IGA with the United

States government based largely on the Model 1 IGA. The Australian government is now required to

pass legislation to impose the IGA obligations under Australian law. The implications of the FATCA

regime in Australia will depend on the final form of this implementing legislation and associated

guidance. There can be no assurance that any Issuer will be treated as a Reporting FI or that it would

not be required to withhold under FATCA or pursuant to an applicable relevant IGA.

If an amount in respect of U.S. withholding tax were to be deducted or withheld from interest, principal

or other payments on the Notes as a result of a holder’s failure to comply with FATCA, none of the

Issuer, the Guarantor (if any), any paying agent or any other person would pursuant to the conditions

of the Notes be required to pay additional amounts as a result of the deduction or withholding of such

tax.

If, on or after the Grandfathering Date or the Passthru Payment Grandfathering Date, as the case may

be, pursuant to § 10 in the Terms and Conditions of the Notes, a New Issuer is substituted for the

Issuer of Notes outstanding on the Grandfathering Date or the Passthru Payment Grandfathering

Date, as the case may be, and if such substitution results in a deemed exchange of the Notes for U.S.

federal income tax purposes, then such Notes would not be treated as outstanding as of the

Grandfathering Date or the Passthru Payment Grandfathering Date, as the case may be, and would

become subject to withholding under FATCA.

In addition, if on or after the Grandfathering Date or the Passthru Payment Grandfathering Date, as

the case may be pursuant to § 11 in the Terms and Conditions of the Notes, the Issuer issues

additional Notes, such Notes would not be treated as outstanding as of the Grandfathering Date or the

Passthru Payment Grandfathering Date, as the case may be, unless they are issued pursuant to a

"qualified reopening" for U.S. federal income tax purposes. If such additional Notes are not issued in a

"qualified reopening", such additions and the Notes would become subject to withholding under

FATCA.

EU Savings Tax Directive

Under measures implemented in order to comply with European Union Council Directive 2003/48/EC

(modified by Directive 2014/48/EU) on the taxation of savings income (the "EU Savings Directive"),

each Member State is required to provide to the tax authorities of another Member State details of

payments of interest and other similar income paid by a person within its jurisdiction to an individual

resident in that other Member State. However, for a transitional period, Austria and Luxembourg are

instead required to operate a withholding system in relation to such payments. With effect as from 1

January 2016 Luxembourg and Austria will be required to also provide for an automatic exchange of

information. The Luxembourg government has announced to elect out of the withholding system in

favour of an automatic exchange of information already with effect as from 1 January 2015. A number

of non-EU countries and territories including Switzerland have agreed to adopt similar measures. In

addition, the EU Member States have decided on certain measures to extend the scope of the

information exchange under the EU Savings Directive.

Market Value of the Notes

The market value of the Notes will be affected by the creditworthiness of the relevant Issuer and the

Guarantor and a number of additional factors, including, but not limited to, the interest structure of the

Notes (including caps relating to interest payments), reference rates, market interest and yield rates

and the time remaining to the maturity date.

The value of the Notes or reference rates depends on a number of interrelated factors, including

economic, financial and political events in the Federal Republic of Germany or elsewhere, including

factors affecting capital markets generally and the stock exchanges on which the Notes are traded.

The price at which a Noteholder (as defined below) will be able to sell the Notes prior to maturity may

be at a discount, which could be substantial, to the issue price or the purchase price paid by such

purchaser. The historical market prices of the reference rates should not be taken as an indication of

the reference rates’ performance during the term of any Note.

Change of Law

The Terms and Conditions of the Notes are based on German law in effect as of the date of this

Prospectus. No assurance can be given as to the impact of any possible judicial decision or change to

German law or administrative practice after the date of this Prospectus.

Issues of Notes denominated in Renminbi

The Renminbi is not freely convertible; there are significant restrictions on the remittance of Renminbi

into and outside the People's Republic of China ("PRC")

If the specified currency of the Notes is Renminbi, they are denominated in a currency which is not

freely convertible at present. The PRC government continues to regulate conversion between the

Renminbi and foreign currencies, including the Hong Kong dollar, despite the significant reduction

over the years by the PRC government of control over routine foreign exchange transactions under

current accounts such as payments for imported goods and salary payments. Participating banks in

Hong Kong have been permitted to engage in the settlement of Renminbi trade transactions under a

pilot scheme introduced in July 2009. This represents a current account activity. The pilot scheme was

extended in August 2011 to cover all provinces and cities in the PRC and to make Renminbi trade and

other current account settlements available in all countries worldwide. The Renminbi trade settlements

under the pilot scheme have become one of the most significant sources of Renminbi funding in Hong

Kong.

Depending on the size and nature of the transaction, a foreign investor is required to obtain the

approval of the Ministry of Commerce of the PRC (“MOFCOM”) and registration with the State

Administration of Foreign Exchange of the PRC (“SAFE”) and The People’s Bank of China (“PBOC”)

or their respective local counterparts for any investment in the PRC using offshore Renminbi. Such

investments include any establishment of a new enterprise, any increase in the registered capital of an

existing enterprise, any acquisition of a PRC onshore entity and any extension of a loan.

On 25 February 2011, MOFCOM promulgated the Circular on Issues concerning Foreign Investment

Management (商务部关于外商投资管理工作有关问题的通知) (the "MOFCOM Circular"). The

MOFCOM Circular states that if a foreign investor intends to make investments in the PRC (whether

by way of establishing a new enterprise, increasing the registered capital of an existing enterprise,

acquiring an onshore enterprise or providing loan facilities) with Renminbi that it has generated from

cross-border trade settlement or that is lawfully obtained by it outside the PRC, MOFCOM’s prior

written consent is required. In addition, to facilitate Renminbi inbound direct investments by foreign

investors, on 12 October 2011, MOFCOM promulgated a circular, the Circular on Issues Concerning

Cross-Border RMB Direct Investment (the “New MOFCOM Circular”).

According to the New MOFCOM Circular, the local counterparts of MOFCOM are authorised to review

and approve cross-border Renminbi direct investments in accordance with the administrative

regulations on foreign investments currently in force and the authorities granted under these

regulations; however, for investments in the amount of Renminbi 300 million or more and investments

relating to (i) financial guarantee, finance lease, micro-financing, auction and similar businesses, (ii)

foreign-invested investment companies, foreign-invested venture capital investment or equity

investment enterprises, and (iii) cement, iron and steel, electrolytic aluminum, shipbuilding and similar

industries that are subject to macro-control measures, the provincial level counterparts of MOFCOM

must submit the application documents to MOFCOM for review and approval before issuing the official

approval. To the extent that any provisions in previous rules are inconsistent with the provisions in the

New MOFCOM Circular, the provisions in the New MOFCOM Circular should prevail. According to the

PBOC Measures, foreign investors, foreign-invested enterprises or their Chinese shareholders may

submit applications to domestic banks to open Renminbi bank settlement accounts for deposit and

settlement of Renminbi funds remitted into the PRC in accordance with the Administrative Measures

on RMB Bank Settlement Accounts for Foreign Institutions and the Administrative Measures on RMB

Bank Settlement Accounts. After examining the approval or filing documents issued by MOFCOM, its

local counterparts or other relevant regulatory authorities in relation to cross-border Renminbi direct

investments, domestic banks are permitted to process foreign investors’ requests for remittance of

offshore Renminbi funds into the PRC. To the extent that any provisions in previous rules are

inconsistent with the provisions in the PBOC Measures, the provisions in the PBOC Measures shall

prevail.

On 7 April 2011, SAFE issued the Circular on Issues concerning Regulation of Cross-border CNY

Capital Items Operations (国家外汇管理局综合司关于规范跨境人民币资本项目业务操作有关问题的通

知) (the "SAFE Circular"), according to which the enterprise to be invested in is required to conduct

registration with SAFE’s local branch if the investment is to be made with offshore Renminbi. Also,

approval from the competent approval authority is to be specified as a condition precedent to such

registration.

On 3 June 2011, PBOC promulgated the Circular on Clarifying Issues concerning Cross-border

Renminbi Settlement (the "PBOC Circular"). The PBOC Circular provided instructions to local PBOC

authorities on procedures for the approval of settlement activities for non-financial Renminbi foreign

direct investment into the PRC. According to the PBOC Circular, the domestic settlement banks of

foreign investors or foreign invested enterprises in the PRC are required to submit written applications

to the relevant local PBOC authorities which include, inter alia, requisite approval letters issued by the

relevant MOFCOM authorities. The PBOC Circular applies to all non-financial Renminbi foreign direct

investments into the PRC. Such investments include the following activities: establishing a new

enterprise, acquiring a PRC onshore enterprise, transferring shares, increasing the registered capital

of an existing enterprise or providing loan facilities in Renminbi.

On 13 October 2011, the PBOC promulgated the Administrative Measures on Renminbi Settlement for

Foreign Direct Investment (the "PBOC Measures"). The PBOC Measures provide instructions to

banking institutions on the procedures for the remittance and settlement activities for Renminbi foreign

direct investment into the PRC. According to the PBOC Measures, capital account items in the form of

cross-border transfers of capital and direct investments are generally not subject to the approval of the

PRC authorities provided that MOFCOM’s prior written consent is obtained and the relevant

registration and verification processes are completed prior to the remittance of capital.

Subject to obtaining all necessary approvals from and registration with the relevant PRC government

authorities, the Issuer may decide to remit the proceeds into the PRC in Renminbi. However, there is

no assurance that the necessary approvals from and registration with the relevant PRC government

authorities will be obtained on a timely basis, or at all or, if obtained, they will not be revoked or

amended in the future. See also "Remittance of Renminbi into and outside the PRC".

As the MOFCOM Circular, the New MOFCOM Circular, the PBOC Circular, the PBOC Measures and

other relevant PRC regulations and guidelines are relatively new promulgations, they will be subject to

interpretation and application by the relevant PRC authorities. Further, there is no assurance that the

PRC government will continue to gradually liberalise the control over cross-border Renminbi

remittances in the future, that the pilot scheme introduced in July 2009 will not be discontinued, or that

new PRC regulations will not be promulgated in the future, which have the effect of restricting or

eliminating the remittance of Renminbi into or outside the PRC.

If the specified currency of the Notes is Renminbi, the Issuer will be required to source Renminbi

outside of the PRC to finance its obligations under the Notes, and the Issuer’s ability to do so will be

subject to the overall availability of Renminbi outside the PRC. If it becomes impossible to convert

Renminbi from/to another freely convertible currency, or transfer Renminbi between accounts in Hong

Kong, or the general Renminbi exchange market in Hong Kong becomes illiquid, any payment of

Renminbi under the Notes may be delayed or the Issuer may make such payments in US dollars at

the prevailing spot exchange rate.

There is only limited availability of Renminbi outside the PRC, which may affect the liquidity of the

Notes and the Issuer’s ability to source Renminbi outside the PRC to service the Notes

As a result of the restrictions by the PRC government on cross-border Renminbi fund flows, the

availability of Renminbi outside of the PRC is limited.

Since February 2004, in accordance with arrangements between the PRC central government and the

Hong Kong government, licensed banks in Hong Kong may offer limited Renminbi-denominated

banking services to Hong Kong residents and designated business customers. The PBOC has also

established a Renminbi clearing and settlement mechanism for participating banks in Hong Kong. On

19 July 2010, further amendments were made to the Settlement Agreement on the Clearing of

Renminbi Business (the "Settlement Agreement") between the PBOC and Bank of China (Hong Kong)

Limited (the "Renminbi Clearing Bank") to further expand the scope of Renminbi business for

participating banks in Hong Kong. Pursuant to the revised arrangements, all corporations are allowed

to open CNY accounts in Hong Kong; there is no longer any limit (other than as provided in the

following paragraph) on the ability of corporations to convert Renminbi; and there will no longer be any

restriction on the transfer of CNY funds between different accounts in Hong Kong. However, individual

customers continue to be limited in their ability to convert Renminbi to the amount of CNY 20,000 per

person per day via his/her deposit account. Since July 2010, a number of banks incorporated outside

of Hong Kong have entered into bilateral clearing agreement with the Renminbi Clearing Bank to

become participating banks.

However, the current size of Renminbi-denominated financial assets outside the PRC is limited. As of

30 November 2012, the total amount of Renminbi deposit held by institutions authorised to engage in

Renminbi banking business in Hong Kong amounted to approximately CNY 571 billion. In addition,

participating banks are also required by the Hong Kong Monetary Authority ("HKMA") to maintain a

total amount of Renminbi (in the form of, its settlement account balance and/or fiduciary account

balance with the Renminbi Clearing Bank) of no less than 25 per cent. of their Renminbi deposits,

which further limits the availability of Renminbi that participating banks can utilise for conversion

services for its customers. The HKMA will, as an outstanding arrangement, provide Renminibi

business participating banks with a Renminbi fund of CNY 2 billion through its currency swap

arrangement with the PBOC for cross-border trade settlements. However, such Renminbi business

participating banks do not have direct Renminbi liquidity support from the PBOC. They are only

allowed to square their open positions with the Renminbi Clearing Bank after consolidating the

Renminbi trade position of banks outside Hong Kong that are in the same bank group of the

participating banks concerned with their own trade position, and the Renminbi Clearing Bank only has

access to onshore liquidity support from the PBOC through the China Foreign Exchange Trading

System in Shanghai to square open positions of participating banks for limited types of transactions,

including open positions resulting from conversion services for corporations in relation to cross-border

trade settlement subject to annual quotas imposed by the PBOC and for individual customers of up to

CNY 20,000 per person per day and for the designated business customers relating to the Renminbi

received in providing their services. The Renminbi Clearing Bank is not obliged to square for

participating banks any open positions resulting from other foreign exchange transactions or

conversion services and the participating banks will need to source Renminbi from the offshore market

to square such open positions. There is no assurance that existing measures put in place by the PRC

government, or changes to those measures, will not adversely affect the amount of Renminbi available

outside the PRC, or that such amounts will be sufficient to satisfy liquidity requirements.

Although it is expected that the offshore Renminbi market will continue to grow in depth and size, its

growth is subject to many constraints as a result of PRC laws and regulations on foreign exchange.

There is no assurance that new PRC regulations will not be promulgated or the Settlement Agreement

will not be terminated or amended in the future, which will have the effect of restricting availability of

Renminbi offshore. The limited availability of Renminbi outside the PRC may affect the liquidity of the

Notes. To the extent the Issuer is required to source Renminbi in the offshore market to service the

Notes, there is no assurance that it will be able to source such Renminbi on satisfactory terms, if at all.

Investment in the Notes is subject to exchange rate risks

The value of the Renminbi against the U.S. dollar and other foreign currencies fluctuates and is

affected by changes in the PRC and international political and economic conditions and by many other

factors. In addition, although the Issuer’s primary obligation is to make all payments of interest and

principal with respect to the Notes in Renminbi, in the event access to Renminbi deliverable in Hong

Kong becomes restricted to the extent that, by reason of Inconvertibility, Non-transferability or

Illiquidity, the Issuer is unable, or it is impracticable for it, to make payments in Renminbi in Hong

Kong, the terms of the Notes allow the Issuer to make payments in U.S. dollars at the prevailing spot

rate of exchange, all as provided for in more detail in the Terms and Conditions of the Notes. As a

result, the value of these Renminbi payments may vary with the prevailing exchange rates in the

marketplace. If the value of the Renminbi depreciates against the USD or other foreign currencies, the

value of a Holder’s investment in USD or other applicable foreign currency terms will decline.

Investment in the Notes is subject to interest rate risks

The PRC government has gradually liberalised the regulation of interest rates in recent years. Further

liberalisation may increase interest rate volatility. If the Notes carry a fixed interest rate, the market

price of the Notes may vary with the fluctuations in the Renminbi interest rates. If an investor sells the

Notes before their maturity, it may receive an offer that is less than the original amount invested.

Payments in respect of the Notes will only be made to investors in the manner specified in the

Notes

All payments to holders of interests in respect of the Notes will be made solely by (i) when the Notes

are represented by the Global Note, transfer to a Renminbi bank account maintained in Hong Kong, in

accordance with prevailing rules and procedures of the relevant Clearing System, or (ii) when the

Notes are in definitive registered form, transfer to a Renminbi bank account maintained in Hong Kong

in accordance with prevailing rules and regulations. Neither the Issuer nor the Fiscal Agent, nor the

Paying Agent can be required to make payment by any other means (including in bank notes, by

cheque or draft, or by transfer to a bank account in the PRC).

Risks relating to specific types of Notes

The Programme allows for different types of Notes to be issued. Accordingly, each Tranche of Notes

may carry varying risks for potential investors depending on the specific features of such Notes such

as, inter alia, the provisions for computation of periodic interest payments, if any, redemption and issue

price.

The Notes may be redeemed prior to Maturity

Unless in the case of any particular Tranche of Notes the relevant Final Terms specify otherwise, in the

event that the Issuer or the Guarantor would be obliged to increase the amounts payable in respect of

any Notes due to any withholding or deduction for or on account of, any present or future taxes,

duties, assessments or governmental charges of whatever nature imposed, levied, collected, withheld

or assessed by the country of domicile (or residence for tax purposes) by the relevant Issuer, or on

behalf of the Federal Republic of Germany, or any political subdivision thereof or any authority therein

or thereof having power to tax, the Issuer may redeem all outstanding Notes in accordance with the

Terms and Conditions.

In addition, if in the case of any particular Tranche of Notes the relevant Final Terms specify that the

Notes are redeemable at the Issuer’s option in certain other circumstances, the Issuer may choose to

redeem the Notes at times when prevailing interest rates may be relatively low. During a period when

the Issuer may elect, or has elected, to redeem Notes, such Notes may feature a market value not

substantially above the price at which they can be redeemed. In such circumstances, an investor may

not be able to reinvest the redemption proceeds in a comparable security at an effective interest rate

as high as that of the relevant Notes.

Fixed Rate Notes

Investment in Notes which bear interest at a fixed rate involves the risk that subsequent changes in

market interest rates may adversely affect the value of the relevant Tranche of Notes.

Floating Rate Notes

Investment in Notes which bear interest at a floating rate comprise (i) a reference rate (such as

EURIBOR or LIBOR) or a constant maturity swap rate and (ii) a margin to be added or subtracted, as

the case may be, from such base rate. Typically, the relevant margin will not change throughout the life

of the Notes but there will be a periodic adjustment (as specified in the relevant Final Terms) of the

reference rate (e.g., every three months or six months) which itself will fluctuate in accordance with

general market conditions. Accordingly, the market value of floating rate Notes may be volatile if

changes, particularly short term changes, to market interest rates evidenced by the relevant reference

rate can only be reflected in the interest rate of these Notes upon the next periodic adjustment of the

relevant reference rate.

Notes with a Cap

Floating Rate Notes may be equipped with a cap with respect to the interest payment. In that case the

amount of interest will never rise above and beyond the predetermined cap, so that the Noteholder will

not be able to benefit from any actual favourable development beyond the cap. The yield of these

Notes could therefore be lower than that of similarly structured Notes without a cap. The market value

of such Notes may decrease or fluctuate over their term to a higher extent than comparable interest

structured Notes without a cap.

Notes with a participation rate (factor)

Floating Rate Notes may be equipped with a feature that for the calculation of interest payable on the

Notes, an amount calculated on the basis of the interest provisions of the Notes will be multiplied by a

participation rate (factor).

In the case of a participation rate (factor) which is below 100 per cent. (a factor smaller than 1),

Noteholders usually participate less on a positive performance of the relevant reference rate(s) than

this would be the case in the event of a multiplication with a factor of 1 or if Notes are not equipped

with a participation rate (factor). In other words, the variable interest rate payable on the Notes

increases less than the relevant reference price(s). However, in the case of a participation rate (factor)

which is above 100 per cent. (a factor bigger than 1), the Noteholders usually are exposed to the risk

that, despite of the influence of other features, the accrual of interest will decrease more in the case of

a negative performance of the relevant reference rate(s) than this would be the case in the event of a

multiplication with a factor of 1 or if Notes are not equipped with a participation rate (factor).

Zero Coupon Notes

Investment in Notes which do not bear current interest but are issued at a discount from their nominal

value or at their nominal value, bear the risk that the market values of such Notes issued at a

substantial discount or premium from their principal amount tend to fluctuate more in relation to

general changes in interest rates than do prices for conventional interest-bearing securities. Generally,

the longer the remaining term of the securities, the greater the price volatility as compared to

conventional interest-bearing securities with comparable maturities.

Part B of the Prospectus

Responsibility Statement and Consent to the Use of the Prospectus

RESPONSIBILITY OF THE ISSUERS AND THE GUARANTOR

Each of the Issuers and BMW AG in its capacity as guarantor for Notes issued by any of the Issuers

other than BMW AG (the “Guarantor”) accept responsibility for the information contained in, or

incorporated into, this Prospectus (including the information contained in the description for each

Issuer (each a “Description”)). Each of the Issuers and the Guarantor declares that, having taken all

reasonable care to ensure that such is the case, the information contained in, or incorporated into, this

Prospectus (including the information contained in the Description for each Issuer) is, to the best of its

knowledge, in accordance with the facts and contains no omission likely to affect its import.

The Issuers and the Guarantor have confirmed to the Dealers (as defined herein) that the information

contained in this Prospectus (including the information contained in the Description for each Issuer (as

set out in Parts F and G, respectively, of this Prospectus)) is true and accurate in all material respects

and not misleading; that the opinions and intentions expressed herein are honestly held and that there

are no other facts in relation to the information contained or incorporated by reference herein the

omission of which would, in the context of the issue of the Notes contemplated herein, make any

statement herein misleading in any material respect; and that all reasonable enquiries have been

made to verify the foregoing.

CONSENT TO THE USE OF THE PROSPECTUS

With respect to Article 3 (2) of the Prospectus Directive, the relevant Issuer may consent, to the extent

and under the conditions, if any, indicated in the relevant Final Terms, to the use of the Prospectus for

(i) a certain offer period (as specified in the relevant Final Terms) or (ii) as long as the Prospectus is

valid in accordance with Article 11 (2) of the Luxembourg act relating to prospectuses for securities

(Loi relative aux prospectus pour valeurs mobilières) which implements the Prospectus Directive and

accepts responsibility for the content of the Prospectus also with respect to subsequent resale or final

placement of Notes by any financial intermediary which was given consent to use the prospectus, if

any.

Such consent may be given to one or more (individual consent) specified Dealer(s) and/or financial

intermediary/intermediaries, as stated in the Final Terms, and, next to the Grand Duchy of

Luxembourg, for the following member states, into which the Prospectus has been passported and

which will be indicated in the relevant Final Terms: the Republic of Austria and/or the Federal Republic

of Germany and/or the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland and/or The Netherlands

and/or any other jurisdiction into which the Prospectus has been passported in accordance with the

respective legal requirements.

Such consent by the relevant Issuer is subject to each Dealer and/or financial intermediary complying

with the terms and conditions described in this Prospectus and the relevant Final Terms as well as any

applicable selling restrictions. The distribution of this Prospectus, any supplement to this Prospectus, if

any, and the relevant Final Terms as well as the offering, sale and delivery of Notes in certain

jurisdictions may be restricted by law.

Each Dealer and/or each financial intermediary, if any, and/or each person into whose possession this

Prospectus, any supplement to this Prospectus, if any, and the relevant Final Terms come are required

to inform themselves about and observe any such restrictions. The Issuers reserve the right to

withdraw its consent to the use of this Prospectus in relation to certain Dealers and/or each financial

intermediary. A withdrawal, if any, may require a supplement to this Prospectus.

The Prospectus may only be delivered to potential investors together with all supplements published

before such delivery. Any supplement to the Prospectus is available for viewing in electronic form on

the website of the Luxembourg Stock Exchange (www.bourse.lu).

When using the Prospectus, each Dealer and/or relevant further financial intermediary must make

certain that it complies with all applicable laws and regulations in force in the respective jurisdictions.

In the case of an offer being made by a Dealer and/or financial intermediary, this Dealer and/or

financial intermediary will provide information to investors on the terms and conditions of the

Notes and the offer thereof, at the time such offer is made.

If the Final Terms state that the consent to use the prospectus is given to one or more specified

Dealer(s) and/or financial intermediary/intermediaries (individual consent), any new information with

respect to financial intermediaries unknown at the time of the approval of the Prospectus or the filing

of the Final Terms will be published pursuant to the following two options: (i) on the internet page

“http://www.bmwgroup.com/bmwgroup_prod/d/0_0_www_bmwgroup_com/investor_relations/

fremdkapital_und_rating/_pdf/Zustimmung_zur_Prospektnutzung.pdf” or (ii) by way of publication as

determined by § 12 of the Terms and Conditions of the Notes. Which of such two options applies will

be determined by the relevant Final Terms.

Any Dealer and/or a further financial intermediary using the Prospectus shall state on its

website that it uses the Prospectus in accordance with this consent and the conditions

attached to this consent.

Part C of the Prospectus

Documents Incorporated by Reference

DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE

The following documents shall be deemed to be incorporated in, and to form part of, this Prospectus:

Document Page Reference

“BMW Group Geschäftsbericht 2012” containing the consolidated financial

statements of BMW AG at 31 December 2012 (the “BMW Group Financial

Statements 2012”)

Gewinn- und Verlust-Rechnungen.......................................................................... 78 through 79

Konzernbilanz und Segmentbilanzen ..................................................................... 80 through 81

Kapitalflussrechnungen .......................................................................................... 82 through 83

Entwicklung des Konzerneigenkapitals .................................................................. 84 through 85

Konzernanhang ....................................................................................................... 86 through 149

Bestätigungsvermerk .............................................................................................. 151

Corporate Governance ........................................................................................... 152 through 177

Sonstige Informationen* ......................................................................................... 178 through 187

“BMW Group Geschäftsbericht 2013” containing the consolidated financial

statements of BMW AG at 31 December 2013 (the “BMW Group Financial

Statements 2013”)

Gewinn- und Verlust-Rechnungen.......................................................................... 88 through 89

Konzernbilanz und Segmentbilanzen ..................................................................... 90 through 91

Kapitalflussrechnungen .......................................................................................... 92 through 93

Entwicklung des Konzerneigenkapitals .................................................................. 94 through 95

Konzernanhang ....................................................................................................... 96 through 165

Corporate Governance ........................................................................................... 166 through 193

Versicherung der gesetzlichen Vertreter ................................................................ 194

Bestätigungsvermerk .............................................................................................. 195

Weitere Informationen* ........................................................................................... 196 through 205

“BMW Group Quartalsbericht zum 31. März 2014” containing the interim Group

financial statements at 31 March 2014 (unaudited and unreviewed)

Gewinn- und Verlust-Rechnungen.......................................................................... 24 through 25

Konzernbilanz und Segmentbilanzen ..................................................................... 26 through27

Kapitalflussrechnungen .......................................................................................... 28 through 29

Entwicklung des Konzerneigenkapitals .................................................................. 30 through 31

Konzernanhang zum Quartalsabschluss zum 31. März 2014 .............................. 32 through 49

BMW AG Financial Statements 2012 as of 31 December 2012

BMW AG in Zahlen ................................................................................................. 2

Jahresabschluss ..................................................................................................... 3

Bilanz zum 31. Dezember....................................................................................... 4

Gewinn-und-Verlust-Rechnung .............................................................................. 5

Anhang .................................................................................................................... 6 through 25

Versicherung der gesetzlichen Vertreter ................................................................ 26

Bestätigungsvermerk .............................................................................................. 27

BMW AG Financial Statements 2013 as of 31 December 2013

BMW AG in Zahlen .................................................................................................. 2

Jahresabschluss ...................................................................................................... 3

Bilanz zum 31. Dezember........................................................................................ 4

Gewinn-und-Verlust-Rechnung ............................................................................... 5

Anhang ..................................................................................................................... 6 through 25

Versicherung der gesetzlichen Vertreter ................................................................. 26

Bestätigungsvermerk ............................................................................................... 27

* Such information is not required pursuant to annex IV of Regulation 809/2004 EC and is therefore incorporated for

information purposes only.

BMW Finance Annual Report 2012 containing the financial statements for

BMW Finance at 31 December 2012

Director’s Report ...................................................................................................... 4 through 6

Consolidated Statement of comprehensive income ................................................ 7

Statement of comprehensive income ...................................................................... 41

Consolidated Statement of financial position .......................................................... 8

Statement of financial position ................................................................................. 42 through 43

Consolidated Statement of cash flows .................................................................... 9

Statements of cash flows ......................................................................................... 44

Consolidated Statement of changes in equity ......................................................... 10

Statement of changes in equity ............................................................................... 45

Notes to the Consolidated Financial Statements .................................................... 11 through 40

Notes to the Financial Statements........................................................................... 46 through 53

Auditor’s Report ....................................................................................................... 56

BMW Finance Annual Report 2013 containing the financial statements for

BMW Finance at 31 December 2013

Director’s Report ...................................................................................................... 4 through 6

Consolidated Statement of comprehensive income ................................................ 7

Statement of comprehensive income ...................................................................... 43

Consolidated Statement of financial position .......................................................... 8

Statement of financial position ................................................................................. 44 through 45

Consolidated Statement of cash flows .................................................................... 9

Statements of cash flows ......................................................................................... 46

Consolidated Statement of changes in equity ......................................................... 10

Statement of changes in equity ............................................................................... 47

Notes to the Consolidated Financial Statements .................................................... 11 through 42

Notes to the Financial Statements ........................................................................... 49 through 55

Auditor’s Report ....................................................................................................... 58

BMW US Capital Financial Statements 2012 containing the financial

statements for BMW US Capital at 31 December 2012

Independent Auditors’ Report .................................................................................. 6

Statements of Financial Position ............................................................................. 7

Statements of Comprehensive Income ................................................................... 8

Statements of Changes of Member’s Capital .......................................................... 9

Statements of Cash Flows ....................................................................................... 10

Notes to the Financial Statements........................................................................... 11 through 23

BMW US Capital Financial Statements 2013 containing the financial

statements for BMW US Capital at 31 December 2013

Independent Auditors’ Report .................................................................................. 8

Statements of Financial Position ............................................................................. 9

Statements of Comprehensive Income ................................................................... 10

Statements of Changes of Member’s Capital .......................................................... 11

Statements of Cash Flows ....................................................................................... 12

Notes to the Financial Statements........................................................................... 13 through 27

BMW Australia Finance Financial Statements 2012 containing the financial

statements for BMW Australia Finance at 31 December 2012

Director’s Report ...................................................................................................... 3 through 5

Independence Declaration ....................................................................................... 6

Statement of income and Comprehensive Income ................................................. 7

Statement of Changes in Equity .............................................................................. 8

Statement of Financial Position ............................................................................... 9

Statement of Cash Flows ......................................................................................... 10

Notes to the Financial Statements........................................................................... 11 through 36

Director’s Declaration .............................................................................................. 37

Auditor’s Report ....................................................................................................... 39 through 40

BMW Australia Finance Financial Statements 2013 containing the financial

statements for BMW Australia Finance at 31 December 2013

Director’s Report ...................................................................................................... 4 through 6

Independence Declaration ....................................................................................... 7

Statement of income and Comprehensive Income ................................................. 8

Statement of Changes in Equity .............................................................................. 9

Statement of Financial Position ............................................................................... 10

Statement of Cash Flows ......................................................................................... 11

Notes to the Financial Statements........................................................................... 12 through 37

Director’s Declaration .............................................................................................. 38

Auditor’s Report ....................................................................................................... 40 through 41

BMW Japan Financial Statements 2012 containing the financial statements of

BMW Japan at 31 December 2012

Balance Sheets ........................................................................................................ 9 through 10

Statements of profit and loss ................................................................................... 11

Statement of Shareholders’ Equity and others ........................................................ 12 through 13

Statements of cash flows ......................................................................................... 14

Notes ........................................................................................................................ 15 through 25

Independent Auditor’s Report .................................................................................. 31

BMW Japan Financial Statements 2013 containing the financial statements of

BMW Japan at 31 December 2013

Balance Sheets ........................................................................................................ 11 through 12

Statements of profit and loss ................................................................................... 13

Statement of Shareholders’ Equity and others ........................................................ 14 through 15

Statements of cash flows ......................................................................................... 16

Notes ........................................................................................................................ 17 through 27

Independent Auditor’s Report .................................................................................. 33

Terms and Conditions of the Notes of the Prospectus dated 8 May 2013 relating to

the EUR 35,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme of Bayerische

Motoren Werke Aktiengesellschaft, BMW Finance N.V., BMW US Capital LLC,

BMW Australia Finance Limited and BMW Japan Finance Corp.

78 through 134

136 through 183

Part I of the Form of Final Terms of the Prospectus dated 8 May 2013 relating to the

EUR 35,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme of Bayerische Motoren

Werke Aktiengesellschaft, BMW Finance N.V., BMW US Capital LLC, BMW

Australia Finance Limited and BMW Japan Finance Corp. 186 through 196

Any document incorporated by reference into this Prospectus (as specified in the table above under

“Documents Incorporated by Reference”) and this Prospectus and any supplement thereto will be

available for inspection at the specified offices of the relevant Issuer, at the specified office of the

Luxembourg Paying Agent, during normal business hours, as long as any of the Notes are outstanding

and on the website of the Luxembourg Stock Exchange under “www.bourse.lu”.

For the avoidance of doubt, such parts of the documents relating to the Issuers for the years 2012 and

2013, respectively, which are not explicitly listed in the table above (if any), are not incorporated by

reference into this Prospectus. Information contained in such parts is either of no relevance for an

investor or covered in other parts of this Prospectus.

The following documents shall be deemed to be incorporated in, and to form part of, this Prospectus

for information purposes only:

Document Page Reference

BMW Group Annual Report 2012 (non-binding English translation of the

German language version) containing the consolidated financial statements of

BMW AG at 31 December 2012

Income Statements ..........................................................................................

78 through 79

Balance Sheets ............................................................................................... 80 through 81

Cash Flow Statements .................................................................................... 82 through 83

Statement of Changes in Equity ...................................................................... 84 through 85

Notes to the Group Financial Statements ........................................................ 86 through 149

Auditor’s Report ............................................................................................... 151

Corporate Governance .................................................................................... 152 through 177

Other Information ............................................................................................. 178 through 187

BMW Group Annual Report 2013 (non-binding English translation of the

German language version) containing the consolidated financial statements of

BMW AG at 31 December 2013

Income Statements ..........................................................................................

88 through 89

Balance Sheets ............................................................................................... 90 through 91

Cash Flow Statements .................................................................................... 92 through 93

Statement of Changes in Equity ...................................................................... 94 through 95

Notes to the Group Financial Statements ........................................................ 96 through 165

Corporate Governance .................................................................................... 166 through 193

Responsibility Statement by the Company’s Legal Representatives ..................... 194

Auditor’s Report ....................................................................................................... 195

Other Information ............................................................................................. 196 through 205

.......................................................................................................................................

BMW AG Financial Statements 2012 as of 31 December 2012

BMW AG in figures ................................................................................................... 2 through 3

Balance Sheet at 31 December ............................................................................... 4

Income Statement .................................................................................................... 5

Notes to the Financial Statements ........................................................................... 6 through 25

Responsibility Statement by the Company’s Legal Representatives ...................... 26

Auditor’s Report ........................................................................................................ 27

BMW AG Financial Statements 2013 as of 31 December 2013

BMW AG in figures ................................................................................................... 2 through 3

Balance Sheet at 31 December ............................................................................... 4

Income Statement .................................................................................................... 5

Notes to the Financial Statements ........................................................................... 6 through 25

Responsibility Statement by the Company’s Legal Representatives ...................... 26

Auditor’s Report ........................................................................................................ 27

* Such information is not required pursuant to annex IV of Regulation 809/2004 EC and is therefore incorporated for

information purposes only.

BMW Group Interim Report to 31 March 2014 (non-binding English translation of

the German language version) containing the interim Group financial statements at

31 March 2014 (unaudited and unreviewed)

Income Statements .................................................................................................. 24 through 25

Balance Sheets ........................................................................................................ 26 through 27

Cash Flow Statements ............................................................................................ 28 through 29

Statement of Changes in Equity .............................................................................. 30 through 31

Notes to the interim Group Financial Statements to 31 March 2014 ...................... 32 through 49

GENERAL DESCRIPTION OF THE PROGRAMME

General

Notes will be issued in tranches (“Tranches”) one or more of which shall comprise a series (“Series”).

Notes will be issued in such denominations as may be agreed between the relevant Issuer and the

relevant Dealer(s) (as defined below) and as indicated in the applicable final terms (the “Final Terms”)

save that the minimum denomination of the Notes will be, if in euro, EUR 1,000, and, if in any currency

other than euro, an amount in such other currency nearly equivalent to EUR 1,000 at the time of the

issue of Notes. Subject to any applicable legal or regulatory restrictions, and requirements of relevant

central banks, Notes may be issued in euro or any other currency.

In addition to the above paragraph, Notes issued by BMW US Capital with a maturity at issuance of

183 days or less will have a minimum denomination of USD 500,000 or its equivalent in other

specified foreign currencies at the date of issue.

Under the the Luxembourg Act which implements the Prospectus Directive, prospectuses relating to

notes having a maturity at issue of less than 12 months are not subject to the approval provisions of

Part II of the Luxembourg Act.

Notes issued by BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited and

BMW Japan Finance Corp. will have the benefit of a guarantee (the “Guarantee”) given by BMW AG

(the “Guarantor”). The Guarantee constitutes an irrevocable, unsecured and unsubordinated obligation

of the Guarantor ranking equally with all other unsecured and unsubordinated obligations of the

Guarantor (other than statutority preferred indebtedness).

Notes may be issued with such maturities as may be agreed between the Issuer and the relevant

Dealer(s), subject to a minimum maturity of 30 days, as indicated in the applicable Final Terms (except

in any case, such other minimum or maximum maturity as may be allowed or required from time to

time by the relevant central bank (or equivalent body) or any laws or regulations applicable to the

Issuer or the relevant Specified Currency (as defined in the Terms and Conditions of the Notes)).

Notes may be issued at an issue price, which is at par or at a discount to, or premium over, par, as

stated in the relevant Final Terms. The issue price for Notes to be issued will be determined at the time

of pricing on the basis of a yield which will be determined on the basis of the orders of the investors

which are received by the Dealers during the offer period. Orders will specify a minimum yield and

may only be confirmed at or above such yield. The resulting yield will be used to determine an issue

price, all to correspond to the yield.

The yield for Notes with fixed interest rates will be calculated by the use of the ICMA method, which

determines the effective interest rate of notes taking into account accrued interest on a daily basis.

Notes may be offered to qualified investors and/or retail investors as further specified in the relevant

Final Terms.

Issuers

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, Munich, Germany

BMW Finance N.V., The Hague, The Netherlands

BMW US Capital, LLC, Wilmington, Delaware, USA

BMW Australia Finance Limited, Melbourne, Victoria, Commonwealth of Australia

BMW Japan Finance Corp., Chiyoda-ku, Tokyo, Japan

BMW Finance, BMW US Capital, BMW Australia Finance and BMW Japan, together, shall be referred

to as the “Issuers” or the “Issuing Subsidiaries”. The Issuing Subsidiaries, together with all other BMW

group companies, shall be referred to as “BMW Group” or “BMW”.

Guarantor

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft

Arranger

Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, Germany

Part D of the Prospectus

General Description of the Pro

ramm

Dealers

Barclays Bank PLC, London, United Kingdom

BNP Paribas, London, United Kingdom

Citigroup Global Markets Limited, London, United Kingdom

Commerzbank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, Germany

Credit Suisse Securities (Europe) Limited, London, United Kingdom

Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, Germany

J.P. Morgan Securities plc, London, United Kingdom

Morgan Stanley & Co. International plc, London, United Kingdom

Société Générale, Paris, France

The Royal Bank of Scotland plc, London, United Kingdom

UniCredit Bank AG, Munich, Germany

Notes may be issued from time to time to one or more of the Dealers specified above (the “Dealers”

and each a “Dealer”), which expression shall include any additional Dealer appointed under the

Programme and which appointment may be for a specific issue or on an on-going basis.

Principal Paying Agent

Deutsche Bank Aktiengesellschaft

Luxembourg Listing and Paying Agent

BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch

Authorisations

The amendment and restatement of the Programme and the issue of Notes under the Programme

have been duly authorised by resolutions of the relevant Board of Management, namely by BMW

Finance passed on 31 March 2014; by BMW US Capital passed on 31 March 2014; by BMW Australia

Finance passed on 31 March 2014; and by BMW Japan passed on 7 March 2014. In line with

applicable German law and in the absence of a specific requirement to that extent set out in its Articles

of Association, BMW AG did not pass a specific board resolution in relation to the amendment and

restatement of the Programme and issues of Notes thereunder. Accordingly, issues of Notes by

BMW AG are properly authorised by virtue of an execution thereof by signatories, and such number of

signatories, duly authorised to act on behalf of BMW AG. All consents, approvals, authorisations or

other orders of all regulatory authorities required by the Issuers under the laws of Germany, The

Netherlands, the United States of America, the Commonwealth of Australia and Japan, respectively,

have been given for the issue of Notes and for the Issuers to undertake and perform their obligations

under the dealer agreement dated 13 May 2014 (the “Dealer Agreement”), the agency agreement

dated 13 May 2014 (the “Agency Agreement”), the declaration of undertaking dated 13 May 2014 (the

“Declaration of Undertaking”), the Notes and, in the case of the Guarantor, under the guarantee dated

13 May 2014 (the “Guarantee”).

Clearstream Luxembourg, Euroclear and CBF

The Notes have been accepted for clearance through Clearstream Banking, société anonyme, and

Euroclear Bank SA/NV and Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main, and may be accepted in the

future for clearance through any Specified Clearing System and through other clearing systems in

relation to a particular Tranche, as the case may be. The appropriate common code and ISIN for each

Tranche, and each other securities code which may be obtained in relation to a particular Tranche, as

the case may be, will be contained in the relevant Final Terms.

Interim Reports

As at the date of this Prospectus, neither BMW Australia Finance nor BMW Japan publish interim

reports.

Documents Available for Inspection

Throughout the life of the Programme, copies of the following documents concerning the relevant

Issuer and the Guarantor will be available for inspection, and copies thereof will be available free of

charge, during normal business hours at the offices of the respective Issuer and the Guarantor, the

offices of the Principal Paying Agent at Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Taunusanlage 12,

60325 Frankfurt am Main, Germany and the offices of the listing agent in relation to a particular

Tranche, being in relation to Listed Notes at the offices of BNP Paribas Securities Services,

Luxembourg Branch, 33, rue de Gasperich, Howald-Hesperange, 2085 Luxembourg, Luxembourg:

(i) the Articles of Association or By-Laws, and the Memorandum of Association (if any),

respectively, of the Issuers and the Guarantor in the English language or together with an

English translation;

(ii) the excerpts from the Register of Commerce pertaining to BMW AG in the German language,

the excerpts from the Register of Commerce pertaining to BMW Finance, BMW Australia

Finance and BMW Japan either in the English language or together with an English translation,

a Certificate of Good Standing pertaining to BMW US Capital in the English language;

(iii) the audited consolidated financial statements (in English and German) of BMW AG and the

audited unconsolidated financial statements of BMW AG (in English) in respect of the financial

years ended 31 December 2012 and 31 December 2013, respectively; and audited financial

statements (in English) in respect of the financial years ended 31 December 2012 and

31 December 2013, respectively, of BMW Finance, BMW US Capital, BMW Australia Finance

and BMW Japan, respectively;

(iv) the most recent publicly available audited financial statements (in English) of each of the

Issuers and the most recently available published consolidated interim financial statements of

BMW AG (in English together with a German version thereof), and the most recently available

published interim financial statements of BMW Finance and BMW US Capital, respectively, and,

should another Issuer publish interim financial statements in accordance with applicable law,

such interim financial statements of the relevant Issuer;

(v) the Dealer Agreement, the Agency Agreement, the Declaration of Undertaking in executed form;

(vi) this Prospectus;

(vii) any future prospectuses, offering circulars, base prospectuses and/or supplements thereto, if

any, and Final Terms (save that Final Terms relating to any Tranche of unlisted Notes will only

be available for inspection by a holder of Notes (each a “Noteholder” and, together, the

“Noteholders”) and such Noteholder(s) must produce evidence satisfactory to the relevant

paying agent as to his ownership), any other document referred to therein; and

(viii) in the case of Listed Notes subscribed pursuant to a syndication agreement, the syndication

agreement (or equivalent document).

Documents referred to under (iii), (vi) and (vii) above, will also be published on the website of the

Luxembourg Stock Exchange under “www.bourse.lu”.

Programme Amount

The aggregate principle amount of all outstanding Notes or the Euro equivalent in the relevant foreign

currency on the respective Trade Dates thereof at any one time shall not exceed EUR 35,000,000,000

or such increased amount as may be agreed by the Dealers, the Issuers and the Guarantor (the

“Programme Amount”) in accordance with the provisions of the Dealer Agreement.

This Prospectus and any supplement thereto will only be valid for listing Notes on the regulated

market of the Luxembourg Stock Exchange and any other regulated market of any other stock

exchange, if any, in an aggregate nominal amount which, when added to the aggregate nominal

amount then outstanding of all Notes previously or simultaneously issued under the Programme, does

not exceed EUR 35,000,000,000. For the purpose of calculating the Euro equivalent of the aggregate

amount of Notes issued under the Programme from time to time:

(a) the Euro equivalent of Notes denominated in another issue currency shall be determined by the

relevant Issuer on the trade date specified in the Final Terms of such Notes (the “Trade Date”)

according to the reference rate determined by the European System of Central Banks on

2:15 p.m. (central European time) and published by the European Central Bank in Frankfurt am

Main on such date; and

(b) the Euro equivalent of Zero Coupon Notes (as defined in Parts B.II and B.III (“Terms and

Conditions of the Notes”) of this Prospectus) issued at a discount or premium shall be

calculated in the manner specified above by reference to the net proceeds received by the

relevant Issuer for the relevant issue.

Approval of the Prospectus and Notification

Approval of this Prospectus pursuant to Art. 13 of the Luxembourg Act has only been sought from the

Competent Authority and from no other competent authority in any other Member State of the

European Union or any other State which has or will implement the Prospectus Directive.

As at the date of this Prospectus, in order to be able to conduct a public offer in relation to certain

issues of Notes, the Issuers have applied for a notification of this Prospectus into Germany, the United

Kingdom, Austria and The Netherlands pursuant to Article 19 of the Luxembourg Act and the relevant

Issuer will comply with such requirements, inter alia, as to filings and publications as may be

necessary from time to time for an offer of such Notes in Germany, the United Kingdom, Austria and

The Netherlands. The Issuers may apply for further notifications of this Prospectus as may be

necessary for an issue of Notes from time to time. No public or other offer of the Notes will be made in

the United States.

Language of the Prospectus

This Prospectus has been drafted in the English language and, subject to the following paragraph, the

English language shall be the prevailing language of this Prospectus.

Where parts of this Prospectus are drafted in a bilingual format reflecting both an English language

version and a German language version, for purposes of reading and construing the contents of this

Prospectus, the English language version shall prevail, provided, however, that certain parts of this

Prospectus reflect documents which have been, or will be, executed as separate documents with the

German language version being the prevailing version thereof.

Currency Restrictions

Each issue of Notes denominated in a currency in respect of which particular laws, guidelines,

regulations, restrictions or reporting requirements apply will only be issued in circumstances which

comply with such laws, guidelines, regulations, restrictions or reporting requirements from time to time.

The relevant Issuer shall ensure that such Notes have the maturities and denominations as required

by such laws, regulations and guidelines.

Use of Proceeds

The net proceeds of the Notes will be used to assist in the general business of BMW Group.

Distribution

Notes may be distributed by way of private or public placement and in each case on a syndicated or

non-syndicated basis.

Currencies

Subject to any applicable legal or regulatory restrictions, Notes may be issued in any currencies as

may be agreed between the Issuer and the relevant Dealer(s) (as indicated in the applicable Final

Terms). In this Prospectus, all references to “€”, “EUR” or “Euro” are to the single currency which was

introduced on 1 January 1999 with the start of the third stage of European Economic and Monetary

Union, references to “GBP” are to the currency of the United Kingdom, references to “USD” are to the

currency of the United States of America, references to “AUD” are to the currency of the

Commonwealth of Australia, references to “CNY” are to the currency of the People’s Republic of China

and references to “Yen” are to the currency of Japan.

Unless otherwise permitted by then current laws and regulations, Notes in respect of which the issue

proceeds are to be accepted by the relevant Issuer in the United Kingdom will have a minimum

denomination of GBP 100,000 (or its equivalent in other currencies), unless such Notes may not be

redeemed until on or after the first anniversary of their issue date.

Rating

Notes issued under the Programme may be rated or unrated. In case Notes are rated, such rating will

be disclosed in the relevant Final Terms within the item “Rating”. A security rating is not a

recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to suspension, reduction or

withdrawal at any time by the assigning rating agency. Ratings are based on current information

furnished to the rating agencies by BMW AG and information obtained by the rating agencies from

other sources. Because ratings may be changed, superseded or withdrawn as a result of changes in,

or unavailability of, such information, a prospective purchaser should verify the current long-term and

short-term ratings of BMW AG before purchasing the Notes.

Based on the provisions of Regulation (EC) No. 1060/2009 on rating agencies, as amended (the

“Rating Regulation“), certain institutions as further determined pursuant to Article 4 (1) of the Rating

Regulation which are established in the European Union (the “Regulated Institutions“) are subject to

certain restrictions with regard to the use of ratings for regulatory purposes. Pursuant to Article 4 (1) of

the Rating Regulation, Regulated Institutions may use credit ratings for regulatory purposes only if

such credit ratings are issued by credit rating agencies established in the European Union and

registered in accordance with the Rating Regulation (or for which the relevant registration procedure is

still pending). If the relevant Issuer and/or the Guarantor and/or the Notes are rated, the relevant Final

Terms, as set out within the item “Rating”, will state whether the relevant rating agencies are

established in the European Union or have relevant subsidiaries which are established in the

European Union or not and whether they have been registered in accordance with the Rating

Regulation. The current version of the list of credit rating agencies registered in accordance with the

Rating Regulation may be retrieved from the website of the European Commission at

http://ec.europa.eu/internal_market/securities/agencies/index_en.htm. In accordance with Article 18

(3) of the Rating Regulation, such list is updated within 30 days, as soon as the registering competent

authority of a home member state has informed the Commission of any amendment as regards the

registered credit rating agencies.

Admission of the Programme and Listing of the Notes

In relation to Notes issued under this Programme, application has been made to the CSSF in its

capacity as Competent Authority under the Luxembourg Act for approval of this Prospectus.

In this Prospectus, references to “Listed Notes” (and all related references) shall mean that the

Competent Authority has given its approval of this Prospectus and that the relevant Notes have been

admitted by the Luxembourg Stock Exchange to trading on the regulated market of the Luxembourg

Stock Exchange.

Notice of the aggregate nominal amount of Notes, interest (if any) payable in respect of Notes, the

issue price of Notes and any other terms and conditions not contained herein which are applicable to

each Tranche of Notes will be set forth in the relevant Final Terms which, with respect to Listed Notes

will be delivered to the Luxembourg Stock Exchange and/or the Competent Authority. In relation to

Listed Notes issued under the Programme, copies of this Prospectus and the relevant Final Terms will

be available for inspection during normal business hours at the offices of the Principal Paying Agent

and the Luxembourg Paying Agent, at whose office copies thereof can also be obtained free of charge

(see “Address List” at the end of this Prospectus), and a copy of this Prospectus or any further

prospectuses, or any supplements thereto, and the relevant Final Terms may also be accessed

through the website of the Luxembourg Stock Exchange at “www.bourse.lu”.

The Programme allows for Notes to be listed on such other or further stock exchange(s) as may be

agreed between the relevant Issuer and the relevant Dealer(s). Notes not listed on any stock

exchange may also be issued.

The relevant Issuer will notify the Noteholders of any material adverse change in its financial condition

and will publish details thereof in accordance with Condition 12 of the Terms and Conditions of the

Notes. If the terms of the Programme are modified or amended in a manner which would make the

Prospectus, as supplemented, inaccurate or misleading, a new or supplement to the Prospectus will

be prepared.

If an Issuer is substituted by a New Issuer pursuant to Condition 10 (Substitution) of the Terms and

Conditions of the Notes and such New Issuer is not an Issuer under the Programme already, a new

Prospectus will be prepared if so required under applicable laws.

Undertaking referring to the Luxembourg Stock Exchange

Each of the Issuers and the Guarantor has undertaken, in connection with the listing of Notes on the

regulated market of the Luxembourg Stock Exchange, that if, while Notes are outstanding and listed

on the regulated market of the Luxembourg Stock Exchange, there shall occur any material adverse

change in the business, financial position or otherwise of any of the Issuers or the Guarantor, as the

case may be, that is material in the context of issuance under the Programme which is not reflected in

this Prospectus (or any of the documents incorporated by reference in this Prospectus), it will prepare

or procure the preparation of a supplement to this Prospectus or, as the case may be, publish a new

prospectus for use in connection with any subsequent offering of Notes to be listed on the regulated

market of the Luxembourg Stock Exchange.

Listing and Admission to Trading

Application may be made to list Notes issued under the Programme on the official list of the

Luxembourg Stock Exchange and to admit to trading such Notes on the regulated market of the

Luxembourg Stock Exchange (Bourse de Luxembourg) or on the Euro MTF market. The Programme

provides that Notes may be listed on other or further stock exchanges, as may be agreed between the

relevant Issuer and the relevant Dealer(s) in relation to each Tranche, as specified in the relevant Final

Terms. Notes may further be issued under the Programme without being listed on any stock

exchange. References to “regulated market” within this Prospectus means a regulated market as

defined in Article 2(1)(j) of the Prospectus Directive in connection with Article 4(1) No.14 of Directive

2004/39/EC.

TERMS AND CONDITIONS OF THE NOTES

AND RELATED DOCUMENTS

The information in this part “Terms and Conditions of the Notes and Related Documents” includes the

following parts relating to the terms and conditions of the Notes:

(i) the “Issue Procedures”;

(Part E.I. of this Prospectus);

(ii) the “Terms and Conditions of the Notes” (German Language Version)

(Part E.II. of this Prospectus);

(iii) the “Terms and Conditions of the Notes” (English Language Version)

(Part E.III. of this Prospectus);

(iv) the “Form of Final Terms / Muster-Endgültige Bedingungen”

(Part E.IV. of this Prospectus);

(v) the “Text der Garantie / Text of the Guarantee”

(Part E.V. of this Prospectus); and

(vi) the “Text der Verpflichtungserklärung / Text of the Declaration of Undertaking”

(Part E.VI. of this Prospectus).

Part E of the Prospectus

Terms and Conditions and Related Documents

ISSUE PROCEDURES

General

The relevant Issuer and the relevant Dealer(s) will agree on the terms and conditions applicable to

each particular Tranche of Notes (the “Conditions”). The Conditions will be constituted by the relevant

set of Terms and Conditions of the Notes set forth below (the “Terms and Conditions”) as further

specified by the Final Terms (the “Final Terms”) as described below.

Options for sets of Terms and Conditions

A separate set of Terms and Conditions applies to each type of Notes, as set forth below. The Final

Terms provide for the relevant Issuer to choose between the following Options:

– Option I – Terms and Conditions for Notes with fixed interest rates;

– Option II – Terms and Conditions for Notes with floating interest rates;

– Option III – Terms and Conditions for Zero Coupon Notes.

Documentation of the Conditions

The relevant Issuer may document the Conditions of an individual issue of Notes in either of the

following ways:

– The Final Terms shall be completed as set out therein. The Final Terms shall determine which

of the Option I, Option II or Option III, including certain further options contained therein,

respectively, shall be applicable to the individual issue of Notes by replicating the relevant

provisions and completing the relevant placeholders of the relevant set of Terms and

Conditions as set out in the Prospectus in the Final Terms. The replicated and completed

provisions of the set of Terms and Conditions alone shall constitute the Conditions, which will

be attached to each global note representing the Notes of the relevant Tranche. This type of

documentation of the Conditions will be required where the Notes are publicly offered, in

whole or in part, or are to be initially distributed, in whole or in part, to non-qualified investors.

– Alternatively, the Final Terms shall determine which of Option I, Option II or Option III and of

the respective further options contained in each of Option I, Option II and Option III are

applicable to the individual issue by referring to the relevant provisions of the relevant set of

Terms and Conditions as set out in the Prospectus only. The Final Terms will specify that the

provisions of the Final Terms and the relevant set of Terms and Conditions as set out in the

Prospectus, taken together, shall constitute the Conditions. Each global note representing a

particular Tranche of Notes will have the Final Terms and the relevant set of Terms and

Conditions as set out in the Prospectus attached.

Determination of Options / Completion of Placeholders

The Final Terms shall determine which of the Option I, Option II or Option III shall be applicable to the

individual issue of Notes. Each of the sets of Terms and Conditions of Option I, Option II or Option III

contains also certain further options (characterised by indicating the respective optional provision

through instructions and explanatory notes set out in square brackets within the text of the relevant set

of Terms and Conditions as set out in the Prospectus) as well as placeholders (characterised by

square brackets which include the relevant items) which will be determined by the Final Terms as

follows:

Determination of Options

The relevant Issuer will determine which options will be applicable to the individual issue either by

replicating the relevant provisions in the Final Terms or by reference of the Final Terms to the

respective sections of the relevant set of Terms and Conditions as set out in the Prospectus. If the

Final Terms do not refer to an alternative or optional provision or such alternative or optional provision

is not replicated therein it shall be deemed to be deleted from the Conditions.

Part E.I of the Prospectus

Issue Procedures

Completion of Placeholders

The Final Terms will specify the information with which the placeholders in the relevant set of Terms

and Conditions will be completed. In the case the provisions of the Final Terms and the relevant set of

Terms and Conditions, taken together, shall constitute the Conditions the relevant set of Terms and

Conditions shall be deemed to be completed by the information contained in the Final Terms as if

such information were inserted in the placeholders of such provisions.

All instructions and explanatory notes and text set out in square brackets in the relevant set of Terms

and Conditions and any footnotes and explanatory text in the Final Terms will be deemed to be

deleted from the Conditions.

Controlling Language

As to the controlling language of the respective Conditions, the following applies:

– In the case of Notes (i) publicly offered, in whole or in part, in the Federal Republic of

Germany, or (ii) initially distributed, in whole or in part, to non-qualified investors in the Federal

Republic of Germany, German will be the controlling language.

– In other cases the relevant Issuer will elect either German or English to be the controlling

language.

In addition to the specification of the controlling language for the respective Conditions, the Final

Terms will specify whether a non-binding English/German language translation, as the case may be,

will be prepared for convenience purposes.

TERMS AND CONDITIONS OF THE NOTES

(GERMAN LANGUAGE VERSION)

Die Emissionsbedingungen (die “Emissionsbedingungen”) der Schuldverschreibungen sind

nachfolgend in drei Optionen aufgeführt:

Option I umfasst den Satz der Emissionsbedingungen, der auf Tranchen von Schuldverschreibungen

mit fester Verzinsung Anwendung findet.

Option II umfasst den Satz der Emissionsbedingungen, der auf Tranchen von Schuldverschreibungen

mit variabler Verzinsung Anwendung findet.

Option III umfasst den Satz der Emissionsbedingungen, der auf Tranchen von Nullkupon-

Schuldverschreibungen Anwendung findet.

Der Satz von Emissionsbedingungen für jede dieser Optionen enthält bestimmte weitere Optionen, die

entsprechend gekennzeichnet sind, indem die jeweilige optionale Bestimmung durch Instruktionen

und Erklärungen in eckigen Klammern innerhalb des Satzes der Emissionsbedingungen bezeichnet

wird.

In den Endgültigen Bedingungen wird die Emittentin festlegen, welche der Option I, Option II oder

Option III (einschließlich der jeweils enthaltenen bestimmten weiteren Optionen) für die einzelne

Emission von Schuldverschreibungen Anwendung findet, indem entweder die betreffenden Angaben

wiederholt werden oder auf die betreffenden Optionen verwiesen wird.

Soweit weder die Emittentin noch die Garantin zum Zeitpunkt der Billigung des Prospektes Kenntnis

von bestimmten Angaben hatte, die auf eine einzelne Emission von Schuldverschreibungen

anwendbar sind, enthält dieser Prospekt Leerstellen in eckigen Klammern, die die maßgeblichen

durch die Endgültigen Bedingungen zu vervollständigenden Angaben enthalten.

[Im Fall, dass die Endgültigen Bedingungen, die für eine einzelne Emission anwendbar sind,

nur auf die weiteren Optionen verweisen, die im Satz der Emissionsbedingungen der Option I,

Option II oder Option III enthalten sind, ist folgendes anwendbar: Die Bestimmungen dieser

Emissionsbedingungen gelten für diese Schuldverschreibungen so, wie sie durch die Angaben der

beigefügten endgültigen Bedingungen (die “Endgültigen Bedingungen”) vervollständigt werden. Die

Leerstellen in den auf die Schuldverschreibungen anwendbaren Bestimmungen dieser

Emissionsbedingungen gelten als durch die in den Endgültigen Bedingungen enthaltenen Angaben

ausgefüllt, als ob die Leerstellen in den betreffenden Bestimmungen durch diese Angaben ausgefüllt

wären; alternative oder wählbare Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen, deren

Entsprechungen in den Endgültigen Bedingungen nicht ausgefüllt oder die gestrichen sind, gelten als

aus diesen Emissionsbedingungen gestrichen; sämtliche auf die Schuldverschreibungen nicht

anwendbaren Bestimmungen dieser Emissionsbedingungen (einschließlich der Anweisungen,

Anmerkungen und der Texte in eckigen Klammern) gelten als aus diesen Emissionsbedingungen

gestrichen, so dass die Bestimmungen der Endgültigen Bedingungen Geltung erhalten. Kopien der

Endgültigen Bedingungen sind kostenlos bei der bezeichneten Geschäftsstelle der Emissionsstelle

und bei der Hauptgeschäftsstelle der Emittentin erhältlich; bei nicht an einer Börse notierten

Schuldverschreibungen sind Kopien der betreffenden Endgültigen Bedingungen allerdings

ausschließlich für die Inhaber (wie in § 1 (5) definiert) solcher Schuldverschreibungen erhältlich.]

Part E.II of the Prospectus

Terms and Conditions of the Notes

(

German lan

e version

)

OPTION I:

EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR

FESTVERZINSLICHE SCHULDVERSCHREIBUNGEN

§ 1

WÄHRUNG, STÜCKELUNG, FORM, EIGENTUM, DEFINITIONEN

(1) Währung, Stückelung. Diese Tranche [Tranchen-Nummer] von Schuldverschreibungen (die

“Schuldverschreibungen”) [der Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft] [der BMW Finance

N.V.] [der BMW US Capital, LLC] [der BMW Australia Finance Limited] [der BMW Japan Finance

Corp.], die für sich oder mit einer oder mehreren Tranchen gemeinsam eine “Serie” bilden kann, wird

in [festgelegte Währung] (die “festgelegte Währung”) im Gesamtnennbetrag von

[Gesamtnennbetrag] (in Worten: [Gesamtnennbetrag in Worten]) in Stückelungen von

[festgelegte Stückelungen] (die “festgelegten Stückelungen”) begeben.

[Im Fall einer Zusammenfassung der Tranche mit einer bestehenden Serie, einfügen: Diese

Tranche [Tranchen-Nummer] wird mit der Serie [Seriennummer], ISIN [●] / WKN [●], Tranche 1

begeben am [Tag der Begebung der ersten Tranche] [und der Tranche [Tranchen-Nummer]

begeben am [Tag der Begebung der zweiten Tranche] dieser Serie] [und der Tranche [Tranchen-

Nummer] begeben am [Tag der Begebung der dritten Tranche] dieser Serie] konsolidiert und formt

mit dieser eine einheitliche Serie [Seriennummer]. Der Gesamtnennbetrag der Serie [Seriennummer

einfügen] lautet [Gesamtnennbetrag der gesamten konsolidierten Serie [Seriennummer]].]

(2) Form. Die Schuldverschreibungen lauten auf den Inhaber[.] [Im Falle einer Emission der BMW

US Capital, LLC mit einer Laufzeit von mehr als 183 Tagen, einfügen (wobei das maßgebliche

Clearing System CBF oder ein Festgelegtes Clearing System sein muss und somit die

Schuldverschreibungen Gegenstand eines book-entry Agreements sind): wobei die

Schuldverschreibungen jedoch für Zwecke des Bundeseinkommenssteuerrechts der Vereinigten

Staaten wie Namenspapiere (registered notes) behandelt werden.

]

[Bei Schuldverschreibungen der BMW US Capital, LLC (wobei das maßgebliche Clearing

System CBF oder ein Festgelegtes Clearing System sein muss und somit die

Schuldverschreibungen Gegenstand eines book-entry Agreements sind), einfügen:

(3) Dauerglobalurkunde.

(a) Die Schuldverschreibungen sind durch eine Dauerglobalurkunde (die “Dauerglobalurkunde”

oder “Globalurkunde”) ohne Zinsscheine verbrieft. Die Dauerglobalurkunde trägt die

eigenhändigen oder faksimilierten Unterschriften zweier ordnungsgemäß bevollmächtigter

Vertreter der Emittentin und ist von der Emissionsstelle oder in deren Namen mit einer

Kontrollunterschrift versehen. Einzelurkunden und Zinsscheine werden nicht ausgegeben.

(b) Das Eigentum von Rechten an der Globalurkunde und die Übertragung des Eigentums von

solchen Rechten wird ausschließlich nachgewiesen und erfolgt nur durch die Unterlagen des

Festgelegten Clearing Systems (wie nachstehend definiert).

Außer unter den nachstehend beschriebenen Umständen kann das Festgelegte Clearing

System eine Globalurkunde nicht anders als durch Übertragung der Globalurkunde auf eine

nachfolgende Verwahrstelle übertragen, und Rechte an dieser Globalurkunde können nicht

gegen Schuldverschreibungen in effektiver, in Einzelurkunden verbriefter Form ausgetauscht

werden.]

[Bei Schuldverschreibungen der Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, der BMW

Finance N.V., der BMW Australia Finance Limited oder der BMW Japan Finance Corp.,

einfügen:

(3) Vorläufige Globalurkunde – Austausch.

(a) Die Schuldverschreibungen sind anfänglich durch eine vorläufige Globalurkunde (die

“Vorläufige Globalurkunde”) ohne Zinsscheine verbrieft. Die vorläufige Globalurkunde wird

gegen Schuldverschreibungen in den festgelegten Stückelungen, die durch eine

Dauerglobalurkunde (die “Dauerglobalurkunde”) ohne Zinsscheine verbrieft sind, ausgetauscht.

Die vorläufige Globalurkunde und die Dauerglobalurkunde (jeweils eine “Globalurkunde”) tragen

jeweils die eigenhändigen oder faksimilierten Unterschriften zweier ordnungsgemäß

bevollmächtigter Vertreter der Emittentin und sind jeweils von der Emissionsstelle oder in deren

Namen mit einer Kontrollunterschrift versehen. Einzelurkunden und Zinsscheine werden nicht

ausgegeben.

(b) Die vorläufige Globalurkunde wird an einem Tag gegen die Dauerglobalurkunde ausgetauscht,

der nicht weniger als 40 Tage nach dem Tag der Ausgabe der vorläufigen Globalurkunde liegen

darf. Ein solcher Austausch darf nur nach Vorlage von Bescheinigungen erfolgen, wonach der

oder die wirtschaftlichen Eigentümer der durch die vorläufige Globalurkunde verbrieften

Schuldverschreibungen keine U.S.-Personen sind (ausgenommen bestimmte Finanzinstitute

oder bestimmte Personen, die Schuldverschreibungen über solche Finanzinstitute halten).

Zinszahlungen auf durch eine vorläufige Globalurkunde verbriefte Schuldverschreibungen

erfolgen erst nach Vorlage solcher Bescheinigungen. Eine gesonderte Bescheinigung ist

hinsichtlich einer jeden solchen Zinszahlung erforderlich. Jede Bescheinigung, die am oder

nach dem 40. Tag nach dem Tag der Ausgabe der vorläufigen Globalurkunde eingeht, wird als

ein Ersuchen behandelt werden, diese vorläufige Globalurkunde gemäß Absatz (b) dieses

§ 1 (3) auszutauschen. Wertpapiere, die im Austausch für die vorläufige Globalurkunde geliefert

werden, sind nur außerhalb der Vereinigten Staaten (wie in § 4 (3) definiert) zu liefern.]

(4) Clearing System.

[(a)] [Die][Jede] [vorläufige] Globalurkunde [(falls diese nicht ausgetauscht wird) und/oder jede

Dauerglobalurkunde] wird solange von einem oder im Namen eines Clearing Systems verwahrt,

bis sämtliche Verbindlichkeiten der Emittentin aus den Schuldverschreibungen erfüllt sind.

“Clearing System” bedeutet [Bei mehr als einem Clearing System einfügen: jeweils]

Folgendes: [Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main (“CBF”)] [Clearstream Banking,

société anonyme, Luxembourg (“CBL”)] [Euroclear Bank SA/NV (“Euroclear”)] [CBL und

Euroclear jeweils ein “ICSD” und zusammen die “ICSDs”] [,] [und] [anderes Clearing System

angeben] oder jeder Funktionsnachfolger, der die Funktionen [Bei mehr als einem Clearing

System einfügen: jedes der Clearing Systeme] [Falls ein Clearing System, einfügen: des

Clearing Systems] übernimmt.

[Im Fall von Schuldverschreibungen, die im Namen der ICSDs verwahrt werden,

einfügen:

[Falls die Globalurkunde eine NGN ist, einfügen (ausgenommen im Fall einer Emission

von Schuldverschreibungen durch die BMW Australia Finance Limited): Die

Schuldverschreibungen werden in Form einer new global note (“NGN”) ausgegeben und von

einer gemeinsamen Sicherheitsverwahrstelle (common safekeeper) im Namen beider ICSDs

verwahrt.]

[Falls die Globalurkunde eine CGN ist, einfügen:

Die Schuldverschreibungen werden in Form einer classical global note (“CGN”) ausgegeben

und von einer gemeinsamen Verwahrstelle im Namen beider ICSDs verwahrt.]

[Bei Schuldverschreibungen der BMW US Capital, LLC (wobei das maßgebliche Clearing

System CBF oder ein Festgelegtes Clearing System sein muss und somit die

Schuldverschreibungen Gegenstand eines book-entry Agreements sind), einfügen:

(b) “Festgelegtes Clearing System” bezeichnet ein Clearing System, das ein book-entry Agreement

mit der Emittentin hinsichtlich der Schuldverschreibungen abgeschlossen hat, wobei dieses

book-entry Agreement solche Vorschriften vorsieht, die es ermöglichen, dass die

Schuldverschreibungen für Zwecke der U.S. Bundeseinkommensteuergesetze als

Verbindlichkeiten in Form von Namensschuldverschreibungen angesehen werden. Zur

Klarstellung: CBF ist ein Festgelegtes Clearing System, jedoch können auch andere Clearing

Systeme in der Zukunft zu Festgelegten Clearing Systemen werden.]

(5) Inhaber von Schuldverschreibungen. “Inhaber” bezeichnet jeden Inhaber eines

Miteigentumsanteils oder anderen Rechts an den Schuldverschreibungen.

[Falls die Globalurkunde eine NGN ist, einfügen:

(6) Register der ICSDs. Der Gesamtnennbetrag der durch die Globalurkunde verbrieften

Schuldverschreibungen entspricht dem jeweils in den Registern beider ICSDs eingetragenen

Gesamtbetrag. Die Register der ICSDs (unter denen man die Register versteht, die jeder ICSD für

seine Kunden über den Betrag ihres Anteils an den Schuldverschreibungen führt) sind schlüssiger

Nachweis über den Gesamtnennbetrag der durch die Globalurkunde verbrieften

Schuldverschreibungen, und eine zu diesen Zwecken von einem ICSD jeweils ausgestellte

Bestätigung mit dem Gesamtnennbetrag der so verbrieften Schuldverschreibungen ist ein schlüssiger

Nachweis über den Inhalt des Registers des jeweiligen ICSD zu diesem Zeitpunkt.

Bei Rückzahlung oder Zahlung einer Rate oder einer Zinszahlung bezüglich der durch die

Globalurkunde verbrieften Schuldverschreibungen bzw. bei Kauf und Entwertung der durch die

Globalurkunde verbrieften Schuldverschreibungen stellt die Emittentin sicher, dass die Einzelheiten

über Rückzahlung und Zahlung bzw. Kauf und Löschung bezüglich der Globalurkunde pro rata in die

Unterlagen der ICSDs eingetragen werden, und dass nach dieser Eintragung vom Gesamtnennbetrag

der in die Register der ICSDs aufgenommenen und durch die Globalurkunde verbrieften

Schuldverschreibungen der Gesamtnennbetrag der zurückgekauften bzw. gekauften und entwerteten

Schuldverschreibungen bzw. der Gesamtbetrag der so gezahlten Raten abgezogen wird.]

[Falls die vorläufige Globalurkunde eine NGN ist, einfügen: Bei Austausch eines Anteils von

ausschließlich durch eine vorläufige Globalurkunde verbrieften Schuldverschreibungen wird die

Emittentin sicherstellen, dass die Einzelheiten dieses Austauschs pro rata in die Aufzeichnungen der

ICSDs aufgenommen werden.]]

[(6)][(7)] Eigentum.

(a) Der Inhaber gilt (soweit nicht zwingende Gesetzes- oder Verwaltungsbestimmungen

entgegenstehen) in jeder Hinsicht als Alleineigentümer (ob fällig oder nicht fällig, und

unabhängig von irgendwelchen Mitteilungen bezüglich des Eigentums, möglichen

Treuhandschaften oder anderen Ansprüchen hieran oder hieraus, etwaigen Vermerken auf der

Urkunde oder einem Diebstahl oder Verlust) und niemand kann dafür verantwortlich gemacht

werden, dass er den Inhaber als Alleineigentümer angesehen hat.

(b) Die Übertragung des Eigentums an Schuldverschreibungen geschieht durch Einigung der

beteiligten Parteien über den Eigentumsübergang und durch die Übergabe oder auf andere

Weise in Übereinstimmung mit den jeweils anzuwendenden Gesetzen und Vorschriften

einschließlich der Regeln beteiligter Clearing Systeme. Bezugnahmen in diesen

Emissionsbedingungen auf “Inhaber” von Schuldverschreibungen sind Bezugnahmen auf die

Inhaber solcher Schuldverschreibungen.

[(7)][(8)] Geschäftstag. In diesen Emissionsbedingungen bezeichnet “Geschäftstag”

[Falls die festgelegte Währung nicht Renminbi ist, einfügen: einen Tag (außer einem Samstag

oder Sonntag), an dem (i) das Clearing System und (ii) [Falls die festgelegte Währung Euro ist,

einfügen: TARGET2 (wie nachstehend definiert) [und Geschäftsbanken und Devisenmärkte in

[sämtliche relevanten Finanzzentren]]] [Falls die festgelegte Währung nicht Euro ist, einfügen:

Geschäftsbanken und Devisenmärkt in [sämtliche relevanten Finanzzentren]] Zahlungen

abwickeln.]

[Falls die festgelegte Währung Renminbi ist, einfügen: einen Tag (außer einem Samstag, Sonntag

oder Feiertag), an dem Geschäftsbanken und Devisenmärkte am jeweiligen Vorlegungsort für den

Geschäftsverkehr geöffnet sind, sowie einen Tag, an dem Geschäftsbanken in Hongkong (wie

nachstehend definiert) für den Geschäftsverkehr und die Abwicklung von Zahlungen in Renminbi

geöffnet sind, und einen Tag, an dem Geschäftsbanken in

Hongkong für den Geschäftsverkehr

geöffnet sind.]

[Falls die festgelegte Währung Euro ist, einfügen: “TARGET2” bedeutet das Trans-European

Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer-Zahlungssystem oder jedes

Nachfolgesystem.]

§ 2

STATUS, VERPFLICHTUNGSERKLÄRUNG, GARANTIE

(1) Status. Die Schuldverschreibungen stellen direkte, unbedingte, nicht nachrangige und nicht

besicherte Verbindlichkeiten der Emittentin dar, die gleichen Rang (ausgenommen Verbindlichkeiten

aufgrund von nationalen oder lokalen Steuervorschriften, anderen gesetzlichen Ausnahmeregelungen,

gesetzlichen Vorschriften und Verwaltungsvorschriften) mit allen anderen unbesicherten und nicht

nachrangigen Verbindlichkeiten haben.

(2) Verpflichtungserklärung der Emittentin. Die Emittentin hat sich in einer separaten Erklärung (im

Folgenden die “Verpflichtungserklärung” genannt) gegenüber den Inhabern verpflichtet, solange bis

Kapital, etwaige Zinsen und etwaige zusätzliche Beträge gemäß § 7 (1) im vollen Umfang bei der

jeweiligen Zahlstelle oder einer anderen gemäß § 6 ernannten Zahlstelle bereitgestellt worden sind,

keine gegenwärtigen oder zukünftigen Verbindlichkeiten (einschließlich Verbindlichkeiten aus

Garantien oder Sicherheiten) aus anderen internationalen Kapitalmarktverbindlichkeiten (wie

nachfolgend definiert) durch irgendwelche Grund- oder Mobiliarpfandrechte an ihrem gegenwärtigen

oder zukünftigen Grundbesitz oder Vermögenswerten sicherzustellen oder sicherstellen zu lassen, es

sei denn, dass diese Schuldverschreibungen zu gleicher Zeit und im gleichen Rang anteilig an dieser

Sicherstellung teilnehmen. Ausgenommen hiervon sind Grund- oder Mobiliarpfandrechte und andere

Besicherungen von Verbindlichkeiten aufgrund von nationalen oder lokalen Steuervorschriften,

anderen gesetzlichen Ausnahmeregelungen, gesetzlichen Vorschriften und Verwaltungsvorschriften.

Im Falle einer Besicherung dieser Schuldverschreibungen durch die Emittentin gemäß dieses § 2 (2)

sind zugunsten der Inhaber die Sicherheiten mit den üblichen Rechten und Pflichten zu bestellen.

Wenn ein Inhaber nach Eintritt eines der in § 9 aufgeführten Kündigungsgründe, die die Inhaber zur

Kündigung berechtigen, wegen des Kapitals von nicht schon aus anderen Gründen fälligen

Schuldverschreibungen eine für die Schuldverschreibungen gegebene Sicherheit in Anspruch nimmt,

gelten die betreffenden Schuldverschreibungen in jeder Beziehung als fällig.

(3) Sicherheiten für Asset-Backed-Securities. Um etwaige Zweifel zu vermeiden, die in diesem § 2

enthaltene Verpflichtung gilt nicht in Bezug auf Sicherheiten, die in Zusammenhang mit asset-backed-

securities (strukturierte Wertpapiere, die mit Vermögenswerten besichert sind) gestellt werden, die von

einer Zweckgesellschaft begeben werden, und bei denen die Emittentin die ursprüngliche Inhaberin

der zugrunde liegenden Vermögenswerte ist.

(4) Internationale Kapitalmarktverbindlichkeit. Für die Zwecke dieser Emissionsbedingungen

bedeutet “internationale Kapitalmarktverbindlichkeit” jede Emission von Schuldverschreibungen mit

einer ursprünglichen Laufzeit von mehr als einem Jahr.

[Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital,

LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:

(5) Garantie. Die Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft (die “Garantin”) hat gegenüber den

Inhabern die unbedingte und unwiderrufliche Garantie für die ordnungsgemäße und pünktliche

Zahlung des Kapitals und etwaiger Zinsen einschließlich gegebenenfalls gemäß § 7 (1) zusätzlich

erforderlicher Beträge in Übereinstimmung mit diesen Emissionsbedingungen übernommen (die

“Garantie”). Die Garantie gibt jedem Inhaber das Recht, Erfüllung der in der Garantie übernommenen

Verpflichtungen unmittelbar von der Garantin zu verlangen und diese Verpflichtungen unmittelbar

gegen die Garantin durchzusetzen.

(6) Verpflichtungserklärung der Garantin. Die Garantin hat sich in der Verpflichtungserklärung

gegenüber den Inhabern verpflichtet, solange bis Kapital und etwaige Zinsen sowie etwaige

zusätzliche Beträge gemäß § 7 (1) bei der jeweiligen Zahlstelle oder einer anderen gemäß § 6

ernannten Zahlstelle bereitgestellt worden sind, keine gegenwärtigen oder zukünftigen

Verbindlichkeiten (einschließlich Verbindlichkeiten aus Garantien oder Sicherheiten) aus anderen

internationalen Kapitalmarktverbindlichkeiten durch irgendwelche Grund- oder Mobiliarpfandrechte an

ihrem gegenwärtigen oder zukünftigen Grundbesitz oder Vermögenswerten sicherzustellen oder

sicherstellen zu lassen, es sei denn, dass diese Schuldverschreibungen zu gleicher Zeit und im

gleichen Rang anteilig an dieser Sicherstellung teilnehmen. Ausgenommen hiervon sind Grund- oder

Mobiliarpfandrechte und andere Besicherungen aufgrund von nationalen oder lokalen

Steuervorschriften, anderen gesetzlichen Ausnahmeregelungen, gesetzlichen Vorschriften und

Verwaltungsvorschriften. Im Falle einer Besicherung dieser Schuldverschreibungen durch die Garantin

gemäß dieses § 2 (6) sind zugunsten der Inhaber die Sicherheiten mit den üblichen Rechten und

Pflichten zu bestellen. Wenn ein Inhaber nach Eintritt eines der in § 9 aufgeführten

Kündigungsgründe, die die Inhaber zur Kündigung berechtigen, wegen des Kapitals von nicht schon

aus anderen Gründen fälligen Schuldverschreibungen eine für die Schuldverschreibungen gegebene

Sicherheit in Anspruch nimmt, gelten die betreffenden Schuldverschreibungen in jeder Beziehung als

fällig.

(7) Sicherheiten für Asset-Backed-Securities. Um etwaige Zweifel zu vermeiden, die in diesem § 2

enthaltene Verpflichtung gilt nicht in Bezug auf Sicherheiten, die in Zusammenhang mit asset-backed-

securities (strukturierte Wertpapiere, die mit Vermögenswerten besichert sind) gestellt werden, die von

einer Zweckgesellschaft begeben werden, und bei denen die Garantin die ursprüngliche Inhaberin der

zugrunde liegenden Vermögenswerte ist.]

§ 3

ZINSEN

(1) Zinssatz und Zinszahlungstage. Die Schuldverschreibungen werden in Höhe ihres

Nennbetrages verzinst, und zwar vom [Verzinsungsbeginn] (der “Verzinsungsbeginn”)

(einschließlich) bis zum Fälligkeitstag (wie in § 5 (1) definiert) (ausschließlich) mit jährlich

[Zinssatz]%.

Die Zinsen sind nachträglich am [Festzinstermin(e)] eines jeden Jahres, vorbehaltlich einer

Anpassung gemäß § 4 (5), zahlbar (jeweils ein “Zinszahlungstag”). Die erste Zinszahlung erfolgt am

[ersten Zinszahlungstag] ) vorbehaltlich einer Anpassung gem. § 4 (5) [Im Falle eines ersten

kurzen/langen Kupons, einfügen: und beläuft sich auf [anfänglichen Bruchteilszinsbetrag pro

festgelegte Stückelung] je festgelegte Stückelung]. [Im Falle eines letzten kurzen/langen Kupons

einfügen: Die Zinsen für den Zeitraum vom [den letzten dem Fälligkeitstag vorausgehenden

Festzinstermin] (einschließlich) bis zum Fälligkeitstag (ausschließlich) belaufen sich auf

[abschließenden Bruchteilzinsbetrag pro festgelegte Stückelung] je festgelegte Stückelung].

[Im Fall von Actual/Actual (ICMA) einfügen: Die Anzahl der Feststellungstermine im Kalenderjahr

(jeweils ein “Feststellungstermin”) beträgt [Anzahl der regulären Zinszahlungstage im

Kalenderjahr]].

(2) Zinslauf. Der Zinslauf der Schuldverschreibungen endet an dem Tag, der dem Tag vorangeht,

an dem sie zur Rückzahlung fällig werden. Falls die Emittentin die Schuldverschreibungen bei

Fälligkeit nicht einlöst, endet die Verzinsung des ausstehenden Nennbetrages der

Schuldverschreibungen nicht an dem Tag, der dem Tag der Fälligkeit vorangeht, sondern erst an dem

Tag, der dem Tag der tatsachlichen Rückzahlung der Schuldverschreibungen vorangeht.

Weitergehende Ansprüche der Inhaber bleiben unberührt.

(3) Unterjährige Berechnung der Zinsen. Sofern Zinsen für einen Zeitraum von weniger als einem

Jahr zu berechnen sind, erfolgt die Berechnung auf der Grundlage des Zinstagequotienten (wie

nachstehend definiert).]

(4) Zinstagequotient. “Zinstagequotient” bezeichnet im Hinblick auf die Berechnung des Zinsbetrages

auf eine Schuldverschreibung für einen beliebigen Zeitraum (der “Zinsberechnungszeitraum”):

[Im Fall von Actual/Actual (ICMA) einfügen:

1. Im Falle von Schuldverschreibungen, bei denen die Anzahl der Tage in der betreffenden

Periode ab dem letzten Zinszahlungstag (oder, wenn es keinen solchen gibt, ab dem

Verzinsungsbeginn) (jeweils einschließlich desselben) bis zum betreffenden Zahlungstag

(ausschließlich desselben) (der “Zinsberechnungszeitraum”) kürzer ist als die Feststellungsperiode in

die das Ende des Zinsberechnungszeitraumes fällt oder ihr entspricht, die Anzahl der Tage in dem

betreffenden Zinsberechnungszeitraum geteilt durch das Produkt (1) der Anzahl der Tage in der

Feststellungsperiode und (2) der Anzahl der Feststellungstermine (wie in § 3 (1) angegeben) in einem

Kalenderjahr; oder

2. Im Falle von Schuldverschreibungen, bei denen der Zinsberechnungszeitraum länger ist als die

Feststellungsperiode, in die das Ende des Zinsberechnungszeitraumes fällt, die Summe der Anzahl

der Tage in dem Zinsberechnungszeitraum, die in die Feststellungsperiode fallen, in welcher der

Zinsberechnungszeitraum beginnt, geteilt durch das Produkt (1) der Anzahl der Tage in der

Feststellungsperiode und (2) der Anzahl der Feststellungstermine (wie in § 3 (1) angegeben) in einem

Kalenderjahr; und

der Anzahl der Tage in dem Zinsberechnungszeitraum, die in die nächste Feststellungsperiode fallen,

geteilt durch das Produkt (1) der Anzahl der Tage in dieser Feststellungsperiode und (2) der Anzahl

der Feststellungstermine (wie in § 3 (1) angegeben) in einem Kalenderjahr.

“Feststellungsperiode” ist die Periode ab einem Zinszahlungstag oder, wenn es keinen solchen gibt,

ab dem Verzinsungsbeginn (jeweils einschließlich desselben) bis zum nächsten oder ersten

Zinszahlungstag (ausschließlich desselben).]

[Im Fall von 30/360 einfügen: die Anzahl von Tagen in der Periode ab dem letzten Zinszahlungstag

(oder wenn es keinen solchen gibt, ab dem Verzinsungsbeginn) (jeweils einschließlich desselben) bis

zum betreffenden Zahlungstag (ausschließlich desselben) (wobei die Zahl der Tage auf der Basis von

12 Monaten zu jeweils 30 Tagen berechnet wird), geteilt durch 360.]

[Im Fall von Actual/365 (Fixed) und im Fall von Schuldverschreibungen, deren festgelegte

Währung Renminbi ist, einfügen: die tatsächliche Anzahl von Tagen im Zinsberechnungszeitraum

dividiert durch 365.]

[Im Fall von 30E/360 oder Eurobond Basis einfügen: die Anzahl der Tage im

Zinsberechnungszeitraum dividiert durch 360 (dabei ist die Anzahl der Tage auf der Grundlage eines

Jahres von 360 Tagen mit 12 Monaten zu 30 Tagen zu ermitteln, und zwar ohne Berücksichtigung des

Datums des ersten oder letzten Tages des Zinsberechnungszeitraums, es sei denn, der Fälligkeitstag

des letzten Zinsberechnungszeitraums ist der letzte Tag des Monats Februar, wobei in diesem Fall der

Monat Februar nicht als ein auf 30 Tage verlängerter Monat zu behandeln ist).]

§ 4

ZAHLUNGEN

(1) (a) Zahlungen auf Kapital. Zahlungen von Kapital auf die Schuldverschreibungen erfolgen nach

Maßgabe des nachstehenden Absatzes (2) an das Clearing System oder dessen Order zur

Gutschrift auf den Konten der jeweiligen Kontoinhaber des Clearing Systems gegen Vorlage

und (außer im Fall von Teilzahlungen) Einreichung der Schuldverschreibungen zum Zeitpunkt

der Zahlung verbriefenden Globalurkunde bei der bezeichneten Geschäftsstelle der

Emissionsstelle außerhalb der Vereinigten Staaten.

(b) Zahlungen von Zinsen. Die Zahlung von Zinsen auf Schuldverschreibungen erfolgt nach

Maßgabe von Absatz 2 an das Clearing System oder dessen Order zur Gutschrift auf den

Konten der jeweiligen Kontoinhaber des Clearing Systems.

[Bei Zinszahlungen auf eine vorläufige Globalurkunde einfügen: Die Zahlung von Zinsen

auf Schuldverschreibungen, die durch die vorläufige Globalurkunde verbrieft sind, erfolgt nach

Maßgabe von Absatz (2) an das Clearing System oder dessen Order zur Gutschrift auf den

Konten der jeweiligen Kontoinhaber des Clearing Systems, und zwar nach ordnungsgemäßer

Bescheinigung gemäß § 1 (3) (b).]

(2) Zahlungsweise. Vorbehaltlich geltender steuerlicher und sonstiger gesetzlicher Regelungen und

Vorschriften erfolgen zu leistende Zahlungen auf die Schuldverschreibungen in der frei handelbaren

und konvertierbaren Währung, die am entsprechenden Fälligkeitstag die Währung des Staates der

festgelegten Währung ist [Im Fall von Schuldverschreibungen, deren festgelegte Währung

Renminbi ist, einfügen: oder im USD-Gegenwert (wie in § 4 (7) definiert) durch Überweisung nach

Maßgabe der Emissionsbedingungen der Schuldverschreibungen].

(3) Vereinigte Staaten. Für die Zwecke des [Im Fall von Schuldverschreibungen, deren

festgelegte Währung Renminbi ist, einfügen: § 4 (7)[,] [und] des] [Im Falle einer Emission von

Schuldverschreibungen durch die BMW US Capital, LLC, einfügen: § 1 [(2)][(3)] und des]

Absatzes 1 dieses § 4 bezeichnet “Vereinigte Staaten” die Vereinigten Staaten von Amerika

(einschließlich deren Bundesstaaten und des “District of Columbia”) sowie deren Territorien

(einschließlich Puerto Ricos, der U.S. Virgin Islands, Guam, American Samoa, Wake Island und

Northern Mariana Islands) und Besitzungen und sonstigen ihrer Jurisdiktion unterliegenden Gebiete[.]

[Bei Schuldverschreibungen der Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, der BMW

Finance N.V., der BMW Australia Finance Limited oder der BMW Japan Finance Corp.,

einfügen: und “U.S.-Personen” bezeichnet alle Staatsangehörigen oder Gebietsansässigen der

Vereinigten Staaten von Amerika, einschließlich Kapitalgesellschaften (oder anderen Rechtsgebilden,

die im Sinne der Bundes-Einkommensteuer der Vereinigten Staaten als Kapitalgesellschaften

behandelt werden) oder Personengesellschaften, die in den Vereinigten Staaten oder einer ihrer

Gebietskörperschaften oder nach deren Recht gegründet oder organisiert sind, Erbmassen, deren

Einkünfte unabhängig von der Quelle ihrer Einkünfte der Bundes-Einkommensteuer der Vereinigten

Staaten unterliegen und Treuhandvermögen (Trust), wenn ein Gericht der Vereinigten Staaten

imstande ist, die primäre Aufsicht über die Verwaltung des Treuhandvermögens auszuüben und eine

oder mehrere U.S.-Personen die Befugnis haben, alle wesentlichen Entscheidungen des

Treuhandvermögens zu kontrollieren; und unter “U.S.-Steuerausländern” sind alle Personen oder

juristische Personen zu verstehen, die im Sinne der Bundes-Einkommensteuer der Vereinigten

Staaten ausländische Kapitalgesellschaften, gebietsfremde ausländische natürliche Personen,

ausländische Erbmassen oder Treuhandvermögen, die der Besteuerung gem. Section 1441 oder

1442 des Internal Revenue Code von 1986, in der jeweils gültigen Fassung, unterliegen, oder

ausländische Personengesellschaften sind, letztere unter der Voraussetzung, dass ein oder mehrere

Gesellschafter im Sinne der Bundes-Einkommensteuer der Vereinigten Staaten ausländische

Kapitalgesellschaften, gebietsfremde ausländische natürliche Personen oder ausländische

Erbmassen oder Treuhandvermögen sind, die der Besteuerung gem. Section 1441 oder 1442 des

Internal Revenue Code von 1986, in der jeweils gültigen Fassung, unterliegen.]

(4) Erfüllung. Die Emittentin [Im Fall einer Emission von Schuldverschreibungen durch BMW

Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance

Corp. einfügen: bzw. die Garantin] wird durch Leistung der Zahlung an das Clearing System oder

dessen Order von ihrer Zahlungspflicht befreit.

(5) Zahltag. Fällt der Fälligkeitstag einer Zahlung in Bezug auf eine Schuldverschreibung auf einen

Tag, der kein Zahltag ist, dann

[Bei Anwendung der Folgender Geschäftstag-Konvention einfügen: hat der Inhaber keinen

Anspruch auf Zahlung vor dem nachfolgenden Zahltag und ist nicht berechtigt, weitere Zinsen oder

sonstige Zahlungen aufgrund einer solchen Verschiebung zu verlangen (unadjusted).]

[Bei Anwendung der Modifizierte Folgender Geschäftstag-Konvention einfügen: hat der Inhaber

keinen Anspruch auf Zahlung vor dem nächstfolgenden Zahltag, es sei denn jener würde dadurch in

den nächsten Kalendermonat fallen; in diesem Fall wird der Zinszahlungstag auf den unmittelbar

vorausgehenden Geschäftstag vorgezogen. Der Inhaber ist nicht berechtigt, weitere Zinsen oder

sonstige Zahlungen aufgrund einer solchen Verschiebung zu verlangen (unadjusted).]

Für diese Zwecke bezeichnet “Zahltag” einen Geschäftstag.

(6) Bezugnahmen auf Kapital und Zinsen. Bezugnahmen in diesen Emissionsbedingungen auf

Kapital der Schuldverschreibungen schließen, soweit anwendbar, die folgenden Beträge ein: den

Rückzahlungsbetrag der Schuldverschreibungen; den vorzeitigen Rückzahlungsbetrag der

Schuldverschreibungen; [Falls die Emittentin das Wahlrecht hat, die Schuldverschreibungen aus

anderen als steuerlichen Gründen vorzeitig zurückzuzahlen, einfügen: den Wahl-

Rückzahlungsbetrag (Call) der Schuldverschreibungen;] [Falls der Inhaber ein Wahlrecht hat, die

Schuldverschreibungen vorzeitig zu kündigen, einfügen: den Wahl-Rückzahlungsbetrag (Put) der

Schuldverschreibungen;] sowie jeden Aufschlag sowie sonstige auf oder in Bezug auf die

Schuldverschreibungen zahlbaren Beträge. Bezugnahmen in diesen Emissionsbedingungen auf

Zinsen auf Schuldverschreibungen schließen, soweit anwendbar, sämtliche gemäß § 7 zahlbaren

zusätzlichen Beträge ein.

[Im Falle von Schuldverschreibungen, deren festgelegte Währung Renminbi ist, einfügen:

(7) Zahlungen auf Schuldverschreibungen, deren festgelegte Währung Renminbi ist. Ist die

Emittentin unbeschadet des Vorstehenden aufgrund Fehlender Konvertierbarkeit, Fehlender

Übertragbarkeit oder Illiquidität nicht in der Lage, Zahlungen von Kapital und Zinsen auf die

Schuldverschreibungen bei Fälligkeit in Renminbi in Hongkong zu leisten, kann sie die jeweilige

Zahlung in USD am jeweiligen Fälligkeitstag als einen dem jeweiligen auf Renminbi lautenden Betrag

entsprechenden Gegenwert in USD leisten. Nach der Feststellung, dass ein Fall der Fehlenden

Konvertierbarkeit, Fehlenden Übertragbarkeit oder Illiquidität vorliegt, hat die Emittentin spätestens um

10.00 Uhr (Hongkonger Zeit) zwei Geschäftstage vor dem Kurs-Feststellungstag die Emissionsstelle,

die Berechnungsstelle und das Clearing System davon zu unterrichten. Zusätzlich wird die Emittentin

den Inhabern sobald wie möglich von der Feststellung gemäß § 12 Mitteilung machen. Der Empfang

einer solchen Mitteilung ist kein Erfordernis für Zahlungen in USD.

In diesem Falle erfolgen etwaige Zahlungen in USD per Überweisung auf ein auf USD lautendes

Konto, das von dem Zahlungsempfänger bei einer Bank in New York City, Vereinigte Staaten

unterhalten wird, oder durch einen auf eine Bank in New York City, Vereinigte Staaten ausgestellten

auf USD lautenden Scheck, oder nach Wahl des Inhabers durch Überweisung auf ein auf USD

lautendes Konto, das vom Inhaber bei einer Bank in New York City, Vereinigte Staaten unterhalten

wird, und “Zahltag” bezeichnet für die Zwecke von § 4 (5) einen Tag, an dem Banken und

Devisenmärkte für den allgemeinen Geschäftsverkehr am jeweiligen Vorlegungsort, London und New

York City, Vereinigte Staaten, geöffnet sind.

Für die Zwecke dieser Emissionsbedingungen gelten folgende Begriffsbestimmungen:

“Berechnungsstelle” bezeichnet [Name der Berechnungsstelle].

“Kurs-Feststellungs-Geschäftstag” bezeichnet einen Tag (außer einem Samstag oder Sonntag), an

dem Geschäftsbanken für den allgemeinen Geschäftsverkehr (einschließlich Devisengeschäften) in

[relevante(s) Finanzzentrum(en)] geöffnet sind.

“Kurs-Feststellungstag” bezeichnet den Tag, der fünf Kurs-Feststellungs-Geschäftstage vor dem

Fälligkeitstag der Zahlung des jeweiligen Betrags gemäß dieser Emissionsbedingungen liegt.

“Staatliche Stelle” bezeichnet alle de facto oder de jure staatlichen Regierungen (einschließlich der

dazu gehörenden Behörden oder Organe), Gerichte, rechtsprechenden, verwaltungsbehördlichen

oder sonstigen staatlichen Stellen und alle sonstigen (privatrechtlichen oder öffentlich-rechtlichen)

Personen (einschließlich der jeweiligen Zentralbank), die mit Aufsichtsfunktionen über die

Finanzmärkte in Hongkong betraut sind.

“Hongkong” bezeichnet die Sonderverwaltungszone Hongkong der VRC.

“Illiquidität” bezeichnet die Illiquidität des allgemeinen Renminbi-Devisenmarkts in Hongkong,

infolgedessen die Emittentin nicht die ausreichende Menge an Renminbi zur Erfüllung ihrer Zins- oder

Kapitalzahlungen (ganz oder teilweise) in Bezug auf die Schuldverschreibungen erhalten kann, wie

von der Emittentin nach Treu und Glauben und in wirtschaftlich angemessener Weise nach

Konsultation mit zwei Renminbi-Händlern festgelegt.

“Fehlende Konvertierbarkeit” bezeichnet den Eintritt eines Ereignisses, das die Umwandlung eines

fälligen Betrags in Bezug auf die Schuldverschreibungen in Renminbi durch die Emittentin am

allgemeinen Renminbi-Devisenmarkt in Hongkong unmöglich macht, sofern diese Unmöglichkeit nicht

ausschließlich auf eine Nichteinhaltung von Gesetzen, Verordnungen oder Vorschriften einer

Staatlichen Stelle seitens der Emittentin zurückzuführen ist (es sei denn, die betreffenden Gesetze,

Verordnungen oder Vorschriften werden nach dem Begebungstag verabschiedet bzw. erlassen und

ihre Einhaltung ist der Emittentin aufgrund eines außerhalb ihres Einflussbereichs liegenden

Ereignisses nicht möglich).

“Fehlende Übertragbarkeit” bezeichnet den Eintritt eines Ereignisses, das eine Überweisung von

Renminbi zwischen Konten innerhalb Hongkongs oder von einem Konto in Hongkong auf ein Konto

außerhalb Hongkongs und der VRC oder von einem Konto außerhalb Hongkongs und der VRC auf

ein Konto innerhalb Hongkongs durch die Emittentin unmöglich macht, sofern diese Unmöglichkeit

nicht ausschließlich auf eine Nichteinhaltung von Gesetzen, Verordnungen oder Vorschriften einer

Staatlichen Stelle seitens der Emittentin zurückzuführen ist (es sei denn, die betreffenden Gesetze,

Verordnungen oder Vorschriften werden nach dem Begebungstag verabschiedet bzw. erlassen und

ihre Einhaltung ist der Emittentin aufgrund eines außerhalb ihres Einflussbereichs liegenden

Ereignisses nicht möglich).

“VRC” bezeichnet die Volksrepublik China, wobei dieser Begriff für Zwecke dieser

Emissionsbedingungen Hongkong, die Sonderverwaltungszone Macao der Volksrepublik China und

Taiwan ausschließt.

“Renminbi-Händler” bezeichnet einen unabhängigen Devisenhändler mit internationalem Renommee,

der auf dem Renminbi-Devisenmarkt in Hongkong tätig ist.

“Kassakurs” bezeichnet den CNY/USD-Kassakurs für den Kauf von USD mit Renminbi über den

außerbörslichen Renminbi-Devisenmarkt in Hongkong zur Abwicklung in zwei Geschäftstagen, wie

von der Berechnungsstelle um oder gegen 11.00 Uhr (Hongkonger Zeit) an einem solchen Tag (i) auf

Lieferbasis unter Bezugnahme auf die Reuters-Bildschirmseite TRADCNY3 oder (ii) falls kein Kurs

verfügbar ist, auf einer Nichtlieferbasis durch Bezugnahme auf die Reuters-Bildschirmseite TRADNDF

festgestellt oder (iii) falls keiner der vorgenannten Kurse verfügbar ist, den aktuellsten verfügbaren

amtlichen CNY/USD-Kurs für die Abwicklung in zwei Geschäftstagen, der von der “the State

Administration of Foreign Exchange” der VRC festgestellt und auf der Reuters-Bildschirmseite

CNY=SAEC angezeigt wird, fest. Eine Bezugnahme auf eine Seite auf dem Reuters-Bildschirm

bedeutet die bei Reuters Monitor Money Rate Service (oder eines Nachfolgedienstes) so bezeichnete

Anzeigeseite oder eine andere Seite, die diese Anzeigeseite zum Zwecke der Anzeige eines

vergleichbaren Devisenkurses ersetzt.

Falls keiner der vorstehend unter (i) bis (iii) genannten Kurse verfügbar ist, soll die Emittentin den

Kassakurs nach ihrem eigenen vernünftigen Ermessen und in einer wirtschaftlich vernünftigen Art und

Weise und unter Berücksichtigung der jeweiligen Marktpraxis bestimmen.

“USD” bedeutet die offizielle Währung der Vereinigten Staaten.

“USD-Gegenwert” eines Renminbi-Betrags bezeichnet den in USD anhand des Kassakurses für den

jeweiligen Kurs-Feststellungstag umgewandelten jeweiligen Renminbi-Betrag, wie von der

Berechnungsstelle um oder ungefähr um 11.00 Uhr (Hongkonger Zeit) an dem Kurs-Feststellungstag

bestimmt und der Emittentin und der Zahlstelle unverzüglich angezeigt.

Alle Mitteilungen, Auffassungen, Feststellungen, Bescheinigungen, Berechnungen, Kursnotierungen

und Entscheidungen, die für die Zwecke der Bestimmungen dieses § 4 (7) von der Berechnungsstelle

oder der Emittentin abgegeben, zum Ausdruck gebracht, vorgenommen oder eingeholt werden, sind

(außer in Fällen von Vorsatz, Arglist oder offenkundigen Fehlern) für die Emittentin und alle Inhaber

verbindlich.]

§ 5

RÜCKZAHLUNG

(1) Rückzahlung bei Endfälligkeit.

Soweit nicht zuvor bereits ganz oder teilweise zurückgezahlt oder angekauft und entwertet, werden

die Schuldverschreibungen zu ihrem Rückzahlungsbetrag am [Fälligkeitstag] (der “Fälligkeitstag”)

zurückgezahlt. Der Rückzahlungsbetrag in Bezug auf jede Schuldverschreibung entspricht dem

Nennbetrag der Schuldverschreibungen.

(2) Vorzeitige Rückzahlung aus steuerlichen Gründen. Die Schuldverschreibungen können

insgesamt, jedoch nicht teilweise, nach Wahl der Emittentin mit einer Kündigungsfrist von nicht

weniger als 30 Tagen gegenüber der Emissionsstelle und gemäß § 12 gegenüber den Inhabern

vorzeitig gekündigt und zu ihrem vorzeitigen Rückzahlungsbetrag (wie nachstehend definiert)

zuzüglich bis zum für die Rückzahlung festgesetzten Tag aufgelaufener Zinsen zurückgezahlt werden,

falls die Emittentin als Folge einer Änderung oder Ergänzung der Steuer- oder Abgabengesetze und –

vorschriften der Bundesrepublik Deutschland [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen

durch BMW Finance N.V., einfügen: oder der Niederlande] [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW US Capital, LLC einfügen: oder der Vereinigten Staaten] [Im

Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Australia Finance Limited, einfügen:

oder des Commonwealth von Australien] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch

BMW Japan Finance Corp., einfügen: oder Japans] oder deren politischen Untergliederungen oder

Steuerbehörden oder als Folge einer Änderung oder Ergänzung der Anwendung oder der offiziellen

Auslegung dieser Gesetze und Vorschriften (vorausgesetzt diese Änderung oder Ergänzung wird am

oder nach dem Tag, an dem die letzte Tranche dieser Serie von Schuldverschreibungen begeben

wird, wirksam) am nächstfolgenden Zinszahlungstag (wie in § 3 (1) definiert) zur Zahlung von

zusätzlichen Betragen gemäß § 7 (1) verpflichtet sein wird.

Eine solche Kündigung hat gemäß § 12 zu erfolgen. Sie ist unwiderruflich, muss den für die

Rückzahlung festgelegten Termin nennen und eine zusammenfassende Erklärung enthalten, die das

Rückzahlungsrecht der Emittentin begründenden Umstände darlegt.

[Falls die Emittentin das Wahlrecht hat, die Schuldverschreibungen vorzeitig zurückzuzahlen,

einfügen:

(3) Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl der Emittentin.

(a) Die Emittentin kann, unter Einhaltung einer Ankündigungsfrist von 15 Geschäftstagen

gegenüber der Emissionsstelle und nachdem sie gemäß Absatz (b) gekündigt hat, die

Schuldverschreibungen [insgesamt] [oder] [teilweise] [am Wahl-Rückzahlungstag] [an den

Wahl-Rückzahlungstagen] (Call) [zum Wahl-Rückzahlungsbetrag] [zu den Wahl-

Rückzahlungsbeträgen] (Call), wie nachstehend angegeben, nebst etwaigen bis zum

betreffenden Wahl-Rückzahlungstag (Call) (ausschließlich) aufgelaufenen Zinsen zurückzahlen.

[Bei Geltung eines Mindestrückzahlungsbetrages oder eines erhöhten

Rückzahlungsbetrages einfügen: Eine solche Rückzahlung muss in Höhe eines

Nennbetrages von [mindestens [Mindestrückzahlungsbetrag]] [erhöhter

Rückzahlungsbetrag] erfolgen.]

Wahl-Rückzahlungstag(e) (Call)

Wahl-Rückzahlungsbetrag/-beträge (Call)

[Wahl-Rückzahlungstag(e) (Call)] [Wahl-Rückzahlungsbetrag/-beträge (Call)

]

[Falls der Inhaber ein Wahlrecht hat, die Schuldverschreibungen vorzeitig zu kündigen,

einfügen: Der Emittentin steht dieses Wahlrecht nicht in Bezug auf eine Schuldverschreibung

zu, deren Rückzahlung bereits der Inhaber in Ausübung seines Wahlrechts nach Absatz [(4)]

dieses § 5 verlangt hat.]

(b) Die Kündigung ist den Inhabern durch die Emittentin gemäß § 12 bekanntzugeben. Sie

beinhaltet die folgenden Angaben:

(i) die zurückzuzahlende Tranche bzw. Serie von Schuldverschreibungen;

(ii) eine Erklärung, ob diese Tranche bzw. Serie ganz oder teilweise zurückgezahlt wird und

im letzteren Fall den Gesamtnennbetrag der zurückzuzahlenden Schuldverschreibungen;

(iii) den Wahl-Rückzahlungstag (Call), der nicht weniger als [Mindestkündigungsfrist] und

nicht mehr als [Höchstkündigungsfrist] Tage nach dem Tag der Kündigung durch die

Emittentin gegenüber den Inhabern liegen darf; und

(iv) den Wahl-Rückzahlungsbetrag (Call), zu dem Schuldverschreibungen zurückgezahlt

werden.

zurückzuzahlenden Schuldverschreibungen nach den Regeln des betreffenden Clearing

Systems ausgewählt. [Im Fall einer Emission von Schuldverschreibungen in NGN Form,

einfügen: und eine solche Rückzahlung wird nach freiem Emessen von CBL und Euroclear

entweder als Pool Faktor (pool factor) oder als Reduzierung des Gesamtnennbetrages in den

Aufzeichnungen von CBL und/oder Euroclear reflektiert.]

[Falls der Inhaber ein Wahlrecht hat, die Schuldverschreibungen vorzeitig zu kündigen,

einfügen:

[(3)][(4)] Vorzeitige Rückzahlung nach Wahl des Inhabers.

(a) Die Emittentin hat eine Schuldverschreibung nach Ausübung des entsprechenden Wahlrechts

durch den Inhaber [am Wahl-Rückzahlungstag] [an den Wahl-Rückzahlungstagen] (Put) [zum

Wahl-Rückzahlungsbetrag] [zu den Wahl-Rückzahlungsbeträgen] (Put), wie nachstehend

angegeben, nebst etwaigen bis zum Wahl-Rückzahlungstag (Put) (ausschließlich)

aufgelaufener Zinsen zurückzuzahlen.

Wahl-Rückzahlungstag(e) (Put)

Wahl-Rückzahlungsbetrag/-beträge (Put)

[Wahl-Rückzahlungstag(e) (Put)] [Wahl-Rückzahlungsbetrag/-beträge (Put)]

Dem Inhaber steht das Recht zur vorzeitigen Rückzahlung oder das Wahlrecht nicht in Bezug

auf eine Schuldverschreibung zu, deren Rückzahlung die Emittentin zuvor in Ausübung ihres

Wahlrechts nach diesem § 5 verlangt hat.

(b) Um dieses Wahlrecht auszuüben, hat der Inhaber nicht weniger als [Mindestkündigungsfrist]

Tage und nicht mehr als [Höchstkündigungsfrist] Tage vor dem Wahl-Rückzahlungstag (Put),

an dem die Rückzahlung gemäß der Ausübungserklärung (wie nachstehend definiert) erfolgen

soll, bei der bezeichneten Geschäftsstelle der Emissionsstelle während der normalen

Geschäftszeiten eine ordnungsgemäß ausgefüllte Mitteilung zur vorzeitigen Rückzahlung,

(“Ausübungserklärung”), wie sie von der bezeichneten Geschäftsstelle der Emissionsstelle

erhältlich ist, zu hinterlegen. Die Ausübung des Wahlrechts kann nicht widerrufen werden. Um

das Recht, Rückzahlung verlangen zu können, auszuüben, muss der Inhaber dann, wenn die

Schuldverschreibungen über Euroclear oder CBL gehalten werden, innerhalb der

Kündigungsfrist die Emissionsstelle über eine solche Rechtsausübung in Übereinstimmung mit

den Richtlinien von Euroclear und CBL in einer für Euroclear und CBL im Einzelfall akzeptablen

Weise in Kenntnis setzen (wobei diese Richtlinien vorsehen können, dass die Emissionsstelle

auf Weisung des Inhabers von Euroclear oder CBL oder einer gemeinsamen Verwahrstelle in

elektronischer Form über die Rechtsausubung in Kenntnis gesetzt wird). Weiterhin ist für die

Rechtsausübung erforderlich, dass zur Vornahme entsprechender Vermerke der Inhaber im

Einzelfall die Globalurkunde der Emissionsstelle vorlegt bzw. die Vorlegung der Globalurkunde

veranlasste.]

[(3)][(4)][(5)] Vorzeitiger Rückzahlungsbetrag.

Für die Zwecke von Absatz 2 dieses § 5 und § 9, entspricht der vorzeitige Rückzahlungsbetrag einer

Schuldverschreibung dem Rückzahlungsbetrag.

§ 6

DIE EMISSIONSSTELLE [UND] [,] DIE ZAHLSTELLE[N] [UND DIE

BERECHNUNGSSTELLE]

(1) Bestellung; bezeichnete Geschäftsstelle. Die anfänglich bestellte Emissionsstelle [,] [und] die

Zahlstelle[n] [und die Berechnungsstelle] und deren anfänglich bezeichneten Geschäftsstellen lauten

wie folgt:

Emissionsstelle und Zahlstelle:

Deutsche Bank Aktiengesellschaft

Trust & Securities Services

Taunusanlage 12

60325 Frankfurt am Main

Bundesrepublik Deutschland

Zahlstelle:

BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch

33, rue de Gasperich, Howald-Hesperange

L-2085 Luxembourg

[andere Zahlstellen und bezeichnete Geschäftsstellen]

[Berechnungsstelle:

Deutsche Bank Aktiengesellschaft

Trust & Securities Services

Taunusanlage 12

60325 Frankfurt am Main

Bundesrepublik Deutschland]

Die Emissionsstelle[,] [und] die Zahlstelle[n] [und die Berechnungsstelle] behalten sich das Recht vor,

jederzeit die bezeichnete Geschäftsstelle durch eine andere bezeichnete Geschäftsstelle in derselben

Stadt zu ersetzen.

(2) Änderung der Bestellung oder Abberufung. Die Emittentin behält sich das Recht vor, jederzeit

die Bestellung der Emissionsstelle oder einer Zahlstelle [oder der Berechnungsstelle] zu ändern oder

zu beenden und eine andere Emissionsstelle oder zusätzliche oder andere Zahlstellen [oder eine

andere Berechnungsstelle] zu bestellen. Die Emittentin wird jederzeit (i) eine Emissionsstelle

unterhalten [,] [und] [[(ii)] eine Zahlstelle (die die Emissionsstelle sein kann) mit bezeichneter

Geschäftsstelle in einer kontinentaleuropäischen Stadt unterhalten] [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch die Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft einfügen: [,]

[und] [(iii)] eine Zahlstelle (die die Emissionsstelle sein kann) mit bezeichneter Geschäftsstelle

innerhalb der Bundesrepublik Deutschland unterhalten] [Im Fall von Schuldverschreibungen, die

an der Luxemburger Börse notiert sind, einfügen:[,] [und] [(iv)] solange die

Schuldverschreibungen an der Luxemburger Börse notiert sind, eine Zahlstelle (die die

Emissionsstelle sein kann) mit bezeichneter Geschäftsstelle in Luxemburg und/oder an solchen

anderen Orten unterhalten, die die Regeln dieser Börse verlangen] [Im Fall von Zahlungen in U.S.-

Dollar einfügen: [,] [und] [(v)] falls Zahlungen bei den oder durch die Geschäftsstellen aller

Zahlstellen außerhalb der Vereinigten Staaten (wie in § 4 (3) definiert) aufgrund der Einführung von

Devisenbeschränkungen oder ähnlichen Beschränkungen hinsichtlich oder vollständigen Zahlung

oder des Empfangs der entsprechenden Beträge in U.S.-Dollar widerrechtlich oder tatsächlich

ausgeschlossen werden, eine Zahlstelle mit bezeichneter Geschäftsstelle in New York City

unterhalten] [Falls eine Berechnungsstelle bestellt werden soll, einfügen: [,] [und] [(vi)] eine

Berechnungsstelle [Falls die Berechnungsstelle eine bezeichnete Geschäftsstelle an einem

vorgeschriebenen Ort zu unterhalten hat, einfügen: mit bezeichneter Geschäftsstelle in

[vorgeschriebenen Ort]] unterhalten]. Eine Änderung, Abberufung, Bestellung oder ein sonstiger

Wechsel wird nur wirksam (außer im Insolvenzfall, in dem eine solche Änderung sofort wirksam wird),

sofern die Inhaber hierüber gemäß § 12 vorab unter Einhaltung einer Frist von mindestens 30 und

nicht mehr als 45 Tagen informiert wurden.

(3) Beauftragte der Emittentin. Die Emissionsstelle[,] [und] die Zahlstelle[n] [und die

Berechnungsstelle] handeln ausschließlich als Beauftragte der Emittentin und übernehmen keinerlei

Verpflichtungen gegenüber den Inhabern; es wird kein Auftrags- oder Treuhandverhältnis zwischen

ihnen und den Inhabern begründet.

§ 7

STEUERN

(1) Steuern. Alle in Bezug auf die Schuldverschreibungen zu zahlenden Beträge (Kapital, Zinsen

und zusätzliche Beträge) sind ohne Einbehalt an der Quelle oder Abzug an der Quelle von

irgendwelchen gegenwärtigen oder zukünftigen Steuern, Gebühren oder Abgaben gleich welcher Art,

die von oder [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V.

einfügen: in den Niederlanden oder den Vereinigten Staaten von Amerika oder im Fall von Zahlungen

auf die Garantie] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW US Capital, LLC

einfügen: in den Vereinigten Staaten oder im Fall von Zahlungen auf die Garantie] [Im Fall der

Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Australia Finance Limited einfügen: im

Commonwealth von Australien (“Australien”) oder den Vereinigten Staaten von Amerika oder im Fall

von Zahlungen auf die Garantie] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW

Japan Finance Corp. einfügen: in Japan oder den Vereinigten Staaten von Amerika oder im Fall von

Zahlungen auf die Garantie] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch die

Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft einfügen: in der Bundesrepublik Deutschland oder

irgendeiner ihrer Gebietskörperschaften oder Behörden mit Steuerhoheit oder den Vereinigten Staaten

von Amerika] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch die BMW Finance N.V.,

die BMW US Capital, LLC, die BMW Australia Finance Limited oder die BMW Japan Finance

Corp. einfügen: von oder in der Bundesrepublik Deutschland oder irgendeiner ihrer

Gebietskörperschaften oder Behörden mit Steuerhoheit] erhoben werden (“Quellensteuer”), zu zahlen,

es sei denn, die Quellensteuer ist kraft Gesetzes oder einer sonstigen Rechtsvorschrift oder aufgrund

eines Vertrages zwischen der Emittentin und der maßgeblichen Jurisdiktion abzuziehen oder

einzubehalten und an die zuständigen Behörden abzuführen. In diesem Fall trägt die Emittentin [Im

Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC,

BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen: oder gegebenenfalls

die Garantin] vorbehaltlich des Absatzes 2 diejenigen zusätzlichen Beträge, die erforderlich sind, dass

die von jedem Inhaber zu empfangenden Nettobeträge nach einem solchen Abzug oder Einbehalt von

Quellensteuer den Beträgen entsprechen, die der Inhaber ohne einen solchen Abzug oder Einbehalt

von Quellensteuer erhalten hätte. Die seit dem 1. Januar 2009 in der Bundesrepublik Deutschland

bestehende Abgeltungsteuer, der darauf zu erhebende Solidaritätszuschlag und, sofern einschlägig,

die darauf erhobene individuelle Kirchensteuer, sind keine Quellensteuern im oben genannten Sinn.

(2) Keine zusätzlichen Beträge. Die Emittentin [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia

Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen: oder gegebenenfalls die Garantin] ist

jedoch zur Zahlung zusätzlicher Beträge wegen solcher Steuern, Gebühren oder Abgaben nicht

verpflichtet:

(a) denen der Inhaber aus irgendeinem anderen Grund als der bloßen Tatsache unterliegt, dass er

Inhaber ist und zwar insbesondere, wenn der Inhaber aufgrund einer persönlichen

unbeschränkten oder beschränkten Steuerpflicht derartigen Steuern, Gebühren oder Abgaben

unterliegt; oder

(b) die auf andere Weise als durch Einbehalt an der Quelle oder Abzug an der Quelle aus

Zahlungen von Kapital oder etwaigen Zinsen zu entrichten sind; oder

Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V. einfügen: oder

der Niederlande] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW US

Capital, LLC einfügen: oder der Vereinigten Staaten] [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Australia Finance Limited einfügen: oder von

Australien] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Japan Finance

Corp. einfügen: oder von Japan] oder weil er andere persönliche oder geschäftliche

Verbindungen zu diesen Ländern hat und nicht lediglich aufgrund der Tatsache, dass Zahlungen

gemäß diesen Emissionsbedingungen aus [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V. einfügen: den Niederlanden] [Im Fall der

Emission von Schuldverschreibungen durch BMW US Capital, LLC einfügen: oder der

Vereinigten Staaten] [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW

Australia Finance Limited einfügen: Australien] [Im Fall einer Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Japan Finance Corp. einfügen: Japan] oder der

Bundesrepublik Deutschland stammen oder steuerlich so behandelt werden; oder

(d) wenn irgendwelche Steuern, Gebühren oder Abgaben nur deshalb erhoben oder an der Quelle

abgezogen werden, weil der Inhaber oder der aus einer Schuldverschreibung wirtschaftlich

Berechtigte es versäumt hat, irgendwelche Anforderungen (einschließlich die Verpflichtung zur

Beibringung notwendiger Formulare und/oder anderer Unterlagen) aus einem Gesetz, einem

Vertrag, einer Bestimmung oder einer administrativen Regelung der Steuergesetzgebung,

aufgrund dessen er einen Anspruch auf Erlass der gesamten Steuer, Gebühr oder Abgabe oder

eines Teils davon gehabt hätte, zu erfüllen, soweit eine solche Erfüllung als eine Vorbedingung

vorausgesetzt wird, um von solchen Steuern, Gebühren, Pflichten, einem solchen Bescheid

oder Abgabe abgeholfen oder befreit zu werden; oder

(e) wo ein solcher Einbehalt oder Abzug gemäß den Abschnitten 1471 bis 1474 des Internal

Revenue Code der Vereinigten Staaten von 1986 in der geltenden Fassung (United States

Internal Revenue Code of 1986, as amended) (oder einer geänderten Fassung oder eines

vergleichbaren Nachfolgegesetzes) (das „Gesetz“) und einer gegenwärtigen oder zukünftigen

Verordnung oder offiziellen Verwaltungspraxis dazu oder eines Vertrages dazu (“FATCA”) oder

aufgrund jedes Abkommens, Gesetzes, jeder Regelung oder anderen offiziellen Empfehlung,

die in den [Falls Schuldverschreibungen von BMW Finance N.V. begeben werden,

einfügen: Niederlanden oder][Falls Schuldverschreibungen von BMW Australia Finance

Limited begeben werden, einfügen: Australien oder][Falls Schuldverschreibungen von

BMW Japan Finance Corp. begeben werden: Japan] oder der Bundesrepublik Deutschland in

Umsetzung der FATCA erlassen wurden, oder jede Vereinbarung zwischen der Emittentin

und/oder der Garantin und den Vereinigten Staaten oder einer ihrer Behörden zur Umsetzung

der FATCA erfolgt; oder

[Bei Schuldverschreibungen der Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, der BMW

Finance N.V., der BMW Australia Finance Limited oder der BMW Japan Finance Corp.,

einfügen:

(f) die auf Grundlage der EU-Zinsrichtlinie betreffend die Einführung des EU-weiten

Informationsaustauschs und die Besteuerung von Zinseinkünften in der vom Rat der

Europäischen Union am 3. Juni 2003 erlassenen Fassung, oder aufgrund irgendeines Gesetzes

oder einer Rechtsvorschrift, welche(s) diese Richtlinie beziehungsweise die in der Sitzung des

ECOFIN-Rates vom 13. Dezember 2001 erzielten Ergebnisse umsetzt oder deren

Anforderungen erfüllt, oder welches erlassen wird, um dieser Richtlinie zu entsprechen, auf eine

Zahlung an eine natürliche Person erhoben werden; oder]

[Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW US Capital, LLC einfügen:

[(f)] wenn irgendwelche Steuern, Gebühren oder Abgaben durch die Vereinigten Staaten deshalb

erhoben werden, weil der frühere oder gegenwärtige Status des Inhabers oder des aus einer

Schuldverschreibung wirtschaftlich Berechtigten (i) einer passiven ausländischen

Investmentgesellschaft; (ii) einer Gesellschaft, die zum Zwecke der Vermeidung von

Bundessteuern der USA auf das Einkommen Gewinne einbehält; (iii) einer aus Sicht der

Vereinigten Staaten ausländisch beherrschten Gesellschaft, die mit der Emittentin aufgrund

einer Aktienbeteiligung verbunden ist; (iv) einer privaten Stiftung oder einer anderen in den

Vereinigten Staaten steuerbefreiten Organisation; (v) einer Beteiligung von 10 Prozent bezogen

auf die Emittentin im Sinne von Paragraph 871(h)(3)(B) oder 881(c)(3)(B) des Internal Revenue

Code der Vereinigten Staaten von 1986 in der jeweils gültigen Fassung (der „Code“) oder (vi)

einer Zinsen erhaltenden Bank wie in Paragraph 881(c)(3)(A) des Code beschrieben ist; oder

[(g)] wenn irgendwelche Steuern, Gebühren oder Abgaben auf Zahlungen aus den

Schuldverschreibungen von einem Inhaber erhoben werden, der ein Treuhänder oder eine

Personengesellschaft ist, oder jemand anders als der wirtschaftlich Berechtigte aus einer

solchen Zahlung ist, sofern der Begünstigte oder der die Zahlung Erhaltende in Bezug auf eine

solche Treuhandgesellschaft oder ein Gesellschafter einer Personengesellschaft oder ein

wirtschaftlich Berechtigter keinen Anspruch auf eine Zahlung zusätzlicher Beträge gehabt hätte,

wenn der Begünstigte, der die Zahlung Erhaltende, der Gesellschafter oder der wirtschaftlich

Berechtigte seinen ihm zustehenden oder ausgeschütteten Anteil direkt erhalten hätte; oder

[(h)] die von der Emittentin zu entrichten sind, wenn ein solcher Abzug oder Einbehalt von

Quellensteuern durch den vollständigen Nachweis durch den Inhaber einer Ausnahme von der

Verpflichtung zum Abzug oder Einbehalt von Quellensteuern (einschließlich der Möglichkeit

einer Beibringung eines Formulars W-8BEN (oder Nachfolgeformular) oder W-9 (oder

Nachfolgeformular)) hätte vermieden werden können; oder

[(i)] die von den Vereinigten Staaten einem Inhaber auferlegt werden hinsichtlich einer Zahlung

unter einer Schuldverschreibung, die nicht von einem Festgelegten Clearing System verwahrt

wird oder die ansonsten anders als “in registered form” nach dem Gesetz behandelt wird (wobei

der Terminus “in registered form” die Bedeutung aus dem Gesetz hat).]

[Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Australia Finance Limited

einfügen:

[(g)] die zahlbar sind aus Gründen, die in der Person des Inhabers liegen oder weil es sich bei der

Person, die an den Schuldverschreibungen ein Interesse hat (ob unmittelbar oder mittelbar) um

eine verbundene Person der Emittentin im Sinne des Abschnitts 128F(9) des Income Tax

Assessment Act 1936 of Australia, in seiner geänderten Fassung (das “Australische

Steuergesetz”) handelt und entweder:

(i) die verbundene Person eine in Australien nicht ansässige Person ist und die

Schuldverschreibung oder das Interesse an der Schuldverschreibung wurde nicht oder

wäre nicht von der verbundenen Person im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit in Australien

oder eines dauerhaften Sitzes der verbundenen Person in diesem Land erworben

worden, oder

(ii) die verbundene Person ist in Australien ansässig und die Schuldverschreibung oder das

Interesse an der Schuldverschreibung wurde oder wäre von der verbundenen Person im

Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit in Australien oder eines dauerhaften Sitzes der

verbundenen Person in Australien erworben, und

die Schuldverschreibung oder das Interesse an der Schuldverschreibung wurde nicht oder wäre

nicht von der verbundenen Person in ihrer Tätigkeit als Dealer, Manager oder Übernehmender

hinsichtlich der Platzierung der Schuldverschreibung oder des Interesses an der

Schuldverschreibung oder in ihrer Tätigkeit als Clearingstelle (clearing house), Verwahrer

(custodian), Fondsmanager (funds manager) oder als eine für eine eingetragene Stelle

(registered scheme) verantwortliche Person (diese Begriffe sind im Australischen Steuergesetz

definiert) erworben, oder

[(h)] die von oder für einen Inhaber zahlbar sind hinsichtlich dessen diese Steuern gefordert oder

einbehalten, abgezogen oder gezahlt werden, für den Fall, dass ein solcher Einbehalt, Abzug

oder Zahlung hinsichtlich von gezahlten Zinsen oder einer Gutschrift hinsichtlich der

Schuldverschreibung erfolgte und der Inhaber ist entweder in Australien ansässig und übt

selber oder durch eine dauerhafte Einrichtung eine Geschäftstätigkeit außerhalb von Australien

aus (einschließlich von Einwohnern) oder der Inhaber ist nicht in Australien ansässig und übt

selber oder durch eine dauerhafte Einrichtung eine Geschäftstätigkeit außerhalb von Australien

aus, oder

[(i)] für den Fall, dass die Pflicht zur Zahlung der maßgeblichen Steuer durch ein Fehlverhalten des

Inhabers begründet wird, einer Zertifizierung, Identifizierung, Information, Dokumentation oder

anderen Melde- oder vergleichbaren Pflichten hinsichtlich der Nationalität des Inhabers, des

Aufenthaltsortes, der Identität oder einem Zusammenhang zu Australien (einschließlich aber

nicht abschließend der maßgeblichen Vorschriften über die australische Steuernummer des

Inhabers, die australische Geschäftsnummer oder Ausnahmeregelungen) nachzukommen, der

auf australischen Gesetzen, Vorschriften oder Marktgepflogenheiten beruht oder einer

politischen Unterabteilung oder einer Steuerbehörde als eine Vorbedingung von solchen

Steuern abzuhelfen oder zu befreien, oder]

[(g)] [(j)] jede Kombination der Absätze (a), (b), (c), (d), (e) [,] [und] (f), [,] [und] (g) [,] [(h)] [und]

[(i)].

100

(3) Maßgeblicher Tag. Der “maßgebliche Tag” im Sinne dieser Emissionsbedingungen ist der Tag,

an dem eine solche Zahlung zuerst fällig wird. Wenn jedoch die betreffende Zahlstelle die volle

Summe der zu zahlenden Beträge nicht am oder vor dem jeweiligen Zahltag ordnungsgemäß erhalten

hat, dann ist der maßgebliche Tag der Tag, an dem die betreffende Zahlstelle die volle Summe der zu

zahlenden Beträge erhalten hat und eine Mitteilung hierüber gemäß § 12 an die Inhaber

ordnungsgemäß übermittelt wurde.

[Im Fall einer Emission von Schuldverschreibungen durch die BMW Japan Finance Corp.

einfügen:

(4) Zinszahlungen auf Schuldverschreibungen, die an einen Einwohner Japans oder an eine

japanischen Gesellschaft ausgegeben werden (mit Ausnahme eines ausgewählten japanischen

Finanzinstituts, das die Erfordernisse des japanischen Sonderbesteuerungsgesetzes erfüllt) oder an

eine Person, die kein Einwohner Japans ist oder an eine ausländische Gesellschaft, die eine

juristische Person ist, die ein bestimmtes Verhältnis, wie im Kabinettsbeschluss in Bezug auf das

Sonderbesteuerungsgesetz (der „Kabinettsbeschluss“) spezifiziert, zur Emittentin hat („eine Person

mit einem bestimmten Verhältnis“ („special related person“)), sind Gegenstand von japanischer

Einkommensteuer in Höhe der in den folgenden Unterabsätzen (a) und (b) festgelegten Beträge:

(a) falls Zinsen an einen Einwohner Japans oder an eine japanische Gesellschaft (mit Ausnahme

der Bestimmung im folgenden Unterabsatz (b)), gezahlt werden, in der Höhe des Zinsbetrages;

oder

(b) falls Zinsen an eine Aktiengesellschaft, ein Finanzinstitut oder ein

Wertpapierdienstleistungsunternehmen (die die Erfordernisse der japanischen Steuerbefreiung

erfüllen) durch ihren Zahlungsbeauftragten in Japan, wie in Artikel 2-2, Absatz 2 des

Kabinettsbeschlusses hinsichtlich des Sonderbesteuerungsgesetzes (der „Kabinettsbeschluss“)

festgelegt, gezahlt werden, in der Höhe dieses Zinsbetrages abzüglich des Betrages, der

während des Zeitraumes aufgelaufen ist, während dessen die Schuldverschreibungen ohne

Unterbrechung von der Gesellschaft gehalten wurden.]

§ 8

HINTERLEGUNG, VORLEGUNGSFRIST, VERJÄHRUNGSFRIST

(1) Hinterlegung. Die Emittentin [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW

Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited, BMW Japan Finance

Corp. einfügen: bzw. die Garantin] kann die von Inhabern innerhalb von zwölf Monaten nach

Fälligkeit nicht geltend gemachten Beträge an Kapital und etwaigen Zinsen auf Gefahr und Kosten

dieser Inhaber beim Amtsgericht Frankfurt am Main unter Verzicht auf das Recht der Rücknahme

hinterlegen, auch wenn die Inhaber sich nicht in Annahmeverzug befinden. Mit der Hinterlegung unter

Verzicht auf das Recht der Rücknahme erlischt jeglicher Anspruch dieser Inhaber gegen die Emittentin

und für die Erfüllung von deren Verbindlichkeiten haftende Dritte [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia

Finance Limited, BMW Japan Finance Corp. einfügen:, insbesondere der Garantin].

(2) Vorlegungsfrist. Die Vorlegungsfrist gemäß § 801 Absatz 1 Satz 1 BGB wird auf zehn Jahre

verkürzt.

§ 9

KÜNDIGUNGSGRÜNDE

(1) Kündigungsgründe. Jeder Inhaber ist berechtigt, seine sämtlichen Forderungen aus den

Schuldverschreibungen durch Kündigung gegenüber der Emissionsstelle fällig zu stellen und

Rückzahlung eines gemäß § 5 errechneten Rückzahlungsbetrages zuzüglich etwaiger bis zum Tage

der Rückzahlung aufgelaufener Zinsen zu verlangen, wenn

(a) die Emittentin [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V.,

BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited, BMW Japan Finance Corp.

einfügen: oder Garantin], gleichgültig aus welchen Gründen, Kapital oder etwaige Aufgelder

oder etwaige Zinsen aus den Schuldverschreibungen einschließlich etwaiger gemäß § 7 Absatz

1 zu zahlender zusätzlicher Beträge, innerhalb von 30 Tagen nach dem betreffenden

Fälligkeitstag nicht zahlt; oder

(b) die Emittentin, gleichgültig aus welchen Gründen, mit der Erfüllung einer anderen Verpflichtung

aus diesen Schuldverschreibungen, insbesondere aus § 2 (2) [Im Fall der Emission von

101

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia

Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:, oder die Garantin mit der

Erfüllung von irgendwelchen Verpflichtungen aus der Garantie] länger als 90 Tage nach Erhalt

einer schriftlichen Mitteilung von der Emissionsstelle in Rückstand kommt; oder

Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited, BMW Japan Finance

Corp. einfügen: oder Garantin] ein Insolvenzverfahren oder ein dem Insolvenzverfahren

vergleichbares Verfahren in einer anderen Rechtsordnung eröffnet worden ist, und diese

Entscheidung nicht innerhalb von 60 Tagen aufgehoben oder ausgesetzt worden ist, oder die

Emittentin [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V.,

BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited, BMW Japan Finance Corp.

einfügen: oder die Garantin] von sich aus ein solches Verfahren beantragt oder einen Vergleich

mit Inhabern anbietet oder durchführt; oder

(d) die Emittentin [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V.,

BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp.

einfügen: oder die Garantin] aufgelöst oder liquidiert wird oder irgendeine Maßnahme zum

Zwecke der Liquidation trifft, es sei denn, dass eine solche Liquidation im Zusammenhang mit

einer Verschmelzung, Konsolidierung oder einer anderen Form des Zusammenschlusses mit

einer anderen Gesellschaft erfolgt und diese Gesellschaft [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia

Finance Limiteds oder BMW Japan Finance Corp. einfügen: – im Falle der Emittentin –] alle

Verpflichtungen aus diesen Emissionsbedingungen [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia

Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen: und – im Falle der Garantin –

alle Verpflichtungen aus der Garantie] und der Verpflichtungserklärung übernimmt; oder

(e) die Emittentin [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V.,

BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp.

einfügen: oder die Garantin] die Zahlungen ganz oder ihre Geschäftstätigkeit einstellt.

(2) Übermittlung. Eine derartige Kündigung zur Rückzahlung ist durch eingeschriebenen Brief an

die Emissionsstelle zu richten und wird mit Zugang bei dieser wirksam. Die Fälligkeit tritt ein am 30.

Tag nach Zugang der Kündigung, es sei denn, dass im Falle des Absatzes (1)(a) oder (1)(b) die

Verpflichtung vorher erfüllt worden ist.

§ 10

SCHULDNERERSETZUNG

(1) Ersetzung. Die Emittentin ist jederzeit berechtigt, ohne Zustimmung der Inhaber [Im Fall der

Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW

Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen: die Garantin oder] eine

andere Gesellschaft, die als Emittentin unter diesem Programm ernannt wurde, als Emittentin (die

“Neue Emittentin”) hinsichtlich aller Verpflichtungen aus oder in Verbindung mit den

Schuldverschreibungen an die Stelle der Emittentin zu setzen, sofern:

(a) die Neue Emittentin alle Verpflichtungen der Emittentin aus oder in Verbindung mit den

Schuldverschreibungen übernimmt;

(b) die Emittentin [Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V.,

BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp.

einfügen: die Garantin] und die Neue Emittentin alle etwa notwendigen Genehmigungen von

den zuständigen Behörden erhalten hat, wonach die Neue Emittentin alle Beträge, die zur

Erfüllung der aus oder in Verbindung mit den Schuldverschreibungen entstehenden

Zahlungsverpflichtungen erforderlich sind, in der festgelegten Währung oder einer anderen

erforderlichen Währung ohne Einbehalt an der Quelle oder Abzug an der Quelle von

irgendwelchen Steuern, Gebühren oder Abgaben in dem Land, in dem die Neue Emittentin

ansässig ist, an die jeweilige Zahlstelle transferieren darf;

Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:

Garantin, soweit sie nicht selbst die Neue Emittentin ist,] [Im Fall der Emission von

Schuldverschreibungen durch Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft einfügen:

102

Emittentin] in einer nach Form und Inhalt gleichen Art wie in der ursprünglichen Garantie durch

die Garantin, unbedingt und unwiderruflich die Verpflichtungen der Neuen Emittentin garantiert.

(2) Bezugnahmen. Im Falle einer solchen Schuldnerersetzung gilt jede in diesen

Emissionsbedingungen enthaltene Bezugnahme auf die Emittentin fortan als auf die Neue Emittentin

bezogen, und jede Bezugnahme auf das Land, in dem die Emittentin ihren Sitz hat, gilt fortan als auf

das Land, in dem die Neue Emittentin ihren Sitz hat, bezogen, und, soweit hierbei ein Unterschied

gemacht werden muss, auf das Land, in dem die Neue Emittentin für steuerliche Zwecke als

gebietsansässig betrachtet wird.

(3) Mitteilung. Eine Schuldnerersetzung gemäß Absatz 1 dieses § 10 ist für die Inhaber bindend

und ist ihnen mit einer Frist von mindestens 15 Geschäftstagen vor Inkrafttreten der

Schuldnerersetzung gemäß § 12 öffentlich bekannt zu machen.

§ 11

BEGEBUNG WEITERER SCHULDVERSCHREIBUNGEN,

RÜCKKAUF UND ENTWERTUNG

(1) Begebung weiterer Schuldverschreibungen. Die Emittentin behält sich vor, ohne Zustimmung

der Inhaber weitere Schuldverschreibungen in der Weise zu begeben, dass sie mit den

Schuldverschreibungen dieser Tranche zusammengefasst werden, eine einheitliche Emission (Serie)

mit ihnen bilden und ihren Gesamtnennbetrag erhöhen. Die Schuldverschreibungen einer Serie haben

identische Emissionsbedingungen und Ausstattungsmerkmale mit Ausnahme (im Fall von mehr als

einer Tranche) des Begebungstages, des Verzinsungsbeginns und des Emissionspreises.

Bezugnahmen auf “Schuldverschreibungen” gelten in gleicher Weise als Bezugnahmen auf solche

Tranchen oder Serien.

(2) Rückkauf und Entwertung. Der Emittentin [Im Fall einer Emission von

Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia

Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:, der Garantin] und jeder ihrer

[jeweiligen] Tochtergesellschaften ist es erlaubt, Schuldverschreibungen im Markt oder auf andere

Weise zurückzukaufen. Zurückgekaufte oder auf andere Weise von der Emittentin [Im Fall einer

Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW

Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:, der Garantin] oder

jeweiligen Tochtergesellschaft erworbene Schuldverschreibungen können gehalten, wiederverkauft

oder nach Wahl der Emittentin [Im Fall einer Emission von Schuldverschreibungen durch BMW

Finance N.V., BMW US Capital, LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance

Corp. einfügen:, der Garantin] bzw. der betreffenden Tochtergesellschaft der jeweiligen Zahlstelle zur

Entwertung überlassen werden.

§ 12

MITTEILUNGEN

[Im Fall von Schuldverschreibungen, die an der Luxemburger Börse notiert sind, einfügen:

[(1)] Bekanntmachung. Soweit gesetzlich erforderlich, sind alle die Schuldverschreibungen

betreffenden Mitteilungen im elektronischen Bundesanzeiger [sowie in einer führenden Tageszeitung

mit allgemeiner Verbreitung in Luxemburg, voraussichtlich [Luxemburger Wort] [Tageblatt]] in

deutscher oder englischer Sprache zu veröffentlichen und werden darüber hinaus über die Website

der Luxemburger Börse unter “www.bourse.lu” veröffentlicht. Jede derartige Mitteilung gilt mit dem Tag

der Veröffentlichung (oder bei mehreren Veröffentlichungen mit dem Tag der ersten solchen

Veröffentlichung) als wirksam erfolgt.]

[(2)] Mitteilung an das Clearing System.

[Im Fall von Schuldverschreibungen, die nicht notiert sind, einfügen: Die Emittentin wird alle die

Schuldverschreibungen betreffenden Mitteilungen an das Clearing System zur Weiterleitung an die

Inhaber übermitteln. Jede derartige Mitteilung gilt am siebten Tag nach dem Tag der Mitteilung an das

Clearing System als den Inhabern mitgeteilt.

]

[Im Fall von Schuldverschreibungen, die an der Luxemburger Börse notiert sind, einfügen:

Solange Schuldverschreibungen an der Luxemburger Börse notiert sind, findet Absatz 1 Anwendung.

Soweit dies Mitteilungen über den Zinssatz betrifft und die Regeln der Luxemburger Börse bzw.

anwendbare Gesetze dies zulassen, kann die Emittentin eine Veröffentlichung nach Absatz 1 durch

eine Mitteilung an das Clearing System zur Weiterleitung an die Inhaber ersetzen; jede derartige

103

Mitteilung gilt am siebten Tag nach dem Tag der Mitteilung an das Clearing System als den Inhabern

mitgeteilt.]

§ 13

ANWENDBARES RECHT, ERFÜLLUNGSORT, GERICHTSSTAND

UND GERICHTLICHE GELTENDMACHUNG

(1) Anwendbares Recht. Form und Inhalt der Schuldverschreibungen, der Globalurkunde(n), der

Garantie und der Verpflichtungserklärung sowie alle sich daraus ergebenden Rechte und Pflichten

bestimmen sich ausschließlich nach dem Recht der Bundesrepublik Deutschland.

[Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital,

LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:

(2) Erfüllungsort. Erfüllungsort und ausschließlicher Gerichtsstand für alle Rechtsstreitigkeiten mit

der Garantin, die sich aus den in der Garantie oder der Verpflichtungserklärung geregelten

Rechtsverhältnissen ergeben, ist München, Bundesrepublik Deutschland.]

[(2)][(3)] Gerichtsstand. Für alle Rechtsstreitigkeiten, die sich aus den in diesen

Emissionsbedingungen geregelten Rechtsverhältnissen ergeben, sind die Inhaber berechtigt, ihre

Ansprüche nach ihrer Entscheidung entweder vor den zuständigen Gerichten in dem Land des Sitzes

der Emittentin oder vor dem zuständigen Gericht in München, Bundesrepublik Deutschland, geltend

zu machen. Alle anderen Gerichtsstände sind ausgeschlossen. Es gilt als vereinbart, dass diese

Gerichte ausschließlich das Recht der Bundesrepublik Deutschland anwenden sollen.

[Im Fall der Emission von Schuldverschreibungen durch BMW Finance N.V., BMW US Capital,

LLC, BMW Australia Finance Limited oder BMW Japan Finance Corp. einfügen:

[(3)][(4)] Ernennung eines Zustellungsbevollmächtigten. Für Rechtsstreitigkeiten zwischen den

Inhabern und der Emittentin, die gegebenenfalls vor Gerichte in der Bundesrepublik Deutschland

gebracht werden, ernennt die Emittentin die Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, Petuelring

130, 80788 München, Bundesrepublik Deutschland, als Zustellungsbevollmächtigte.]

[(3)][(4)][(5)] Gerichtliche Geltendmachung. Jeder Inhaber ist berechtigt, in jedem Rechtsstreit gegen

die Emittentin oder in jedem Rechtsstreit, in dem der Inhaber und die Emittentin Partei sind, seine

Rechte aus diesen Schuldverschreibungen im eigenen Namen auf der folgenden Grundlage geltend

zu machen: (i) er bringt eine Bescheinigung der Depotbank bei, bei der er für die

Schuldverschreibungen ein Wertpapierdepot unterhält, welche (a) den vollständigen Namen und die

vollständige Adresse des Inhabers enthält, (b) den Gesamtnennbetrag der Schuldverschreibungen

bezeichnet, die unter dem Datum der Bestätigung auf dem Wertpapierdepot verbucht sind und (c)

bestätigt, dass die Depotbank gegenüber dem Clearing System eine schriftliche Erklärung abgegeben

hat, die die vorstehend unter (a) und (b) bezeichneten Informationen enthält; oder (ii) er legt eine

Kopie der die betreffenden Schuldverschreibungen verbriefenden Globalurkunde vor, deren

Übereinstimmung mit dem Original eine vertretungsberechtigte Person des Clearing System oder des

Verwahrers des Clearing System bestätigt hat, ohne dass eine Vorlage der Originalbelege oder der

die Schuldverschreibungen verbriefenden Globalurkunde in einem solchen Verfahren erforderlich

wäre. Für die Zwecke des Vorstehenden bezeichnet “Depotbank” jede Bank oder ein sonstiges

anerkanntes Finanzinstitut, das berechtigt ist, das Wertpapierverwahrungsgeschäft zu betreiben und

bei der/dem der Inhaber ein Wertpapierdepot für die Schuldverschreibungen unterhält, einschließlich

des Clearing Systems. Unbeschadet des Vorstehenden kann jeder Inhaber seine Rechte aus den

Schuldverschreibungen auch auf jede andere Weise schützen oder geltend machen, die im Land, in

dem der Rechtsstreit eingeleitet wird, prozessual zulässig ist.

[(4)][(5)][(6)] Kraftloserklärung. Die deutschen Gerichte sind ausschließlich zuständig für die

Kraftloserklärung abhanden gekommener oder vernichteter Globalurkunden.

§ 14

SPRACHE

[Falls die Emissionsbedingungen in deutscher Sprache mit einer Übersetzung in die englische

Sprache abgefasst sind, einfügen: Diese Emissionsbedingungen sind in deutscher Sprache

abgefasst. Eine Übersetzung in die englische Sprache ist beigefügt. Der deutsche Text ist bindend und

maßgeblich. Die Übersetzung in die englische Sprache ist unverbindlich.]

[Falls die Emissionsbedingungen in englischer Sprache mit einer Übersetzung in die deutsche

Sprache abgefasst sind, einfügen: Diese Emissionsbedingungen sind in englischer Sprache

104

abgefasst. Eine Übersetzung in die deutsche Sprache ist beigefügt. Der englische Text ist bindend und

maßgeblich. Die Übersetzung in die deutsche Sprache ist unverbindlich.]

[Falls die Emissionsbedingungen ausschließlich in deutscher Sprache abgefasst sind,

einfügen: Diese Emissionsbedingungen sind ausschließlich in deutscher Sprache abgefasst.]

[Falls die Emissionsbedingungen ausschließlich in englischer Sprache abgefasst sind,

einfügen: Diese Emissionsbedingungen sind ausschließlich in englischer Sprache abgefasst.]

105

OPTION II:

EMISSIONSBEDINGUNGEN FÜR

VARIABEL VERZINSLICHE SCHULDVERSCHREIBUNGEN